В условиях глобальной экономической неопределенности и стремительного изменения финансовой политики центральных банков, все больше аналитиков и экономистов прогнозируют дальнейшие снижения процентных ставок, особенно в четвертом квартале 2024 года. Ситуация в экономике Филиппин также привлекает внимание, поскольку ожидается, что Банк Сентрал Нг Пилипинас (БСP) примет решение о сокращении ключевой процентной ставки в ближайшие месяцы. Данные показывают, что инфляция на Филиппинах начала снижаться, что создает основания для мягкой денежно-кредитной политики. В своем исследовательском отчете аналитики Nomura, Оубен Паракуэльес и Набила Амани, отметили, что свежие данные по инфляции вызывают оптимизм в химической политике БСP. В частности, снижение общего уровня инфляции до 3,3% в августе, самого низкого показателя за последние семь месяцев, с 4,4% в июле, позволяет ожидать дальнейших действий со стороны центрального банка.
Этот спад в инфляции является результатом упадка цен на продукты питания, что также сигнализирует о том, что темпы инфляции больше не ускоряются в течение нескольких месяцев подряд. Согласно прогнозу аналитиков, БСP может снизить процентные ставки на 25 базисных пунктов на двух последних заседаниях этого года, в октябре и декабре. Если этот сценарий реализуется, это приведет к снижению ключевой ставки до 5% к маю 2025 года, что будет соответствовать общему снижению ставок на 150 базисных пунктов в текущем цикле. Также налоговые эксперты утверждают, что ожидаемые сокращения ставок ФРС США, которые могут начаться в сентябре, окажут дополнительное влияние на решение БСP. Однако, несмотря на оптимистичные прогнозы, рынок все еще подвержен рискам.
Например, последствия тайфуна Энтенг, который повредил сельскохозяйственные угодья, могут привести к резкому увеличению инфляции в сентябре. Это подчеркивает необходимость следить за изменениями в экономических условиях, прежде чем центральный банк примет окончательное решение по поводу дальнейших действий. Некоторые экономисты, такие как Арис Даканай из HSBC, высказывают менее оптимистичный взгляд на возможность снижения ставок. Даканай считает, что БСP может решить приостановить снижение ставок в октябре, а провести его только в декабре, в зависимости от данных по валовому внутреннему продукту (ВВП) за третий квартал, результаты которого станут известны только после заседания монетарного совета в октябре. Он подчеркивает, что инфляционные риски в ближайшие месяцы будут зависеть от влияния погодных условий на сельское хозяйство страны.
Важное замечание заключается в том, что снижение процентных ставок на уровне центрального банка может оказать значительное влияние на экономику в целом. Когда ставки снижаются, это обычно приводит к удешевлению кредитов, что, в свою очередь, может стимулировать инвестиции и потребление. В условиях низкой инфляции и доступных кредитов бизнесы могут расширяться, а потребители получать больше возможностей для расходов. Тем не менее, БСP уже на протяжении шести заседаний подряд оставлял процентные ставки на одном уровне, прежде чем в августе решился на снижение на 25 базисных пунктов до 6,25%. Такие изменения в денежно-кредитной политике свидетельствуют о продолжительном подходе к смягчению политики, однако каждый шаг требует тщательной оценки всех рисков и последствий для экономики.
Направление экономической политики также будет зависеть от факторов, выходящих за пределы страны. Глобальные экономические условия, такие как ожидания по инфляции в основных экономиках, возможные изменения в торговой политике и другие факторы, также играют значительную роль в формировании решений центрального банка. Таким образом, фокус на инфляции и возможных изменениях в экономических прогнозах должен оставаться в центре внимания как для аналитиков, так и для потребителей. Дополнительные действия БСP в четвёртом квартале будут тщательно отслеживаться всеми участниками рынка, и их последствия могут иметь долговременное влияние на экономическую среду Филиппин. Следует также обратить внимание на то, что изменения в денежно-кредитной политике могут повлечь за собой долгосрочные последствия для финансовой стабильности.
Приходя к решению о снижении ставок, БСP должен учитывать потенциальные риски, связанные с нарастанием задолженности в секторах, зависимых от кредитования. Слишком резкое снижение ставок, без учета изменений в экономической реальности, может привести к неустойчивости финансовой системы. Кратко, снижение процентных ставок в четвертом квартале может оказать положительное влияние на экономический рост, однако необходимо также учитывать риски, которые могут возникнуть в результате этого. Как показывает опыт, финансовые решения должны всегда приниматься с учетом комплексного анализа ситуации, учитывающего все возможные последствия и риски. В завершение, подход к денежно-кредитной политике БСP в ближайшие месяцы будет критически важен для формирования экономических условий в стране.
Инфляция, последствия природных катаклизмов и глобальные экономические тренды — все это элементы, которые центральный банк должен учитывать, принимая свои решения. Участники рынка и потребители будут внимательно следить за этими изменениями, чтобы понимать, как они могут повлиять на их финансовое благополучие.
