Июнь традиционно считается одним из самых сложных месяцев для биткоина. Анализ последних пяти лет подтверждает, что именно в июне криптовалюта часто сталкивается с существенными коррекциями и негативными тенденциями, в то время как фондовый индекс S&P 500 демонстрирует стабильную положительную динамику, особенно в летний период. Такая разница подчеркивает уникальность криптовалютных рынков и их уязвимость к внутренним и внешним факторам, влияющим на цену цифрового актива. С 2020 по 2024 годы S&P 500 зафиксировал восемь положительных июльских и августовских месяцев, тогда как биткоин получил положительный результат лишь один раз в июне за тот же период. Это указывает на устойчивость фондового рынка в летний сезон и, одновременно, на повышенную волатильность и нестабильность биткоина в это время.
Причины такого расхождения кроются не только в общих экономических трендах, но и в специфических событиях, характерных для криптоиндустрии. Основные негативные события для биткоина летом последних лет связаны с внутренними шоками крипторынка, такими как китайский запрет на майнинг и торговлю криптовалютами, циклы халвинга, а также внешними макроэкономическими факторами, к примеру, инфляция, породившая кризис ликвидности и изменение монетарной политики в США. Так, в июне 2020 года, несмотря на общий спад в 3,18%, биткоин вошел в период восходящего тренда, в том числе благодаря мировым стимулом и низким процентным ставкам, которые увеличили интерес к рисковым активам. Следующий год стал примером влияния жестких регуляторных мер со стороны Китая. Май 2021 года ознаменовался усилением контроля над майнингом и торговлей криптовалютой, что привело к резкому падению рынка в июне.
Тем не менее, к июлю того же года, благодаря повышенному институциональному интересу и поддержке в лице известных фигур, таких как Илон Маск и Кэти Вуд, криптовалюта смогла восстановиться и закончить летний сезон с импульсом роста. Лето 2022 года стало испытанием не только для биткоина, но и для всего финансового сектора. Крах Terra в мае создал волну негативных последствий в блокчейн-индустрии, за которым последовали проблемы с ликвидностью у таких проектов, как Celsius и Three Arrows Capital. На фоне рекордной инфляции в США и агрессивной процентной политики ФРС оба рынка — крипто и традиционный — испытали серьезное давление. Однако S&P 500 сумел подняться в июле, чему способствовали хорошие показатели крупнейших технологических компаний.
В 2023 году ситуация несколько сместилась. Биткоин временно прорвался через негативные традиции июня, демонстрируя рост более 12% на фоне заявок на новые ETF, включая инициативу BlackRock, что вызвало позитив на рынке криптовалют. В то же время фондовый индекс немного отставал, охладившись после периода активного роста, связанного со спросом на AI и технологические компании. Тем не менее, июль стал благоприятным месяцем и для криптовалют, и для традиционных фондов, несмотря на тревоги, связанные с позицией ФРС и крахом китайского девелоперского бизнеса Evergrande. Интересно, что в июне 2024 года биткоин снова показал резкое падение, спровоцированное сдержанным притоком инвестиций в ETF и интенсивными продажами со стороны майнеров после апрельского халвинга.
Валютные и макроэкономические факторы, такие как разворот в стратегии йенового арбитража и замедление китайской экономики, оказали дополнительное давление. S&P 500 при этом стабильно рос, опираясь на рост технологических гигантов и оптимизм по поводу мягкой посадки экономики. Отдельного внимания заслуживает реакция биткоина и традиционных рынков на геополитические угрозы, в частности обострение ситуации на Ближнем Востоке. Военные конфликты между Израилем и Ираном, угрозы блокировки ключевого нефтяного маршрута в Ормузском проливе, а также разрушение недавно достигнутого перемирия создают риски повышения цен на нефть и последующего роста инфляции, что всегда оказывает значительное влияние на глобальные финансовые рынки. Хоть биткоин все более интегрируется в традиционные финансовые системы через ETF, корпоративные казначейства и институциональные потоки, его ценовая динамика по-прежнему сильно зависит от собственных внутренних шоков.
Это делает биткоин более подверженным внезапным скачкам и нестабильности по сравнению с акциями, которые в большей степени ориентированы на корпоративные прибыли, состояние экономики и ожидания по монетарной политике. Летние месяцы, особенно июль, традиционно являлись для биткоина периодом восстановления после июньских спадов. Такие улучшения были связаны с окончанием влияния халвингов, смягчением регуляторных потрясений и выходом на рынок новых финансовых продуктов. Для фондового рынка июль — важный период подведения итогов отчетности компаний за второй квартал, что зачастую становится драйвером дальнейших движений индекса. Август ожидался как месяц концентрации внимания на политике Федеральной резервной системы, в частности на речи ее председателя на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоул, дающей сигналы по дальнейшему курсу процентных ставок.
