Рынок токенизации реальных активов (Real-World Assets, RWA) демонстрирует стремительный рост и привлекает все больше внимания институциональных инвесторов и финансовых игроков. По данным отчёта RedStone за первое полугодие 2025 года, совокупная стоимость токенизированных реальных активов достигла 24 миллиардов долларов. Основным драйвером этого роста выступает приватный кредит, который уже занимает более половины рынка, по информации авторов отчёта. Несмотря на появление новых блокчейн-платформ, Ethereum продолжает оставаться главной экосистемой для токенизации RWA, удерживая около 59% общего объёма токенизированых активов. Это говорит о том, что в индустрии сохраняется высокая доверенность к крупнейшему смарт-контрактному блокчейну мира, а также его институциональной инфраструктуре и безопасности.
Приватный кредит, известный также как прямое кредитование, предлагает инвесторам привлекательные доходности от 8% до 12%, что значительно выше, чем в общественных кредитных рынках. Такое преимущество делает приватный кредит привлекательным инструментом для пользователей, желающих получить стабильный пассивный доход с возможностью программируемых выплат, который обеспечивает токенизация. Примером успешного продукта в этой сфере является фонд ACRED компании Apollo, который активно развивается благодаря возможностям децентрализованных финансов и новым технологиям токенизации. Одной из главных особенностей токенизированных RWAs является повышение скорости расчетов и ликвидности. Традиционные приватные кредиты иногда сталкиваются с проблемами в части быстрого и прозрачного проведения сделок, ограниченного доступа для мелких инвесторов и низкой ликвидности активов.
Технологии блокчейна и токенизации кардинально меняют ситуацию, снижая барьеры входа и позволяя дробить активы на более мелкие части, что открывает рынок мелким и средним инвесторам. Это создает предпосылки для широкой децентрализации финансов и улучшения финансовой инфраструктуры в целом. Ethereum продолжает занимать лидирующие позиции в экосистеме токенизации несмотря на конкуренцию со стороны более быстрых и масштабируемых сетей. Согласно отчету RedStone, к середине 2025 года общая стоимость токенизированных активов на Ethereum составила около 7,5 миллиардов долларов по 335 различным продуктам. Ethereum признан «институциональным стандартом» для размещения токенизированных RWAs, чему способствует высокоразвитая инфраструктура, развитая экосистема DeFi, а также регулярные обновления сети, направленные на рост производительности и снижение комиссий за транзакции.
В январе 2025 года Ethereum Foundation запустила инициативу Etherealize, ориентированную на привлечение еще большего институционального капитала в экосистему Ethereum. Это стратегический шаг, который направлен на расширение охвата рынка и облегчение интеграции традиционных финансов с блокчейн-технологиями. Несмотря на конкуренцию, Ethereum сохраняет конкурентные преимущества благодаря децентрализованному управлению, развитым стандартам безопасности и большому количеству действующих продуктов и проектов. Среди альтернативных блокчейнов активно развивается Solana, которая становится «вызовом» Ethereum за счет своих высокопроизводительных решений и наращивания доли в сегменте токенизированных государственных облигаций. По состоянию на июнь 2025 года объем токенизированных активов на Solana достиг около 351 миллиона долларов.
Solana привлекает внимание благодаря высоким скоростям обработки транзакций и низким комиссиям, что подходит для токенизации короткосрочных казначейских продуктов. Также стоит отметить рост активности на Aptos — первой сети, не основанной на Ethereum Virtual Machine (EVM), которая в 2025 году была использована BlackRock для запуска своего фонда BUIDL. Это показывает расширение институционального интереса к многообразию блокчейнов и их возможностям в сфере токенизации. На Aptos к июню размещено примерно 349 миллионов долларов токенизированных активов. Такие тенденции свидетельствуют о растущем доверии крупных инвесторов к альтернативным блокчейн-платформам и диверсификации экосистем в индустрии.
На фоне общей динамики также заметен рост Avalanche, которая размещает токенизированные активы на сумму около 188 миллионов долларов, включая фонд KKR. Примечательно, что токенизация активно проникает в крупные инвестиционные фонды и публичные компании, создавая бридж между традиционной и децентрализованной финансовой экосистемой. Еще одним интересным игроком стал XRP Ledger, который позиционирует себя как «регулируемый новичок» на рынке токенизации. XRP Ledger уже размещает около 157 миллионов долларов токенизированных активов. Такой подход ориентирован на сочетание преимуществ децентрализации и соблюдения современных нормативных требований, что особенно важно для институциональных инвесторов и регулируемых рынков.
Среди крупных игроков, которые влияют на развитие токенизации казначейских продуктов, стоит выделить компании BlackRock и Franklin Templeton. Их выход на рынок токенизированных Treasury bills поддерживает рост ликвидности и внедрение блокчейн-решений в традиционные финансовые инструменты. Это содействует слиянию традиционных финансовых рынков и криптоэкономики. За последние несколько лет рынок токенизированных реальных активов вырос более чем на 380%, что свидетельствует о переходе технологии из нишевого сегмента в мейнстрим. Благодаря технологиям блокчейна инвесторы получили доступ к ранее недоступным рынкам, а также к инновационным продуктам с улучшенной прозрачностью, скоростью и доступностью.
Приватный кредит продолжает оставаться ключевым направлением для инвесторов, стремящихся получить более высокую доходность при приемлемом уровне риска. Токенизация улучшает ликвидность этого класса активов и делает их более доступными широкому кругу инвесторов. Это создает новый стандарт в управлении портфелями и финансовом планировании. Эволюция токенизированных активов и развитие платформ для их управления имеет глубокое влияние на финансовый сектор. Рынок становится более открыт, прозрачный и доступный.
Технологические инновации обеспечивают быстрые расчеты, автоматизацию процессов и снижение затрат, что благотворно сказывается на финальной доходности. Кроме того, развитие институциональных проектов и улучшение нормативной базы способствует широкому принятию токенизации со стороны крупных игроков рынка. Важно понимать, что вместе с ростом рынка появляются новые вызовы — юридические и регуляторные вопросы, необходимость стандартизации, обеспечение безопасности смарт-контрактов и противостояние мошенничеству. Однако технология и опыт уже показывают, что эти вызовы можно успешно преодолевать, что придаёт уверенность как инвесторам, так и разработчикам. Таким образом, рынок токенизированных реальных активов стремительно развивается благодаря приватному кредиту и лидерству Ethereum, которому удаётся сохранять институциональное преимущество за счёт инноваций и надежной инфраструктуры.
Конкуренция со стороны более быстрых блокчейнов, таких как Solana, Aptos и Avalanche, создает здоровую среду для дальнейшего улучшения услуг и продуктов. Перспективы рынка на 2025 год и далее выглядят оптимистично: токенизация становится неотъемлемой частью финансового мира, объединяя традиционные и диджитал активы. Институциональные инвесторы всё активнее внедряются в этот сегмент, открывая новые возможности для диверсификации и роста капитала. Ethereum и его конкуренты продолжают конкурировать за лидерство, а технологии RWA обещают революционизировать инвестиционный ландшафт и методы управления активами. Инвестиции в приватный кредит, поддержанные токенизацией, предлагают уникальное сочетание стабильной доходности, доступности и прозрачности, что повышает интерес к этому сегменту среди широкого круга инвесторов.
В ближайшие годы развитие инфраструктуры и нормативная стабилизация станут движущими силами для массового внедрения токенизированных продуктов, делая рынок более эффективным и привлекательным. Итогом становится значительное расширение возможностей для инвесторов и новые горизонты для развития финансовых технологий, что подтверждается данными самых влиятельных игроков и аналитиков рынка, таких как RedStone и крупные институциональные фонды. Токенизация реальных активов уже стала не просто трендом, а основой будущей финансовой экосистемы.
