В июле 2025 года цены на природный газ продемонстрировали заметное снижение после публикации еженедельного отчёта Управления энергетической информации США (EIA). Рынок отреагировал на данные, которые оказались более пессимистичными, чем ожидалось, вызвав падение августовских фьючерсов на природный газ на Нью-Йоркской товарной бирже почти на 2.3%. Такие колебания связаны с превышением объёмов запасов газа в подземных хранилищах, что сигнализирует о значительном избытке предложения на рынке. Разберём детально причины и последствия такого явления, а также попробуем спрогнозировать дальнейшее развитие ситуации.
Отчёт EIA за неделю, закончившуюся 27 июня, показал увеличение запасов природного газа на 55 миллиардов кубических футов. Это значение оказалось выше прогноза аналитиков, которые ожидали прирост около 49 миллиардов кубических футов. Хотя показатель был меньше среднего за последние пять лет (61 миллиард кубических футов), он тем не менее продемонстрировал высокий уровень наполненности хранилищ. На данный момент запасы превышают пятигодовой сезонный средний уровень на 6.2%, что можно расценивать как индикатор обилия топлива на рынке и, соответственно, не способствующее росту цен.
Динамика запасов является одним из ключевых ориентиров для трейдеров и энергетических компаний, так как напрямую отражает баланс спроса и предложения. В этот период года обычно наблюдается летний рост потребления газа, связанный с использованием систем охлаждения, особенно в регионах с жарким климатом. Тем не менее, текущие данные показывают, что даже с учётом тепловой нагрузки предложение остаётся на таком уровне, что способно покрыть спрос с запасом. Важным фактором для цен также служат климатические прогнозы, влияющие на ожидания потребления. В отчёте упоминается смещение температурного прогнозирования в сторону более тёплых значений на середину и конец июля на большей части территории США, начиная с Среднего Запада и распространяясь на восточные и западные регионы.
Ожидание повышенного теплового режима обычно поддерживает цены, повышая спрос на электроэнергию и, как следствие, природный газ для выработки энергии. Впрочем, несмотря на такой потенциальный фактор роста, баланс запасов продолжал создавать давление на цену. Производственные показатели также играют значительную роль. По данным Bloomberg New Energy Finance (BNEF), суточная добыча сухого природного газа в 48 нижних штатах США составила 107.4 миллиарда кубических футов, что на 3.
3% выше уровня предыдущего года. Рост добычи при фиксированном или снижающемся спросе создаёт избыточное предложение, что подталкивает цены вниз. С другой стороны, спрос снизился на 5.4% по сравнению с прошлым годом, составляя около 74 миллиардов кубометров в сутки. В этих условиях поддержкой для рынка выступают только внешние факторы, включая экспорт сжиженного природного газа (LNG), который обеспечил небольшое недельное увеличение по сравнению с предыдущими результатами.
Экспортные потоки LNG играют всё более значимую роль в динамике американского рынка. Текущие показатели составляют около 15 миллиардов кубометров в сутки, что является немалой частью общего спроса и помогает частично компенсировать избыточные внутренние запасы. Тем не менее этого недостаточно для того, чтобы полностью сбалансировать рынок. Увеличение объёмов выработки электроэнергии, отмеченное в отчёте Edison Electric Institute, стало позитивным сигналом для газа, используемого энергетическими компаниями. Зафиксирован рост производства электроэнергии на 3.
2% по сравнению с прошлым годом за неделю, закончившуюся 28 июня, а также прирост на 2.5% за годовой период. Это свидетельствует о стабилизации спроса, однако не нивелирует влияние запасов и добычи. Международная ситуация также оказывает влияние на американский рынок. Запасы газа в Европе, находящиеся на уровне 59% от максимальной ёмкости, меньше, чем средние показатели за последние пять лет, составляющие 68%.
Этот дефицит может увеличить спрос на поставки из США, но пока эффекты остаются ограниченными и не приводят к значительному оживлению цен на внутреннем рынке. Также стоит учитывать производственную активность. По данным Baker Hughes, количество добывающих установок (буровых) сократилось на один до 108 единиц, что немного ниже зафиксированного ранее 15-месячного максимума. Несмотря на снижение, с сентября 2024 г. их количество выросло с исторического минимума в 94 установки, отражая среднесрочные оптимистичные ожидания отрасли.
В целом, ситуация на рынке природного газа сейчас характеризуется устойчивым избытком предложения на фоне сезонного спроса, поддерживаемого жаркой погодой и выводом электроэнергии. Но этот баланс часто нарушается именно параметрами запасов в хранилищах, которые по-прежнему остаются выше средних многолетних значений. С точки зрения инвесторов и трейдеров, данные отчёта EIA являются ключевой информацией для корректировки позиций, так как они отражают реальные значения запасов и позволяют оценить вероятное движение цен. Пессимистичные показатели могут привести к усилению распродаж, как это произошло после публикации последнего отчёта. Перспективы на ближайшие месяцы зависят от ряда факторов: изменения температурного режима в США, активности экспортных потоков LNG, динамики добычи газа и изменений в производстве электроэнергии.
Если жара продлится, спрос на охлаждение будет оставаться высоким, что способно частично компенсировать давление запасов. При этом, рост экспорта и стабильный внутренний спрос будут поддерживать рынок. Однако возможные технологические и экономические изменения, а также развитие возобновляемых источников энергии, могут снижать общую зависимость от природного газа, что в долгосрочной перспективе создаст новые вызовы для отрасли. Сводя воедино, снижение цен на природный газ в начале июля 2025 года – это результат сочетания высокой инвентаризации, умеренного снижения спроса и стабильного роста добычи. Несмотря на теплые прогнозы и увеличение экспорта, излишние запасы дают инвесторам повод для осторожности.
Будущее рынка будет зависеть от способности этих факторов уравновешиваться во времени и адаптации энергетического сектора к меняющимся условиям.
