В последние годы рынок биткоина претерпел значительные изменения в структуре предложения и активности держателей. Одним из наиболее интересных и важных факторов, влияющих на динамику стоимости цифрового актива, является рост объема "илликвидного" предложения - тех биткоинов, которые находятся "в заморозке" и не участвуют в торговле или активных операциях. Согласно прогнозу известной компании Fidelity, к 2032 году объем такого илликвидного предложения биткоина может достигнуть 8,3 миллионов монет, что составляет примерно 42% от всей эмиссии BTC. Этот феномен может существенно изменить принципы функционирования крипторынка и повлиять на будущую цену биткоина. Илликвидное предложение - это доля биткоинов, которые неактивны длительное время и не готовы к быстрой реализации на рынке.
Fidelity выделяет две основные категории держателей, чьи запасы BTC можно считать илликвидными: долгосрочные владельцы и публичные компании, которые держат значительные суммы криптовалюты в своих казначействах. При этом критерий илликвидности для обеих групп базируется на устойчивом тренде накопления: рост объема их запасов наблюдается как минимум в 90% кварталов за последние четыре года. Долгосрочные держатели - это инвесторы, которые хранят свои биткоины без продаж и перемещений в течение не менее семи лет. Именно эта группа показала стабильное накопление с 2016 года и продолжает постепенно наращивать свои позиции. Такой подход формирует основу устойчивого спроса вне активной торговой волатильности, что снижает потенциальное давление со стороны продавцов на рынок.
Вторая группа - это публичные компании, обладающие как минимум 1000 BTC. В 2025 году таких компаний уже насчитывалось более сотни, а суммарное их владение превышало 969 тысяч биткоинов. Эти фирмы, среди которых многие относятся к технологическому и инвестиционному сектору, воспринимают биткоин как стратегический актив и средство защиты капитала от инфляции. Fidelity отмечает, что несмотря на один небольшой период сокращения запасов в 2022 году, объемы держания в целом демонстрируют устойчивый рост. Прогноз Fidelity опирается на предположение, что нынешние тенденции накопления сохранятся и в дальнейшем.
Согласно расчетам аналитиков, к середине 2032 года число биткоинов в илликвидном статусе достигнет порядка 8,3 миллионов монет, что составит примерно 42% от максимального эмиссионного лимита в 21 миллион BTC. Очевидно, что сокращение доступного на рынке предложения создаст дополнительное дефицитное давление, что, в свою очередь, может существенно повлиять на ценообразование и увеличить волатильность актива. Ключевой вопрос, который возникает в связи с прогнозируемым ростом илликвидного предложения, - что произойдет, если крупные держатели, известные как "киты", решат начать продажи значительных объемов биткоина. Хотя эти группы традиционно выступают позиционными инвесторами, уже было зафиксировано несколько эпизодов массового распродажного давления, включая недавний отток биткоинов на сумму более 12 миллиардов долларов за последний месяц 2025 года. Хотя цена BTC в тот же период упала всего на 2%, потенциал более масштабного распродажного давления сохраняет высокие риски для рынка.
Кроме того, растущее количество публичных компаний, инвестирующих в биткоин, свидетельствует о переходе криптовалюты из разряда спекулятивных активов к полноценному классу глобальных финансовых инструментов. Вкупе с активным ростом долгосрочных холдеров, это создает условия для дальнейшего укрепления позиции биткоина в мировой финансовой системе. Однако аналитики предупреждают, что прогнозы илликвидного предложения не учитывают потенциальных факторов, способных ускорить дефицит: таких, как увеличение числа публичных компаний, выход на рынок крупных институциональных инвесторов, или же непредвиденные события с ограниченным распоряжением биткоинами. В совокупности, эти элементы могут привести к еще более жесткому сокращению ликвидных запасов, что усилит краткосрочную нестабильность и, вероятно, увеличит ценовые колебания. Исторически биткоин демонстрировал концентрацию владения: немногие крупные игроки контролируют значительную часть общего предложения.
Рост илликвидного запаса дополнительно укрепляет эту тенденцию, создавая своего рода "золотой запас" криптовалюты, который в обозримом будущем не должен появляться в свободной торговле. Важно отметить, что илликвидное предложение - не приговор. Многие долгосрочные держатели воспринимают свои позиции как стратегические, сохраняя биткоины вне торговых площадок, что способствует устойчивому й ценовому росту на фоне ограниченного предложения. Их консервативный подход поддерживает долгосрочную перспективу криптовалюты как цифрового золота и хранилища ценности. С другой стороны, ограничение ликвидности повышает риски для розничных инвесторов, так как резкие изменения настроений китов или институционалов могут привести к усиленной волатильности или ценам, далеким от фундаментальных показателей.
Участникам рынка важно внимательно следить за поведением ключевых хранилищ биткоинов и адаптировать стратегии управления рисками. Перспектива увеличения илликвидного предложения биткоина также открывает новые возможности для развития финансовой инфраструктуры криптоэкосистемы. Например, рост доверия к долгосрочным холдерам стимулирует разработку инструментов для лендинга, залоговых операций и диверсификации инвестиционных портфелей без необходимости ликвидации основных активов. В целом, прогнозы Fidelity о том, что к 2032 году почти половина биткоинов станет илликвидной, отражают фундаментальные изменения в экосистеме цифровой валюты. Устойчивый рост долгосрочного хранения и институциональных инвестиций указывает на высокую степень зрелости рынка и трансформацию биткоина в стратегический актив с ограниченным предложением.
Такой сценарий оттеняет традиционные волатильные качели крипторынка и формирует предпосылки для более стабильного и прогнозируемого будущего. Следует подчеркнуть, что несмотря на позитивные перспективы, рынок криптовалют по-прежнему остается подвержен различным регуляторным, техническим и макроэкономическим рискам. Инвесторам рекомендуется внимательно анализировать динамику илликвидного предложения, следить за действиями "китов" и компаний, чтобы делать осознанные долгосрочные решения в мире стремительно меняющихся цифровых активов. .
