В 2025 году рынок криптовалют продолжает демонстрировать значительную динамику, а компании не прекращают активное расширение своих портфелей цифровых активов. Среди них особое внимание привлекла Nasdaq-листинговая компания GD Culture, специализирующаяся на стриминговом сервисе и электронной коммерции. Объявленная сделка с Pallas Capital о приобретении 7 500 биткоинов на сумму около $875,4 млн вызвала заметное падение акций GD Culture на 28%, что стало крупнейшим снижением стоимости за последний год. Суть сделки заключается в обмене почти 39,2 миллиона акций GD Culture в пользу Pallas Capital за право владения всеми активами последнего, включая биткоины. CEO и председатель совета директоров GD Culture Сяоцзян Ван отметил, что эта сделка должна "напрямую поддержать" стратегию компании по созданию сильного и диверсифицированного криптоактивного резерва.
Такой шаг обусловлен растущим институциональным признанием биткоина как резервного актива и средства сохранения стоимости. GD Culture не только развивает искусственный интеллект, создающий виртуальные личности, но и активно работает в сфере электронной коммерции посредством популярных платформ, таких как TikTok. Приобретение биткоинов сделает компанию 14-м крупнейшим публичным холдером этого криптоактива, что является продолжением тренда нарастающего интереса корпоративного сегмента к цифровым валютам. За 2025 год количество публичных компаний с резервами биткоина увеличилось более чем в два раза, превысив 190. Рыночная капитализация подобных портфельных резервов достигла $112,8 млрд, при этом значительную долю рынка занимает фирма Майкла Сейлора Strategy, контролирующая около 68%.
Тем не менее, интерес инвесторов несколько ослабел, поскольку появилась озабоченность устойчивостью стратегий, основанных на привлечении капитала, конвертации в биткоины и ожидании роста стоимости. Резкое снижение акций GD Culture связано с тем, что привлечение капитала путем эмиссии новых акций порождает размывание долей существующих акционеров. Падение цены на акции компании, которая сейчас оценивается примерно в $117,4 млн, идет вразрез с изначальной привлекательностью сделки. Курс акций уменьшился до $6,99, отступив от своего исторического максимума в $235,80, достигнутого в феврале 2021 года. Несмотря на незначительное восстановление в внебиржевой торговле, давление на стоимость акций остается значительным.
Эксперты, такие как руководитель отдела исследований цифровых активов VanEck Мэттью Сигел, высказывают опасения, что модели финансирования покупки биткоинов через выпуск акций или долговые обязательства могут привести к ухудшению капитала компаний. Если курс акции держится вблизи своей чистой стоимости активов, продолжение эмиссии новых акций способно ослабить, а не усилить ценность для акционеров. Стратегия GD Culture по созданию криптовалютного резерва была анонсирована в мае 2025 года. Компания заявила о намерении привлечь до $300 млн путем выпуска акций для инвестирования в криптовалюты, включая биткоин и токен "Official Trump (TRUMP)" - криптовалюту, ассоциированную с бывшим президентом США Дональдом Трампом. Эта инициатива последовала вскоре после того, как Nasdaq направил компании предупреждение о несоответствии минимальным требованиям по акционерному капиталу.
Несмотря на амбициозные планы и тенденции к росту институциональных инвестиций в криптовалюты, данный кейс демонстрирует сложности, с которыми сталкиваются публичные компании при попытках интеграции цифровых активов в свою бизнес-модель. Смешение высокорискованных технических активов и инструментов привлечения капитала приводит к значительной волатильности и негативной реакции рынка. GD Culture привлекла внимание к растущему тренду: корпоративные криптоказначейства приобретают всё большее значение среди стратегий диверсификации активов. Однако данный тренд сопровождается повышенными рисками, связанными с высокой волатильностью криптовалют и структурой финансирования сделок. Инвесторы всё больше обращают внимание не только на перспективность криптоактивов, но и на устойчивость бизнеса, способность сохранять баланс между долгосрочным ростом и защитой инвестиций.
Как показала история с GD Culture, даже крупные сделки на миллиарды долларов не гарантируют одобрения со стороны рынка. Рынок акций нередко воспринимает эмиссию новых акций как риск размывания капитала и снижения контроля существующих владельцев. На фоне этого эксперты рекомендуют компаниям тщательно оценивать структуру финансирования и тщательно транслировать свои стратегии инвесторам для уменьшения напряжения. Состояние и динамика крипторынка продолжает оставаться важным фактором, влияющим на развитие компаний, интегрирующих цифровые активы. Несмотря на недавние колебания, биткоин по-прежнему воспринимается как "цифровое золото" и средство хеджирования рисков инфляции.
Расширение числа публичных биткоин-холдеров подчеркивает интерес крупных предприятий в принятии криптовалюты как стратегического актива. Для GD Culture текущий период станет испытанием, способным определить будущее направление компании. Необходимо будет найти баланс между поддержанием доверия инвесторов, успешным внедрением новой финансовой стратегии и управлением рисками, возникающими при резких изменениях на рынке криптовалют. Таким образом, ситуация с GD Culture - яркий пример сложностей и возможностей, с которыми сталкиваются компании, стремящиеся войти в новую эру цифровых финансовых технологий. На фоне продолжающейся цифровизации экономики и признания криптовалют как финансового инструмента у ряда компаний есть шанс укрепить свои позиции и добиться успеха, но только в случае внимательной проработки стратегии и коммуникации с рынком.
В итоге, падение акций GD Culture после объявления сделки отражает динамическую и нестабильную природу взаимодействия традиционных биржевых инструментов с новыми криптовалютными активами. Перспективы дальнейшего роста компании во многом зависят от того, насколько эффективно она справится с возникающими вызовами и сможет реализовать потенциал, который открывает биткоин как стратегический резерв. .
