Финансовые рынки криптовалют продолжают оставаться в центре внимания инвесторов и трейдеров по всему миру. Особенно актуальным стал вопрос о влиянии крупных истечений опционов на динамику рынка. 20 июня 2025 года на платформе Deribit ожидается истечение опционных контрактов на общую сумму около $3.9 млрд, что вызывает повышенный интерес к тому, как это событие отразится на ценах и настроениях участников рынка. В этой публикации мы подробно рассмотрим все ключевые аспекты, связанные с этим событием, и проанализируем возможные сценарии развития криптовалютного рынка в ближайший период.
Перед тем как углубиться в детали, важно понимать, что опционы — это сложные финансовые инструменты, позволяющие трейдерам заключать сделки с правом, но не обязательством, купить или продать актив по заранее определённой цене на определённую дату. В криптосфере опционы используются для хеджирования рисков и спекулятивных операций. Их массовое истечение часто может стать катализатором значительных ценовых движений, особенно если объем контрактов велик. По состоянию на конец недели, приблизительно 34 000 контрактов на Bitcoin, номинальной стоимостью около $3.3 млрд, подлежат истечению.
Параллельно с этим на Ethereum приходится около 215 000 контрактов на сумму порядка $546 млн. В совокупности сумма истечения достигает примерно $3.9 млрд, что является одним из крупнейших показателей за последние месяцы. Такие объемы привлекают внимание, поскольку потенциально могут повлиять на краткосрочные колебания цен и общее настроение рынка. На данный момент общая капитализация криптовалютного рынка составляет около $3.
37 трлн, наблюдая небольшое снижение на 2% за последние сутки. Несмотря на это, рынок остаётся в рамках промежуточного бокового канала, сформировавшегося с начала мая. Bitcoin удерживается выше уровней поддержки $104 000 и $100 000, что свидетельствует о сохранении интереса со стороны крупных участников и покупателей даже на фоне геополитической нестабильности, связанной с напряжённостью на Ближнем Востоке. Интересное явление представляет собой соотношение опционных позиций по типу put/call. Для Bitcoin оно составляет 1.
16, что указывает на преобладание коротких (продающих) позиций, однако перевес не является значительным. Максимальная точка боли (max pain) — цена, при которой убытки для опциональных держателей будут максимальными, — установлена примерно на уровне $106 000, чуть выше текущей цены BTC. Это значит, что многие опционы будут либо исполняться с убытками, либо просто обеспооплотятся и сгорят, что создаёт определённую динамику на рынке. Аналогичная картина наблюдается и у Ethereum. Соотношение put/call здесь составляет 0.
68, что говорит о более бычьих ожиданиях, а максимальная точка боли расположена на уровне $2 600. Хотя суммарные номиналы контрактов Ethereum существенно меньше, влияние на цену ETH немаловажно, ведь наряду с Bitcoin именно этот альткоин часто задаёт тон всему криптовалютному рынку. Greece Live, один из ведущих провайдеров аналитики по криптовалютным деривативам, отмечает, что участники рынка сейчас выказывают преимущественно медвежьи настроения. Многие трейдеры наращивают короткие позиции, внимательно отслеживая критические уровни поддержки по Bitcoin на $104 000 и $100 000. Падение ниже этих значений способно усилить негативный тренд, что вызовет массовые распродажи и, возможно, дальнейшее снижение альткоинов.
Дополнительным фактором, оказывающим давление на рынок, служат острые геополитические события на Среднем Востоке, в частности в Иране и окружающих регионах. Эскалация конфликта порождает дополнительную неопределённость и страх среди инвесторов, что часто расценивается как сигнал для фиксации прибыли и снижения рисков. В таких условиях традиционные стратегии управления рисками и работы с опционами, такие как гамма-хеджирование, могут работать менее эффективно, заставляя трейдеров быстро реагировать на изменения ситуации. Отдельно стоит обратить внимание на распределение открытого интереса по страйк-ценам. На Deribit наблюдается максимальный открытый интерес в диапазоне от $115 000 до $140 000 для Bitcoin, что указывает на сохраняющийся оптимизм среди некоторых групп трейдеров и институциональных инвесторов.
Они готовы рассчитывать на рост цены выше нынешних уровней, несмотря на внешнюю неопределённость. Такой конфликт настроений — сочетание бычьих ставок на значительный рост и преобладающей медвежьей позиции — создаёт потенциал для резких движений при пробое ключевых уровней. Влияние истечения опционов в $3.9 млрд сложно переоценить. Исторически крупные опционы способны стимулировать повышенную волатильность в период экспирации, поскольку трейдеры закрывают позиции и перестраивают портфели.
Однако текущие условия рынка, характеризующиеся общим снижением с начала недели на $30 млрд в капитализации, сдерживают излишний позитив и усиливают осторожность. Впрочем, сохранение поддержки на важных уровнях может стать сигналом начала нового восходящего цикла, особенно если геополитическая напряжённость разрешится. Сказать однозначно, куда направится рынок после экспирации, сложно. Для трейдеров и инвесторов критично уделять внимание как техническому анализу ключевых уровней поддержки и сопротивления, так и фундаментальным вызовам — от геополитики до динамики регулирования криптовалют. Перекосы в позициях, особенно при значительной экспирации опционов, порождают как возможности для прибыли, так и риски высоких убытков.
Важным аспектом является также ситуация с альткоинами. На фоне стабильности Ethereum и относительной консолидированности рынка, отдельные монеты утраивают волатильность. Например, Bitcoin Cash продемонстрировал рост на 7.7%, в то время как Hyperliquid потерял 4.8% за день.
Такие колебания свидетельствуют о переходе капитала внутри рынка и смещении фокуса среди инвесторов. Если тренд на снижение продолжится, это может привести к дальнейшему ослаблению многих альткоинов и концентрации внимания на лидерах рынка, прежде всего Bitcoin и Ethereum. В заключение стоит подчеркнуть, что истечение опционов на сумму порядка $3.9 млрд в контексте текущей рыночной конъюнктуры играет роль важного индикатора и потенциального катализатора краткосрочных ценовых сдвигов. Однако ключевыми по-прежнему остаются фундаментальные факторы — политическая стабильность, макроэкономические тенденции и настроения участников рынка.
Грамотное сочетание технического и фундаментального анализа поможет ориентироваться в сложных условиях и принимать взвешенные решения, минимизируя риски и используя возможности криптовалютного рынка 2025 года.
