В июне 2025 года Сенат Соединённых Штатов США одобрил важный законодательный акт – GENIUS Act, который впервые в истории страны устанавливает государственное регулирование для стейблкоинов, привязанных к доллару США. Это событие считается переломным моментом для криптоиндустрии, так как формирует новую основу для работы с цифровыми валютами, даёт правовые гарантии и открывает возможности для широкого внедрения стейблкоинов в финансовые системы. Новый закон под названием Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act предлагает чёткие федеральные стандарты, направленные на обеспечение безопасности пользователей, повышение прозрачности эмиссии и снижения рисков, связанных с цифровыми активами. Стейблкоины, особенно те, что поддерживаются долларом, играют ключевую роль в современном криптовалютном пространстве. Их основная функция заключается в поддержании стабильной стоимости, что даёт возможность использовать их для быстрых и безопасных платежей, инвестиций и развития децентрализованных финансов (DeFi).
До появления GENIUS Act рынок такой валюты был преимущественно нерегулируемым и фрагментированным, что вызывало обеспокоенность регуляторов, банков и инвесторов. Законопроект устанавливает обязательные резервные требования, ежемесячные аудиты и строгие меры против отмывания денег, направленные на создание доверия и устранение рисков безответственного обращения с активами. Важным аспектом GENIUS Act стала возможность участия в выпуске стейблкоинов не только финансовых институтов, но и технологических компаний, розничных сетей и финтех-компаний. Однако закон ограничивает выпуск стейблкоинов крупными технологическими корпорациями без партнёрства с регуляторными банками, что предотвращает повторение неудачного опыта проекта Facebook Diem и другие возможные злоупотребления. Регулирование, предлагаемое законом, похоже на попытку сбалансировать инновации и контроль.
Оно позволит традиционным финансовым игрокам, таким как банки и крупные платёжные системы, интегрировать цифровые доллары в привычные финансовые инструменты и расширить их доступность для массового пользователя. Так, такие компании, как Circle с их USDC, уже пользуются повышенным вниманием благодаря предстоящему запуску акций на бирже, что отражает растущий интерес инвесторов и институциональных клиентов. Законопроект значительно меняет ландшафт конкуренции в сфере стейблкоинов. Компании, соответствующие новым федеральным стандартам, получают преимущество перед операторами из-за рубежа, такими как Tether, которая является крупнейшим эмитентом стейблкоинов с оборотом около 155 миллиардов долларов. Для таких игроков новая регулировка усложняет доступ к американскому рынку, поскольку иностранные стейблкоины смогут работать в США только при условии эквивалентного регулирования в своей стране и обязательного хранения резервов в американских банках.
Это в перспективе может изменить структуру рынка и привести к вытеснению нерегулируемых активов. Поддержка законопроекта в Сенате была широкой и двупартийной, хотя и встретила критику. Сенатор Элизабет Уоррен выразила опасения по поводу недостаточности мер контроля, сравнив данный закон с слишком мягкой регуляцией, которая в своё время способствовала финансовому кризису 2008 года. Также отметилась критика со стороны лидеров демократов, которые указывали на нехватку мер борьбы с коррупцией и возможными манипуляциями на рынке. При этом важной предпосылкой успеха GENIUS Act стали политические кампании и усилия, направленные на законодательное продвижение.
В 2024 году криптоориентированные группы и ключевые игроки отрасли вложили значительные средства в поддержку кандидатов, которые выступают за ясное регулирование индустрии. Более 130 миллионов долларов через супер-PACs поспособствовали тому, что большинство сенаторов поддержали законопроект. Регуляторным органом, ответственным за контроль за исполнением требований нового закона, назначена Управление контролёра валюты США (OCC). Тем не менее, эксперты отмечают, что пока некоторые детали надзора и исполнения остаются неопределёнными, что повлияет на последующую работу законодательства в Палате представителей. Принятие закона в нижней палате станет следующим важным шагом на пути к введению кождхего федерального регулирования стейблкоинов.
Для криптоиндустрии эта инициатива открывает новую эпоху легализации и интеграции в мировую финансовую систему. Компании и инвесторы смогут опираться на чёткие нормы, которые формируют доверие и способствуют масштабированию технологии. Рост объёмов транзакций со стейблкоинами уже превышает объёмы платёжных систем Visa и Mastercard вместе взятых, и с введением GENIUS Act ожидается дальнейшее расширение рынка. Появление правового поля, предусматривающего обязательные резервы и обязательные аудиты, заставит эмитентов повышать уровень прозрачности и финансовой устойчивости, что снизит риски потерь у конечных пользователей. Представители традиционных финансов также получат возможность предлагать стейблкоины в рамках новых платежных систем, что расширит их охват и повысит ликвидность цифровых долларов.
Таким образом, GENIUS Act задаёт фундамент для будущего цифровой экономики США, где стабильные цифровые валюты могут стать ключевым элементом платёжной системы и платформой для инноваций в финансовой отрасли. Несмотря на критику и необходимость дальнейшего доработки, законопроект уже влияет на стратегию и позиционирование участников крипторынка и традиционной экономики. В ближайшие месяцы внимание будет приковано к голосованию в Палате представителей и деталям обсуждения положений, направленных на усиление требований к эмитентам и предотвращение злоупотреблений. Но уже сейчас законодательная инициатива свидетельствует о решительном стремлении США взять на себя роль лидера в регулировании и развитии цифровых финансов. В целом, GENIUS Act представляет собой комплексный и инновационный подход к управлению стейблкоинами, который может стать моделью для других государств и задать новые стандарты для глобального криптовалютного рынка.
Юридическая определённость и контроль вкупе с поддержкой инноваций помогут обеспечить устойчивое развитие индустрии и укрепить доверие к цифровым активам.
