Налоговый закон, принятый во время президентства Дональда Трампа, стал одним из самых обсуждаемых экономических решений последних лет. Хотя он смог предотвратить неминуемый в краткосрочной перспективе долговой кризис, его влияние на долгосрочную финансовую стабильность государства вызывает серьезные опасения. В основе этого закона лежит сложный набор мер, направленных на продление налоговых льгот, разрешение дополнительных расходов и одновременно сокращение некоторых программ социальной поддержки. Однако вместе с этими мерами американская финансовая система получила новый заряд долговых обязательств, которые в будущем могут привести к ухудшению экономической ситуации в стране. Одной из ключевых характеристик этого закона стало поднятие предела государственного долга на пять триллионов долларов.
Это позволило избежать опасности дефолта, которая могла возникнуть уже летом, в конце августа или начале сентября, как прогнозировали аналитики. Невыполнение обязательств по государственным займам могло обернуться для экономики США кризисом с широкой волатильностью на финансовых рынках и падением доверия инвесторов. Повышение лимита заема является временным облегчением для государства, однако оно отодвигает решение более глубоких структурных проблем, связанных с ростом расходов и снижением доходов бюджета. Одной из главных претензий к налоговому пакету является его негативное влияние на долгосрочную устойчивость бюджета. По оценкам независимых аналитических центров, в течение следующих десяти лет закон увеличит государственный долг на 3,4 триллиона долларов.
Это значит, что Соединенным Штатам придется сталкиваться с нарастающим дефицитом бюджета и увеличением обязательств перед кредиторами. Кроме того, увеличение предложения госбумаг на рынке может привести к снижению интереса со стороны зарубежных инвесторов. Уже сейчас, по данным BlackRock, иностранные покупатели начинают проявлять осторожность по отношению к американским казначейским облигациям, что отражается на стоимости заимствований и уровне процентных ставок. Долговая нагрузка страны имеет прямое влияние на состояние финансовых рынков. Снижение спроса на государственные долговые инструменты, учитывая постоянное увеличение их выпуска, может повысить доходность по облигациям, т.
е. для правительства заимствование станет дороже. Это, в свою очередь, повлияет на возможности финансирования программ социального обеспечения, военных расходов и инфраструктурных проектов. Многочисленные экономисты предупреждают, что без коррекции текущих тенденций тяжесть долгового бремени будет усиливаться, что может поставить под угрозу «особый статус» доллара как главной резервной валюты мира. Помимо фискальных аспектов, налоговый закон предусматривает значительные изменения в социальной сфере.
Сокращение расходов на программы Medicare и Medicaid приведёт к тому, что за десятилетие около 10,9 миллионов человек потеряют федеральное медицинское страхование. Это означает серьезную нагрузку на граждан, которые были вынуждены полагаться на государственную помощь для доступа к медицинским услугам. В то же время закон стимулирует экономический рост через налоговые льготы для бизнеса, включая возможность полной амортизации оборудования и повышения финансовой поддержки исследований и разработок. Стимулы должны способствовать инновациям и увеличению производительности, однако вопрос о том, насколько устранимы долговые проблемы с помощью экономического роста, остается открытым. Негативные последствия увеличения госдолга также связаны с инфляционными рисками.
Постоянный рост обязательств государства обычно сопровождается увеличением денежной массы, что может привести к повышению уровня цен. Инфляция снижает покупательскую способность граждан и увеличивает неопределенность для инвесторов. Макроэкономисты напоминают, что сбалансированная экономика требует поддержания стабильного баланса между доходами и расходами государственного бюджета, а текущее положение дел, наоборот, демонстрирует склонность к нарастанию дефицита и росту долгового бремени. Долгосрочная устойчивость государственной финансовой системы зависит от успешности налоговой и бюджетной политики. Внедрение реформ, направленных на повышение эффективности государственных расходов и расширение налоговой базы, является актуальной задачей для американского правительства.
При этом чрезвычайно важна консолидация усилий обеих ветвей власти для выработки сбалансированного подхода к сокращению дефицита. Отсрочка решения этих вопросов создаст дополнительное давление на финансовые рынки, а также на мировой статус Соединенных Штатов как экономического лидера. Позиция крупных инвестиционных компаний и аналитиков, таких как BlackRock и Wellington Management, сигнализирует о необходимости осторожного подхода. Падение интереса к долгосрочным государственным облигациям связано с факторами высокого дефицита, роста долга и перспектив повышения процентных ставок. Эти обстоятельства могут привести к росту затрат на обслуживание долга, что усугубит бюджетное положение страны и ограничит возможности для проведения стимулирующих мер в будущем.
