С приближением заседания Федеральной резервной системы США, назначенного на 17 сентября 2025 года, на финансовых рынках возрастает ожидание возможного снижения ключевой процентной ставки на 25 базисных пунктов. Большинство аналитиков и участников рынка прогнозируют, что диапазон ставок будет снижен до уровня от 4,00% до 4,25%, а в последующие месяцы будут предприняты дополнительные шаги по смягчению денежно-кредитной политики с целью довести ставки примерно до 3% в течение следующего года. Федеральные фонды фьючерсных контрактов даже оценивают вероятность снижения ключевой ставки ниже 3% к концу 2026 года. Эти ожидания порождают оптимизм особенно среди покупателей биткоина, которые предвкушают более благоприятные условия для рисковых активов на фоне снижения доходности гособлигаций и стимулирования спроса на криптовалюту как альтернативный инвестиционный инструмент. Однако реальная ситуация может оказаться сложнее и преподнести сюрпризы, в том числе и для быков на рынке криптовалют.
Понижение ключевой ставки теоретически должно снизить доходность краткосрочных облигаций, что создаст комфортные условия для инвесторов, готовых идти на больший риск. Это связано с тем, что доходность облигаций и их цены находятся в обратной зависимости. Тем не менее доходность долгосрочных Казначейских облигаций может оставаться на повышенном уровне из-за устойчивых инфляционных опасений и возросших фискальных нагрузок. Среди главных факторов, сдерживающих снижение доходности по длинным срокам, выделяется прогнозируемое увеличение государственного долга США. При администрации Дональда Трампа были утверждены многочисленные налоговые льготы и значительные расходы на оборону, которые суммарно увеличат дефицит бюджета более чем на $2,4 триллиона в течение десяти лет.
Если эти меры будут закреплены на постоянной основе, долг может вырасти почти на $5 триллионов. Необходимо понимать, что повышение эмиссии государственных ценных бумаг негативно сказывается на их ценах и способствует росту доходности. Аналитики инвестиционной компании T. Rowe Price подчеркивают, что дополнительный выпуск облигаций, особенно средне- и долгосрочных нот, окажет давление на повышение их доходности. Этот тренд уже прослеживается в спреде между доходностью 10-летних и 2-летних облигаций, а также 30-летних и 5-летних, что указывает на закрепление эффекта стойкого повышения долгосрочных ставок.
Повышенный риск инфляции и возможная девальвация доллара, связанная с ростом государственного долга, заставляют инвесторов требовать больший доход за размещение капитала на длительный срок. Управляющий директор и главный стратег Шваб Центра Финансовых Исследований Кэти Джонс отмечает, что эти факторы ограничивают потенциал снижения доходности долгосрочных облигаций, несмотря на усилия Федерального резерва по смягчению монетарной политики. Для рынка биткоина такие финансовые реалии создают противоречивую картину. С одной стороны, снижение краткосрочных ставок и доходности двулетних облигаций может стимулировать приток капитала в рисковые активы, включая криптовалюты. С другой стороны, устойчивость высоких доходностей по долгосрочным долговым обязательствам и беспокойства по поводу бюджетного дефицита и инфляции могут усилить волатильность и неопределенность на рынках.
Биткоин, который часто воспринимается как "цифровое золото" и инструмент хеджирования инфляции, в таком контексте может получить дополнительный интерес со стороны институциональных и розничных инвесторов. Однако важно помнить, что реакция криптовалютного рынка на макроэкономические изменения редко бывает прямолинейной. Факторы глобальной геополитики, регуляторного давления и технологических новшеств также оказывают существенное влияние на цену биткоина и его перспективы. Важно учитывать, что потенциал для дальнейшего снижения ставок Федеральной резервной системы не исключает возможности новых экономических шоков или изменений в политике, которые могут кардинально поменять настроение рынка. В долгосрочной перспективе состояние финансовой системы США, уровень ее госдолга и реакция инвесторов на эти вызовы будут играть ключевую роль для динамики доходности облигаций и, следовательно, для направления движения биткоина и других рисковых активов.
Финансовые эксперты советуют инвесторам внимательно следить за развитием событий вокруг фискальной политики США, изменением макроэкономических индикаторов и реакцией центрального банка, чтобы своевременно адаптировать свои стратегии. Оптимизация портфеля и диверсификация активов с учетом этих рисков помогут минимизировать негативные последствия и воспользоваться возможностями, которые открываются в период экономических перемен. Подводя итог, стоит отметить, что ожидания снижения ставок Федерального резерва создают благоприятные условия для роста биткоина за счет снижения краткосрочных доходностей и стимулирования аппетита к риску. Тем не менее устойчивость долгосрочных доходностей, обусловленная фискальными вызовами и инфляционными ожиданиями, может сдерживать этот рост и вносить дополнительную сложность в картину. Инвесторам стоит учитывать эти нюансы при оценке перспектив криптовалюты и других финансовых инструментов, чтобы сформировать сбалансированное и информированное мнение, а также адаптироваться к быстро меняющейся экономической среде.
.
