Компания Hims & Hers, специализирующаяся на телездравоохранении и предоставлении фармацевтических услуг, в последнее время стала объектом пристального внимания со стороны финансовых аналитиков. Одним из крупнейших участников рынка, Bank of America (BofA), было сделано заявление о заметном замедлении его основного роста выручки. Эти данные вызвали определённые волнения среди инвесторов и экспертов, ведь эффект роста доходов был определён одним из ключевых факторов, поддерживающих положительный настрой в отношении акций компании. Чтобы понять, что именно произошло с бизнес-моделью Hims & Hers, необходимо рассмотреть факторы, которые повлияли на динамику выручки и риски, с которыми столкнулся бизнес в первый квартал 2025 года и далее. За последние несколько кварталов Hims & Hers демонстрировал впечатляющие показатели по увеличению базы клиентов и росту выручки.
В третьем квартале 2024 года компания показала рост выручки по сравнению с аналогичным периодом прошлого года примерно на 45%, что являлось значительным успехом в сегменте цифрового здравоохранения. Однако уже в первом квартале 2025 года этот показатель резко сократился до 29%, что стало тревожным звонком для многих заинтересованных сторон. По мнению аналитика Bank of America, Аллена Лутца, такое замедление является существенным и не может быть объяснено лишь сезонными колебаниями или временными рыночными факторами. Основным драйвером роста раньше были успешные маркетинговые кампании, высокий спрос на удобные и доступные медицинские консультации онлайн, а также расширение ассортимента продуктов компании, охватывающих широкий спектр областей здоровья — от психического здоровья до мужского здоровья и ухода за кожей. Важным фактором также выступало активное привлечение новых подписчиков и удержание их благодаря программам длительных подписок, что повышало стабильность доходов.
При этом ожидалось, что перенос клиентов на долгосрочные планы создаст устойчивый платформенный эффект, обеспечивающий стабильный денежный поток. Однако последние данные показали тенденцию к замедлению роста и заказов, что безусловно настораживает. Аналитики BofA указывают на то, что без учёта введения новых продуктов, темп роста выручки должен в ближайшее время приблизиться к среднему значению роста заказов и подписок. Более того, прогнозируется, что темпы роста в энергичной фазе первой половины 2025 года замедлятся вплоть до средних значений около 15% во второй половине года. Это может существенно отразиться на ожиданиях рынка, особенно учитывая, что компания всё еще инвестирует значительные ресурсы в маркетинг и развитие интерфейсов для пользователей.
Почему компания столкнулась с подобным спадом? В первую очередь, стоит отметить изменившуюся конкурентную среду. На рынке телемедицины и цифровых фармацевтических услуг конкуренция растёт, появляются новые игроки, предлагающие схожие или уникальные сервисы. Возрастают требования клиентов к качеству обслуживания и эффективности предлагаемых продуктов, что подталкивает Hims & Hers к необходимости интенсивно инвестировать в инновации и улучшение пользовательского опыта. Кроме того, общее состояние экономики, комплексные изменения в законодательстве и вопросы регулирования также оказывают давление на бизнес-модель компании. Ещё один важный фактор — насыщение целевого рынка.
Рост в прошлом году во многом был обеспечен агрессивной маркетинговой политикой и расширением географии деятельности. Однако в условиях насыщенного рынка привлечение новых клиентов становится всё сложнее и дороже. Это естественный этап зрелости, когда компания должна переключиться с агрессивного роста на удержание и углубленное развитие клиентской базы, а также на диверсификацию продуктов, способных обеспечить дополнительные источники дохода. Еще один аспект — трансформация потребительских привычек и ожиданий. Сегодня пользователи телемедицинских сервисов и онлайн-консультаций все чаще ищут комплексные решения «под ключ» с акцентом на индивидуальный и персонализированный подход.
Это требует от Hims & Hers не просто предложения отдельного продукта, а строительства экосистемы услуг, включая возможности мониторинга здоровья, интеграцию с физиологическими трекерами и мобильными приложениями. В противном случае компания рискует потерять лояльность клиентов в пользу более технологичных и сервисно ориентированных конкурентов. Банк Америки оставил рейтинг «Underperform» для акций Hims & Hers, что означает рекомендацию для инвесторов ограничить свои вложения в компанию или рассмотреть возможность выхода из позиций. В текущей ситуации аналитики советуют внимательно следить за финансовыми отчетами и новостями о новых продуктах и стратегических изменениях в компании. Важно также оценить, насколько эффективным будет управление затратами и усилиями по удержанию клиентов, что может стать ключевым фактором успеха в будущем.
Несмотря на замедление роста выручки, Hims & Hers обладает рядом сильных сторон, которые позволяют сохранять доверие рынка и надеяться на восстановление динамики. Среди них — инновационные технологические решения, развитая платформа для онлайн-консультаций, а также высокая осведомленность и признание бренда среди целевой аудитории. Компания продолжает работать над расширением ассортимента услуг и продуктов, что в перспективе может помочь восполнить пробелы в выручке. Рынок телездравоохранения демонстрирует устойчивый рост и высокий потенциал, учитывая глобальные тренды на удалённое медицинское обслуживание и цифровую трансформацию сектора здравоохранения. В этом контексте Hims & Hers, несмотря на текущие сложности, имеет значительные шансы сохранить лидерские позиции при условии грамотного реагирования на меняющиеся рыночные условия.
