В начале 2025 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) вновь продлила срок рассмотрения заявки Bitwise Asset Management на преобразование их популярного криптовалютного индекса Bitwise 10 Crypto Index Fund в биржевой инвестиционный фонд (ETF). Первоначально решение по этому вопросу ожидалось 17 января, однако регулятор добавил еще 45 дней к сроку, отложив окончательное решение до 3 марта. Это отложенное решение не стало неожиданностью для отраслевых аналитиков, однако вновь привлекает внимание как инвесторов, так и участников рынка к ставшему ключевым трендом переходу криптофондов в формат ETF. Bitwise 10 Crypto Index Fund под тикером BITW считается одним из значимых продуктов криптотематического инвестиционного рынка. Фонд предлагает диверсифицированную экспозицию на ведущие криптовалюты, такие как Биткоин (BTC), Эфириум (ETH), XRP, Солана (SOL), Кардано (ADA), Авалач (AVAX), Чейнлинк (LINK), Полкадот (DOT), Биткоин Кэш (BCH) и Юнисвап (UNI).
Преобразование этого фонда в ETF откроет более широкие возможности для традиционных инвесторов, делая криптовалютные инвестиции более доступными, безопасными и привлекательными в глазах регуляторов и финансового сообщества. Заявка на изменение правил листинга многократно обсуждалась с SEC, причем NYSE Arca выступила инициатором подачи этой заявки еще в ноябре 2024 года. Публикация заявки в Федеральном реестре в начале декабря привлекла внимание институциональных игроков и обычных инвесторов, желающих расширить портфель с криптовалютной составляющей. Тем не менее регулятор по-прежнему проявляет осторожность в отношении подобных продуктов. Помимо Bitwise, в аналогичный процесс попытался вступить конвертированный в фонд Osprey Bitcoin Trust (OBTC), который также намерен получить статус ETF.
Однако партнерство Bitwise с Osprey было прервано из-за невозможности согласовать и пройти все необходимые нормативные утверждения по условиям сделки к концу прошлого года. Итог – новая заявка Osprey теперь предстоит пройти самостоятельное рассмотрение, что может затянуть процесс и без того нескорого утверждения новых криптовалютных ETF. Аналитики, в том числе Джеймс Сейффарт из Bloomberg ETF, отметили, что подобные задержки стали своего рода стандартом для SEC при рассмотрении крипто-ETF. По его мнению, аналогичные заявки от Grayscale, одного из ключевых игроков в сфере крипто-ETF, ожидают похожие отсрочки. Grayscale, как и Bitwise, сталкивается с необходимостью предоставить более детальную отчетность и гарантии регулирующим органам.
SEC также в ноябре 2024 года отложила решения по предложениям на создание спотовых ETF на основе эфириума от Bitwise и Grayscale. Однако в декабре агентство впервые одобрило комбинированные ETF на основе биткоина и эфириума от Hashdex и Franklin Templeton, что несомненно стало существенным шагом вперед в направлении институционализации крипторынка. Тем не менее решения SEC о криптовалютных ETF часто отражают сложный баланс между инновациями рынка и заботой о защите инвесторов от излишних рисков, связанных с волатильностью цифровых активов и возможностью манипуляций. Откладывание рассмотрения заявки Bitwise связано, по мнению экспертов, с тем, что комиссия хочет подробнее изучить механизмы обеспечения ликвидности, меры по предотвращению мошенничества и другие важные технические аспекты функционирования крипто-ETF. Инвесторы, интересующиеся криптовалютным инвестированием через биржевые фонды, на данный момент оказываются в стадии ожидания, что побуждает к поиску альтернативных инвестиционных инструментов.
При этом значимость Bitwise 10 Crypto Index Fund объясняется не только его широким охватом самых популярных криптовалют, но и методологией, основанной на рыночной капитализации, что позволяет инвесторам получить максимально рыночный портфель с минимальными управленческими издержками. Конвертация в статус ETF значительно повысит ликвидность фонда и позволит привлекать больше институциональных средств, что впоследствии может позитивно сказаться на курсовой динамике базовых цифровых активов. На фоне общего интереса к развитию регулируемых криптовалютных продуктов важно отметить, что подобные решения также влияют на восприятие криптовалют со стороны финансовых институтов и государственных органов по всему миру. США, благодаря активности SEC, задает тон регулирования цифровых активов для многих других рынков. Существует мнение, что постепенное принятие и утверждение крипто-ETF, даже с задержками, станет необходимым этапом на пути полноценной интеграции криптовалют в финансовую систему.
Однако на данный момент инвесторам стоит учитывать, что процесс превращения криптоиндекса Bitwise в ETF еще далек от завершения. Будущие новости от SEC и ход рассмотрения заявок от Grayscale и других участников могут существенно повлиять на рынок в целом. В то же время решение SEC отложить рассмотрение заявки можно рассматривать как признак того, что регулятор стремится к созданию четких и устойчивых правил игры для такого рода инвестиций, что в долгосрочной перспективе пойдет на пользу всему криптоинвестиционному сообществу. Дополнительным фактором, который необходимо учитывать, является сохраняющаяся высокая волатильность криптовалютных рынков и неопределенность регулирования на глобальном уровне. Это приводит к тому, что SEC действует осторожно, пытаясь избежать преждевременного одобрения продуктов, которые могут не соответствовать требованиям безопасности или прозрачности.
В итоге, ожидание и анализ каждого шага регулятора – ключевые аспекты, на которые стоит опираться инвесторам и финансовым аналитикам. Переход от криптоиндекса к ETF подобен переходу на новый уровень зрелости рынка, и количество желающих участвовать лишь растет. Bitwise 10 Crypto Index Fund обладает потенциалом стать одним из лидеров среди крипто-ETF, когда разрешение от SEC будет получено. Рынок также внимательно следит за развитием событий вокруг Grayscale и Osprey, поскольку их решения могут открыть путь для целой волны новых продуктов. Для инвесторов это время возможностей и вызовов.
