Южная Корея, один из лидеров мирового рынка цифровых финансов, находится в центре внимания в связи с новыми рекомендациями финансового надзорного органа, который призывает управляющих активами существенно ограничить свои инвестиции в криптовалютные компании. Эта новость получила широкое освещение в СМИ и вызвала бурные дискуссии в финансовом и криптосообществе. Причиной такого шага выступает продолжающаяся неопределенность нормативной базы вокруг криптовалют и растущие риски, связанные с волатильностью цифровых активов. Финансовая служба надзора Республики Корея (Financial Supervisory Service, FSS) рекомендовала местным управляющим фондами снизить долю вложений в компании, котирующиеся в криптопространстве, включая такие известные игроки, как Coinbase и другие. Эта рекомендация была объявлена как неформальная и носит консультативный характер, однако она отражает потенциальные вызовы, с которыми сталкивается рынок в стране.
В частности, FSS подчёркивает необходимость осторожного подхода к формированию портфелей, особенно тех, которые включают биржевые инвестиционные фонды (ETF), ориентированные на цифровые валюты. При этом стоит отметить, что активные ETF в Южной Корее сталкиваются с техническими и нормативными ограничениями, которые не позволяют просто исключать отдельные акции без согласования с индексными провайдерами, что осложняет быстрый отзыв криптоактивов из индексов. Неоднородность рынка при этом порождает вопросы справедливости и эффективности подобных ограничений. Участники отрасли отмечают, что, в то время как внутренние фонды ограничены в своих возможностях, инвесторы активно используют американские и другие зарубежные ETF для получения экспозиции в криптовалютных компаниях. Это создает ситуацию, когда локальные ограничения не способны полностью контролировать приток капитала в цифровые активы и вызывают сомнения относительно реального влияния политики FSS на ситуацию в секторе.
Одновременно с этим, интерес к криптовалютным акциям среди южнокорейских управляющих растет. Значительные доли в крупных ETF, таких как Korea Investment Management, KoACT Nasdaq Growth Active ETF и Timefolio Nasdaq 100 Active ETF, приходится именно на компании, связаные с криптовалютами. Coinbase, например, занимает порой двузначные процентные доли в этих фондах, что демонстрирует уверенность инвесторов в потенциале отрасли. В то же время, регулятор напоминает, что финансовые учреждения страны не имеют права напрямую владеть, приобретать или использовать криптовалюту в качестве залога, что накладывает дополнительные ограничения на рынок и повышает важность существующих правил. Хотя Южная Корея демонстрирует признаки смягчения регулирования в отношении цифровых активов и возможностей для криптофирм получать налоговые льготы и финансовую поддержку, соответствующая законодательная база еще не сформирована до конца.
Проектные инициативы продолжаются, и в ближайшие годы можно ожидать появления более четких и сбалансированных правил, которые позволят гармонизировать технологический прогресс и финансовую безопасность. Кроме того, последним временем внимание привлекают активные действия крупных банков и государственных структур. Недавно южнокорейские банки подали заявки на товарные знаки, связанные со стабильными монетами (stablecoins), что указывает на растущий интерес институционального сектора к цифровым валютам с привязкой к национальной валюте. Центральный банк Южной Кореи пока отложил тестирование собственной цифровой валюты (CBDC), но заместитель губернатора Банка Кореи Рю Сангдай выразил намерение сделать банки основными эмитентами стабильных монет. Ожидается, что к 2026 году восемь крупнейших банков страны объединятся для выпуска стабильной монеты, привязанной к южнокорейскому вону, что может значительно изменить финансовый ландшафт региона.
Интерес и развитие технологий блокчейн, а также рост числа частных инвесторов, особенно молодежи, вовлеченных в криптовалютные активы, создают значительное давление на регуляторов с целью поиска оптимального баланса между инновациями и контролем. В Южной Корее около 27% молодежи в возрасте от 20 до 50 лет уже владеют криптовалютой, а 70% рассматривают возможность увеличения своих инвестиций, что подчеркивает важность внимательного отношения к рынку со стороны властей. В целом, инициатива финансового надзорного органа Южной Кореи отражает стремление минимизировать риски для инвесторов и стабилизировать финансовую систему в условиях переходного периода для криптовалютного регулирования. Данная позиция также свидетельствует о том, что властям сложно отказаться от контроля над быстро меняющейся сферой цифровых активов, особенно учитывая потенциальные системные угрозы и вопросы защиты потребителей. Отраслевые эксперты и инвесторы ожидают дальнейших изменений в правилах, которые обеспечат более четкие рамки и сформируют понятные принципы взаимодействия всех участников рынка.
Южнокорейский пример является важным ориентиром для других стран, которые сталкиваются с необходимостью адаптации своих регуляторных стратегий в сфере криптовалют. Баланс между поддержкой инноваций и контролем рисков является актуальной задачей в условиях глобального развития цифровых финансов. В ближайшее время можно ожидать новых законодательных инициатив и более продуманной нормативной базы, которая будет способствовать развитию устойчивого и безопасного крипторынка, одновременно учитывая интересы инвесторов, бизнеса и государства.
