В последние годы стабильные криптовалюты, или стейблкоины, приобретают всё большую популярность как среди частных инвесторов, так и среди бизнес-структур. Их ценность привязана к стабильным активам, что обеспечивает относительную защищённость от волатильности традиционных криптовалют. Однако бурное развитие этого сегмента крипторынка вызывает серьёзные опасения среди регуляторов во всём мире, в том числе в Великобритании. В центре внимания оказалось предложение Банка Англии ограничить максимальный объём стейблкоинов, которыми могут владеть физические лица и компании. Это предложение уже вызвало резкую критику со стороны криптосообщества и финансовых экспертов.
Суть предложения Банка Англии заключается в установлении лимитов на владение системными стейблкоинами - теми, которые широко используются для расчётов и платежей внутри страны или, скорее всего, будут использованы в будущем. Согласно консультативному докладу, опубликованному в 2023 году, отдельные инвесторы не смогут иметь более 10-20 тысяч фунтов стерлингов в таких стейблкоинах. Для бизнеса предусмотрен более высокий порог - около 10 миллионов фунтов. Цель регулятора - предотвратить массовый отток средств с традиционных банковских депозитов в цифровые валюты, что, по их мнению, способно подорвать кредитный рынок и стабильность финансовой системы. Критика такого подхода довольно жёсткая.
Представители крупнейших криптовалютных компаний считают ограничение необоснованным и чрезмерно жёстким. Том Дафф Гордон, вице-президент по международной политике компании Coinbase, подчеркнул, что подобные лимиты не вводятся ни в одной другой крупной юрисдикции, а их внедрение будет негативно сказываться на интересах британских вкладчиков, финансовом секторе и международном статусе стерлинга. По его словам, такой шаг ставит Великобританию в невыгодное положение по сравнению с конкурентами, что может привести к оттоку капитала и утрате доверия. Сейчас мировая капитализация рынка стейблкоинов достигает почти 300 миллиардов долларов и продолжает активно расти. Многие аналитики прогнозируют, что в будущем этот сегмент криптовалютной индустрии может выйти на триллионные обороты.
Несмотря на историческую волатильность и кризисы в смежных секторах, таких как NFT и метавселенная, стабильные криптовалюты приобретают статус важных платёжных инструментов и средств сбережения. В этом контексте попытка ввести жёсткие лимиты воспринимается как ретроградное действие, угрожающее инновационности. Отличительной особенностью британского подхода является именно введение количественных ограничений. В то время как, например, в Соединённых Штатах в июле 2025 года был принят GENIUS Act - законодательный акт, устанавливающий лицензионные и резервные требования для эмитентов стейблкоинов, не вводя при этом ограничений по объёмам владения. Такой подход предполагает регулирование через обеспеченность и прозрачность, а не через жёсткие лимиты, и стимулирует интеграцию криптовалют в традиционную финансовую систему.
Основатель и генеральный директор аналитической компании Uniform Labs, Уилл Бисон, отметил, что британская политика демонстрирует чрезмерную осторожность и опасения по отношению к инновациям в сравнении с США и другими странами. Он также обратил внимание, что стейблкоины уже используются миллионами потребителей во всём мире, и попытки ограничить их распространение могут привести к развитию теневых или офшорных направлении хранения криптовалют, что увеличит риски для финансовой безопасности и снизит контроль регуляторов. Более того, с точки зрения пользователей, стейблкоины в ряде рынков являются более удобным платежным и даже сберегательным инструментом, чем традиционные банки. Искусственные ограничения ставят под угрозу привлекательность Великобритании как центра финансовых инноваций и криптотехнологий. Вместо запретов лучше стремиться интегрировать и регулировать новые продукты, формируя технологически продвинутую и конкурентоспособную финансовую экосистему вокруг стерлинга.
Несмотря на это, волна скептицизма и опасений регуляторов далека от исчезновения. Некоторые банковские круги США, несмотря на принятие GENIUS Act, предупреждают о возможных лазейках, которые позволят так называемым доходным стейблкоинам, способным приносить пассивный доход их владельцам, оттягивать огромные средства с традиционных депозитов. Аналитический доклад Министерства финансов США в апреле этого года оценил потенциальный объём оттоков в 6,6 триллиона долларов, что потрясло финансовых регуляторов и стало поводом к дополнительным обсуждениям. Это же придаёт смысл мерам британских регуляторов: поскольку финансовая стабильность и устойчивость кредитного рынка являются фундаментальными элементами экономики, риск потери контроля над оттоками капиталов воспринимается как недопустимый. В то же время неясно, приведёт ли предложенная система лимитов к желаемому эффекту или станет барьером для развития и привлекательности британского рынка.
Пока обсуждение продолжается, возникает ключевой вопрос: как найти баланс между стимулированием инноваций и гарантиями стабильности? Ограничения, подобные тем, что предлагают в Банке Англии, могут сдерживать инновационные процессы и ограничивать британских инвесторов, а слишком мягкая регуляция способна создать риски для всей финансовой системы. Для понимания необходимого баланса власти и бизнесу стоит обратить внимание на мировые практики, опыт интеграции стейблкоинов в экономику и потенциальные сценарии развития. Переоценка роли стейблкоинов в современных финансовых системах уже стала очевидной. Правильное регулирование должно строиться не на запретах и лимитах, а на прозрачных требованиях к обеспечению, процедурам аудита и защите интересов пользователей. Великобритания, обладая значительным весом в мировой финансовой экосистеме, может стать примером разумного балансирования между инновациями и рисками, если не допустит чрезмерных ограничений и поддержит развитие цифровых валют с учётом интересов всех участников рынка.
Именно такая стратегия позволит укрепить позиции стерлинга и финансового центра страны, сделать их привлекательными для новых технологических решений и инвестиций. В итоге смотря на критику банка и принимая во внимание глобальный опыт, можно предположить, что дальнейшее развитие регуляторной политики в области стейблкоинов в Великобритании будет обусловлено поиском компромисса между инновациями, безопасностью и стабильностью финансовой системы. Интерес общества и игроков рынка требует от регуляторов гибкости, прозрачности и открытости диалогу, что позволит создать устойчивые условия для роста цифровых активов и интеграции их в экономику страны. .
