В последнее время мир корпоративных инвестиций претерпевает значительные изменения, связанные с активизацией действий так называемых активистских инвесторов. Эти участники рынка, обладающие существенными пакетами акций компаний, все чаще выступают инициаторами стратегических преобразований с целью повысить стоимость акционерного капитала и улучшить работу бизнеса. Особенно это заметно на фоне оживления в сфере сделок слияний и поглощений, которое наблюдается во второй половине 2025 года. Активистские инвесторы традиционно стремятся влиять на решения компаний, заставляя их менять стратегии управления, сокращать издержки, оптимизировать операционную деятельность, а также рассматривать варианты выделения отдельных бизнес-единиц в отдельные компании (спин-оффы). После периода затишья, связанного с макроэкономической неопределенностью и колебаниями на фондовом рынке, активисты вновь набирают уверенность, что позволяет им с большей решимостью выходить с требованиями реформ.
По словам экспертов из ведущих инвестиционных банков и аналитических агентств, второй квартал 2025 года был сравнительно спокойным, когда по всему миру было запущено всего 59 активистских кампаний — это на 16% меньше по сравнению с первым кварталом и на треть меньше, чем годом ранее. Многие инвесторы предпочли приостановить активные действия на фоне геополитической напряженности и экономической неопределенности, вызванной, в том числе, торговой политикой США и возможными изменениями налогового законодательства. Тем не менее, накопленный потенциал и внутреннее беспокойство по поводу нереализованного роста заставляют таких игроков как Elliott Investment Management, Jana Partners и Sachem Head Capital Management тщательно прорабатывать новые идеи. Помимо признанных ветеранов, на арене появляются новые фонды, которые раньше не предпринимали публичных усилий для влияния на корпоративное управление. Уже в начале второй половины 2025 года компания Starboard Value приобрела значительный пакет акций в онлайн-сервисе Tripadvisor, дав понять о намерении вступить в переговоры с руководством с целью продвинуть изменения.
Подобная динамика складывается в традиционное время активности активистов — осень и зима, когда компании готовятся к ежегодным собраниям акционеров. Часто инициативы начинаются с закрытых переговоров, а лишь затем становятся публичными, что позволяет участникам рынка заранее готовиться к возможным конфликтам или компромиссам. В целом корпоративный сектор готовится к увеличению числа конфликтных ситуаций, которые могут быть как затратными, так и утомительными для руководства компаний. В то же время среди активистов присутствуют и те, кто настроен идти на компромиссы, признавая необходимость конструктивного диалога для достижения общих целей. Резкое возобновление сделок слияний и поглощений повышает привлекательность компаний для активистов.
Рынок инвесторов видит в этом возможность ускорить изменения, которые способны повысить эффективность бизнеса и увеличить доходность акций. Особенно восприимчивыми оказываются компании в секторах информационных технологий и потребительского здравоохранения, на примере которых можно наблюдать усиление давления активистов. Возрастающая активность в сегменте активистских инвестиций создаёт новые вызовы для корпоративного управления. Современные менеджеры вынуждены учитывать интересы этих акционеров и искать баланс между стратегической автономией и требованиями к повышению показателей. В условиях неопределенности на мировых рынках компании все больше внимания уделяют прозрачности, открытости и эффективности взаимодействия с акционерами, что способствует повышению устойчивости бизнеса.
Кроме того, рост числа активистских кампаний стимулирует развитие профессиональных услуг, связанных с консультациями по вопросам корпоративного управления, слияний и поглощений, а также взаимодействием с акционерами. Банки, юридические фирмы и специалисты по инвестициям готовятся к возрастанию спроса на свои услуги, что создает благоприятные условия для развития финансовой индустрии в целом. Также стоит отметить, что активисты инвесторов выступают не только в роли критиков, но и партнеров компаний. Их заинтересованность в успехе фирмы заставляет формировать диалоговые платформы, которые помогают разрабатывать совместные планы улучшения бизнеса и реализации стратегических проектов. Такой подход меняет восприятие активистов с агрессивных критиков на компетентных участников корпоративного процесса.
В ближайшие месяцы рынок ожидает всплеск активности со стороны активных акционеров, что несомненно повлияет на динамику развития крупнейших компаний мира. Текущая ситуация предоставляет инвесторам новые возможности и заставляет руководящие команды быть более готовыми к изменениям, которые принесут долгосрочную выгоду для всех заинтересованных сторон. Таким образом, оживление сделок слияний и поглощений создает благоприятную основу для расширения влияния активистских инвесторов на корпоративное управление. Компании, хорошо подготовленные к взаимодействию с такими акционерами, смогут не только избежать конфликтов, но и использовать их опыт и энергию для устойчивого роста и повышения конкурентоспособности в меняющемся экономическом ландшафте.
