Во время активного развития и распространения принципов разнообразия, равенства и инклюзивности (DEI) в корпоративном и инвестиционном секторах на первый план выходят дебаты о возможных рисках и выгодах таких стратегий. Недавний запуск нового индексного фонда, который исключает компании, активно практикующие DEI, привлек внимание инвесторов и экспертов, ставя под вопрос традиционные способы формирования портфелей и отношение к социальным инициативам в бизнесе. Фонд Azoria 500 Meritocracy ETF, премьера которого состоялась в июле 2025 года, ориентируется на состав индекса S&P 500, однако исключает из него 37 компаний, которые, по мнению основателя фонда Джеймса Фишбэка, делают упор на DEI в найме сотрудников. Идея нового фонда возникла на фоне общей критики концепции «woke» (просвещенного) активизма, который для ряда инвесторов стал негативным фактором при выборе активов. Джеймс Фишбэк, бывший сотрудник хедж-фонда Greenlight Capital и советник по государственным экономическим вопросам, является одним из движущих лиц этого проекта.
В интервью он отметил, что делает ставку на компании, которые, по его мнению, нанимают сотрудников на основе заслуг и компетенций, а не по признакам расы или пола. Именно такой подход, по его убеждению, в ближайшие годы окажется более успешным с точки зрения инвестиционной доходности. Однако стоит понимать, что сам термин DEI не стесняет корпоративных кадров придерживаться профессиональных стандартов и избегать дискриминации. Компании, которые включены в исключения фонда Azoria 500, в большинстве заявляют, что их практики основаны на справедливых и конкурентных процессах найма, а не на квотах или ограничениях, связанных с идентичностью. Многие аналитики финансового рынка, в том числе специалисты Morningstar, выражают мнение, что поиск инвесторов, готовых следовать подобной идеологии, определённо будет, но эффективность инвестирования в такие фонды — под большим вопросом.
По словам эксперта Bryan Armour, инвесторам стоит отделять политические симпатии от фактических инвестиционных решений, ведь доходность портфеля зависит от множества факторов, а не только от позиционирования компаний по мотивам DEI. Исторически сложилось так, что индексные фонды, направленные на отражение конкретных идеологических установок, имеют тенденцию к высоким комиссиям и недостаточной ликвидности. По мнению профессора финансов из Университета Флориды Джея Риттера, многие из подобных инициатив обречены на провал, если не смогут достичь значительных объёмов активов и оказаться конкурентоспособными с точки зрения стоимости и управления. Стоит ли же инвесторам ставить против DEI? Ответ на этот вопрос зависит от личных инвестиционных целей, временного горизонта и элементарного понимания рынка. Исключать из портфеля компании только на основании их социальной политики — рискованная стратегия, особенно учитывая, что рынок в целом демонстрирует положительную динамику, а включение принципов DEI зачастую коррелирует с улучшением корпоративной культуры и долгосрочной устойчивостью бизнеса.
В последние годы многие крупные корпорации начали активно внедрять DEI практики, что способствовало росту их капитализации и укреплению позиций на рынке труда. С точки зрения привлечения талантов и создания инновационных продуктов, эта стратегия доказала свою эффективность. Тем не менее, критики настаивают на том, что вплетение социальных ценностей в бизнес-модель не должно влиять на показатели эффективности и конкуренции. Поскольку Azoria 500 Meritocracy ETF базируется на исключении компаний, практикующих DEI, инвесторам предстоит тщательно взвесить возможные последствия такой селекции. В первую очередь, это сужает диверсификацию портфеля, что с точки зрения классической теории инвестирования является недостатком.
Кроме того, долгосрочная динамика таких компаний может отличаться от общего рынка, что потребует особого контроля и анализа. Интересно отметить, что запуск фонда совпал с усилением политической и культурной поляризации в США, где DEI стала символом более широких социальных изменений. Для части инвесторов анти-DEI позиция представляет собой не только финансовую, но и идеологическую ставку, что может повлиять на объем привлеченных средств и динамику фондовой ликвидности. Эксперты советуют подходить к таким новым инициативам с осторожностью, тщательно анализировать фундаментальные показатели и не увлекаться инвестициями, руководствуясь идеологическими предпочтениями. Как показывает практика, успешные инвестиции базируются на объективных критериях оценки компаний, их финансовых результатах и перспективах роста.
