В 2025 году международная политическая ситуация оказалась под воздействием напряжённости между США и Ираном, которую усугубили удары США по иранским ядерным объектам. Эти действия вызвали значительный рост стоимости нефти на мировых рынках, что, в свою очередь, поставило Федеральную резервную систему США перед новой сложной задачей по управлению уровнем инфляции и регулированию денежно-кредитной политики. Несмотря на политическое давление со стороны бывшего президента Дональда Трампа, который выступал за снижение процентных ставок, ФРС решила придерживаться прежней стратегии, оставляя ставки на высоком уровне. Разберёмся, почему именно ситуация с Ираном и рост цен на энергоносители стали дополнительным фактором риска для экономической стабильности и как это повлияло на решения Федеральной резервной системы. Долгое время тема инфляции оставалась ключевым вызовом для американской экономики.
В течение 2025 года Федеральная резервная система консервативно подходила к изменениям процентных ставок, стремясь не допустить гиперинфляцию и взимания инфляционных ожиданий. Это приносило определённые разногласия с президентом Трампом, который неоднократно критиковал председателя ФРС Джерома Пауэлла и обвинял его в чрезмерной осторожности и медлительности. Но лишь после обострения геополитической обстановки, связанного с атакой на иранские объекты и последующим скачком цен на нефть, стало ясно, что давление на ФРС усилилось по объективным экономическим причинам. Нефтяной рынок стал «барометром» рисков для американской экономики. После ударов США по ключевым ядерным объектам Ирана цена на Brent выросла до 76 долларов за баррель, что составляет приблизительно 14% роста с начала июня и около 26% — с последнего минимума в мае.
Западно-техасская марка также подорожала до 74 долларов за баррель, повысившись на 9% с середины июня и на 30% с мая. Такой резкий скачок цен нарушил благоприятную тенденцию снижения стоимости энергоносителей, которая ранее способствовала замедлению инфляции. По данным Бюро трудовой статистики США, в мае 2025 года цены на энергию и бензин в частности продолжали снижаться в годовом выражении, но после нефтяного шока можно ожидать обратный тренд. Рост цен на энергию напрямую влияет на инфляцию, поскольку удорожание топлива отражается на транспортных и производственных издержках практически во всех секторах экономики. Более высокие транспортные затраты и цены на энергоносители в конечном итоге влияют на конечные потребительские товары и услуги.
В такой ситуации ФРС сталкивается с дилеммой: снизить ставки, чтобы стимулировать экономику, или сохранить их на высоком уровне, чтобы сдержать инфляционные процессы. В условиях подорожания нефти и вероятных долговременных геополитических рисков чиновники ФРС склоняются к более осторожной политике. Политика хозяина Белого дома во многом оказывала влияние на ожидания рынка и действия ФРС. Дональд Трамп неоднократно выражал недовольство текущей денежно-кредитной политикой, в том числе угрожая отстранить Джерома Пауэлла от должности, если тот не пойдёт на значительное снижение ставок. Однако рынки ответили резкой отрицательной реакцией на такие заявления, что стало дополнительным фактором консолидации позиции ФРС.
Администрация также критиковала Федеральную резервную систему за замедление роста доступности жилья, связывая это с высоким уровнем кредитных ставок. Тем не менее, для ФРС важнее удержать уровень инфляции под контролем, особенно с учётом новых геополитических рисков и роста энергоносителей. Эксперты и экономисты с Уолл-стрит внимательно следят за динамикой событий на Ближнем Востоке, стараясь оценить возможные последствия для макроэкономики США и мира в целом. Аналитический центр TS Lombard отметил, что эскалация конфликта и связанные с ней поставки нефти создают дополнительные негативные шоки с точки зрения предложения, что со временем может привести к росту премии за риск в долговом рынке на следующие десять лет. Хотя они склонны считать, что текущий ценовой шок не станет разрушительным катализатором инфляции, комплекс других факторов — такие как тарифы, миграционная политика и торговые ограничения — могут способствовать накоплению инфляционного давления.
Чем же опасен рост цен на нефть в контексте мировой экономики? Во-первых, нефть является ключевым сырьём, играющим центральную роль в функционировании множества отраслей. Во-вторых, рост издержек на энергию порождает эффект домино, способствуя удорожанию продуктов питания, транспортных услуг, производства товаров и даже выпуска электроэнергии. Всё это ведёт к системным инфляционным рискам, которые требуют усиления денежно-кредитной дисциплины. Сравнивая текущую ситуацию с предыдущими кризисами на нефтяном рынке, можно отметить, что политическая нестабильность в регионах, богатых нефтью, традиционно вызывает неопределённость относительно объёмов поставок и ценовой волатильности. В случае с Ираном поставки нефти на мировом рынке могут ограничиться из-за санкций и конфликта, способствуя дальнейшему росту цен.
Это, в свою очередь, ставит ФРС в позицию «охранника» экономической стабильности, вынуждая отдавать приоритет борьбе с инфляцией над обеспечением максимально дешёвого кредитования. С точки зрения макроэкономики, фиксирование высоких процентных ставок приводит к замедлению темпов роста кредитования, что влияет на потребительский спрос и масштаб инвестиций. В долгосрочной перспективе такое решение ФРС помогает избежать так называемой стагфляции — одновременного застоя экономики и высокой инфляции. Однако в краткосрочной перспективе население и бизнес ощутят давление из-за более дорогих займов и снижения доступности капитала. Отдельно стоит отметить, что внутренние сложности американской экономики усиливаются и из-за иных политических факторов.
Например, введение тарифов на импорт, ужесточение миграционной политики и другие регуляторные меры создают множество одновременно действующих шоков предложения, которые усугубляют инфляционное давление. В такой сложной экономической ситуации, когда одновременно с геополитическим риском увеличивается стоимость энергоносителей, любые уступки ФРС в сторону снижения ставок могут спровоцировать новую волну инфляции. В итоге, хотя администрация Трампа демонстрировала желание увидеть более агрессивное снижение ставок для стимулирования экономического роста, объективные внешние факторы, такие как рост цен на нефть после военных ударов по Ирану, поставили Федеральную резервную систему в ситуацию, где сохранение высоких ставок является необходимым компромиссом. ФРС продолжает удерживать «жёсткую» монетарную политику, ориентируясь на сдерживание инфляции и минимизацию экономических рисков в условиях повышенной нестабильности. Эксперты предостерегают, что дальнейшее ухудшение ситуации на Ближнем Востоке и, соответственно, новые взлёты цен на энергоносители могут продлить период высоких процентных ставок в США, что имеет далеко идущие последствия для мировой экономики.
Следует также учитывать, что подобные геополитические шоки лишь подчёркивают необходимость разумного и сбалансированного подхода к денежно-кредитной политике, при котором интересы всех участников экономики — потребителей, бизнеса и инвесторов — будут максимально защищены. Таким образом, ситуация с ударами Трампа по Ирану и последующим ростом цен на нефтяном рынке добавила дополнительный уровень сложности в принятие решений Федеральной резервной системой США. В условиях вышеуказанных факторов ФРС предпочитает сохранять осторожность и держать процентные ставки на высоком уровне, чтобы не допустить опасной инфляционной спирали, даже несмотря на давления со стороны политического руководства страны. Это решение отражает глубину взаимосвязи международной политики и экономических процессов и подчёркивает необходимость комплексного анализа всех факторов перед изменением монетарной стратегии.
