Южная Корея и необходимость пересмотра запрета ICO: мнение Центрального банка

Анализ крипторынка

Южная Корея, известная своим активным цифровым рынком и технологическим прогрессом, на протяжении последних лет демонстрирует ambivalent отношение к криптовалютам и связанным с ними технологиям. Одним из ключевых моментов в регулировании криптоактивов стал запрет на проведение Initial Coin Offerings (ICO) — способа привлечения средств через продажу цифровых токенов, который был введён финансовым регулятором страны в 2017 году. Однако недавний отчёт Банка Кореи (центрального банка страны) подвергает серьёзной критике этот запрет, указывая на его неэффективность и необходимость кардинального пересмотра подхода к ICO и регулированию крипторынка в целом. Причина, по которой Южная Корея установила жёсткий запрет на ICO, лежит в стремлении защитить потребителей и рынок от возможных мошеннических схем, нестабильности и чрезвычайно высокой волатильности криптовалют. После нескольких скандалов и серьёзных потерь, связанных с биржами и платформами цифровых активов, власти опасались распространения схем быстрого обогащения на основе токенсейлов, которые могут привести к финансовым потерям среди населения и дестабилизации рынка.

Тем не менее, за прошедшие годы ситуация на крипторынке значительно изменилась. Технологии стали более отработанными, а институции в мире начали создавать законодательство, направленное на регулирование и контроль, а не на полное запрещение. В отчёте Банка Кореи отмечается, что ICO, как инструмент привлечения инвестиций, не исчез из страны, несмотря на запрет. Южнокорейские компании и предприниматели находят обходные пути, используя зарубежные юрисдикции для размещения токенов и последующего листинга на местных криптобиржах. Примером тому служит компания Terra, специализирующаяся на выпуске стабильных монет (stablecoins).

Она установила оффшорные структуры, что позволило обойти внутренние ограничения и привлекать средства через ICO за рубежом, при этом оказывая влияние на местный крипторынок. Однако последовавший коллапс стабильной монеты Terra обнажил слабые стороны существующей модели регулирования и подчеркнул важность внедрения полноценной правовой базы. В отчёте упоминается Европейский союз и его проект Markets in Crypto Assets (MiCA) — масштабная регуляторная инициатива, направленная на установление чётких правил для выпуска токенов, регистрации криптооператоров, лицензирования, а также ужесточения требований по капиталу и прозрачности для участников рынка. По мнению Банка Кореи, адаптация подобного подхода может способствовать снижению рисков и повысить доверие участников рынка, а также поспособствовать развитию инноваций в отрасли. Основное достоинство MiCA состоит в комплексном подходе к регулированию, который охватывает весь спектр цифровых активов и позволяет грамотно интегрировать новые финансовые инструменты в общую финансовую систему.

В этом контексте, стабильные монеты получают особое внимание, поскольку их устойчивость напрямую влияет на финансовую стабильность. Падение Terra, как алгоритмического стейблкоина, стало ярким сигналом для регуляторов, что отсутствие стандартов и контроля опасно не только для инвесторов, но и для всей экономики. Вариант пересмотра запрета ICO в Южной Корее рассматривается не как призыв к полной либерализации, а как возможность создать систему правил, которые будут гарантировать безопасность инвесторов и предотвратят злоупотребления. Центральный банк предлагает законодательно закрепить условия проведения ICO, где каждая эмиссия токенов должна проходить через тщательную проверку, регистрационные процедуры и получать лицензии, при этом обеспечивая прозрачность и отчётность. Этот сдвиг в позиции регуляторов может стать важным этапом для внутреннего криптовалютного рынка Южной Кореи.

Регулирование ICO создаст благоприятные условия для легитимных проектов, привлечения инвестиций и развития технологических инициатив. Благодаря регулированию, будет проще отделять надежные проекты от мошеннических схем, что сделает рынок более прозрачным и стабильным. Однако, переход к новой модели потребует времени и ресурсов для разработки эффективной правовой базы, а также для обучения всех участников рынка, включая инвесторов, разработчиков и регуляторов. Не менее важно будет наладить международное сотрудничество с другими юрисдикциями и финансовыми институтами для контроля трансграничных операций, поскольку цифровые активы децентрализованы и не ограничены национальными границами. С учётом мировых тенденций, где многие страны начинают активно формировать сбалансированные регуляции для крипторынка, Южная Корея имеет уникальную возможность стать лидером в области создания современного, защищённого и инновационного финансового пространства.