В июле 2025 года ClearBridge Investments, одна из ведущих компаний по управлению инвестициями, объявила о выходе из позиции по акциям Adobe Inc. (NASDAQ: ADBE) в рамках своей стратегии Large Cap Growth. Это решение вызвало широкий резонанс на финансовых рынках и среди инвесторов, ведь Adobe традиционно считается одним из самых надежных технологических гигантов с устойчивой бизнес-моделью и инновационным портфелем продуктов. Почему же фонд решил отказаться от столь значимой доли в своем портфеле? Ответ кроется в глубоком анализе рыночной динамики, конкуренции и влияния новых технологий, в частности искусственного интеллекта (ИИ), которые меняют ландшафт индустрии. ClearBridge Large Cap Growth Strategy зафиксировала выход из позиции в Adobe после нескольких квартальных сокращений.
Согласно данным из их второго квартального отчета за 2025 год, основными причинами такого шага стали опасения по поводу высокого уровня проникновения продуктов Adobe на рынке и усиливающейся конкурентной борьбы. На протяжении многих лет Adobe занимала прочные позиции за счет популярности своих решений в области цифрового медиа, графического дизайна, верстки и маркетинга. Однако нынешние изменения в технологической среде диктуют новые условия игры. Одной из ключевых причин ухода инвесторов из Adobe стала растущая конкуренция, усиленная активным развитием технологий искусственного интеллекта. ClearBridge подчеркнула в своем отчете, что нынешний этап внедрения ИИ не станет «победой одного игрока», а скорее приведет к снижению барьеров для выхода новых компаний на рынок.
Adobe, несмотря на внедрение собственных ИИ-решений, таких как Firefly, сталкивается с возрастающим давлением со стороны более крупных и гибких компаний, а также множества стартапов, предлагающих автоматизированные инструменты, которые могут значительно упростить и удешевить процессы, ранее требовавшие сложных и дорогостоящих решений Adobe. Финансовые показатели Adobe тоже оказались под давлением: несмотря на рост выручки на 11% в годовом выражении, цена акций компании за последние 52 недели упала более чем на 34%. В краткосрочной перспективе акции демонстрировали снижение на 9% всего за месяц, что сигнализировало инвесторам о сложностях с рыночной оценкой и ожиданиях дальнейшего роста. В таком контексте ClearBridge приняла решение выйти, чтобы перенаправить капитал в другие перспективные направления, связанные с ИИ и более динамичными секторами технологий. Интересно отметить, что Adobe долгое время оставалась одним из лидеров среди технологических компаний по присутствию в хедж-фондовых портфелях: на конец первого квартала 2025 года 111 таких фондов владели акциями компании.
Тем не менее, наблюдается тенденция к снижению интереса среди институциональных инвесторов, отражающая их осторожный взгляд на будущее Adobe в условиях усиливающегося технологического сдвига. Рост влияния ИИ и агентных систем, которые способны выполнять задачи автономно, открывает новые возможности и одновременно создает высокую конкуренцию в программном обеспечении для цифрового контента и маркетинга. Новые игроки предлагают более гибкие и недорогие решения, которые могут привлечь клиентов, ранее лояльных к Adobe. Снижение роста новых клиентов и стабилизация или даже сокращение доли рынка заставляют инвесторов переосмысливать перспективы компании. Несмотря на текущие вызовы, Adobe продолжает активно развиваться и инвестировать в новые технологии.
Запуск Firefly и других ИИ-продуктов – это попытка удержать конкурентное преимущество и адаптироваться к современным требованиям рынка. Однако для инвесторов важно не только следить за инновациями, но и оценивать эффективность внедрения и коммерциализации этих продуктов. ClearBridge Large Cap Growth Strategy решительно смотрит в будущее, отдавая предпочтение акциям компаний, которые в состоянии не только создавать инновации, но и монетизировать их быстрее и эффективнее. Как отмечается в их аналитической работе, существует серьезный интерес к акциям ИИ-компаний, которые демонстрируют высокие темпы роста и при этом остаются сравнительно недооцененными. Для многих инвесторов NVIDIA стала своеобразным эталоном таких компаний, однако фонд рассматривает и менее раскрученные, но перспективные компании, уступающие корпорациям по капитализации, но обладающие высоким потенциалом роста прибыли.
Что же принесет будущее Adobe? С одной стороны, у компании есть мощный бренд, богатый опыт и широкая клиентская база. Эти факторы традиционно служат надежным фундаментом для долгосрочного роста. С другой стороны, трансформация сферы программного обеспечения под воздействием ИИ и усиливающаяся конкуренция создают серьезные вызовы. Инвесторы должны внимательно анализировать, насколько быстро Adobe сумеет адаптироваться к новым реалиям и сохранить свои позиции. В условиях текущей рыночной конъюнктуры и технологических изменений выход ClearBridge из акций Adobe может рассматриваться как взвешенное решение, направленное на оптимизацию портфеля и поиск лучших возможностей для роста капитала.
Это событие напоминает о необходимости для всех инвесторов регулярно пересматривать свои стратегии и принимать во внимание динамику отраслевых трендов, а также технологические сдвиги, которые способны кардинально изменить рынок. Таким образом, пример Adobe и ClearBridge служит иллюстрацией более масштабного процесса эволюции инвестиционных стратегий на фоне технологических инноваций. Один из важнейших уроков для участников рынка – не бояться переосмысливать свои позиции и выбирать направления, где потенциал роста наиболее высок и реалистичен. Только такой подход гарантирует достижение долгосрочной устойчивой доходности в быстро меняющемся мире технологий.
