В июле 2025 года Вашингтон стал центром исторических изменений для криптоиндустрии США, проведя неделю Crypto Week — событие, ознаменованное принятием целого ряда важных законопроектов, среди которых особенно выделяется закон CLARITY, Digital Asset Market Structure Clarity Act. Этот документ призван устранить туман неопределенности, окружавший регуляторное поле цифровых активов на протяжении многих лет. Сфера криптовалют в США долгое время находится в зоне правовой неопределенности: кто должен контролировать рынок, какие правила применять, каким образом обеспечивать защиту инвесторов — все эти вопросы вызывали споры и противоречия между основными регуляторами страны, Секьюритиз энд Коммодитис Экскченж Комиссией (SEC) и Коммодитис Фьючерс Трейдинг Комиссией (CFTC). Закон CLARITY призван поставить точку в споре о распределении ответственности. Его ключевой идеей является четкое разделение полномочий между SEC и CFTC: SEC берет на себя контроль над цифровыми активами, которые соответствуют инвестиционным контрактам и представляют собой ценные бумаги, а CFTC получает юрисдикцию над криптовалютами, классифицируемыми как товары, и над их торговлей.
Такое распределение задач направлено на то, чтобы снять правовую неопределенность и упростить для участников рынка понимание, к какому регулятору обращаться в различных ситуациях. Одна из значимых новаций закона — легализация понятия «инвестиционный контракт» с возможностью трансформации статуса некоторых токенов. По новому подходу токены, изначально созданные как ценные бумаги, могут со временем приобретать статус товаров, если они становятся децентрализованными и не контролируются одной организацией. Это отражает реалии развития современных блокчейн-проектов, где управление постепенно распределяется между сообществом, что раньше приводило к спорным юридическим ситуациям и угрозам для развития инноваций. Закон CLARITY также вводит обязательную регистрацию криптобизнеса с торговыми платформами, брокерами и дилерами, работающими с цифровыми товарами.
Требование регистрации с подчинением регулированию CFTC формирует более прозрачную сферу деятельности, снижая риски мошенничества и создавая условия для стабильного роста рынка. Кроме того, проектам с амбициями по развитию децентрализованных блокчейн-систем позволяется привлекать капитал до 75 миллионов долларов в год без обязательной регистрации в SEC, если они выполняют условия раскрытия информации и демонстрируют стремление к децентрализации. Важно также отметим защиту прав пользователей, предусматриваемую законом CLARITY. Один из революционных элементов — закрепление права на самостоятельное хранение цифровых активов без необходимости участия банков или посредников. Такой подход поддерживает философию криптовалют — предоставлять пользователям максимальную свободу и контроль над своими средствами, стимулируя развитие технологий самоконтроля и безопасности кошельков.
Регулярное раскрытие информации становится требованием для эмитентов токенов, которые обязаны предоставлять отчеты о развитии блокчейна, количестве выпущенных токенов, финансовом положении и потенциальных рисках для пользователей. Эта мера направлена на повышение прозрачности рынка и повышение доверия со стороны инвесторов, что критически важно для устойчивого роста всей отрасли. Не менее важна и система правил делистинга токсичных или недобросовестных активов, которая предусматривает совместные усилия SEC и CFTC. Совместный процесс удаления с торговых площадок криптоактивов, не соответствующих стандартам, поможет укрепить защиту инвесторов и снизить риски, связанные с опасными продуктами. CLARITY Act стала первой попыткой комплексного регулирования, которая учитывает особенности цифровых активов и технологическую природу блокчейна.
При этом она не меняет правила обыкновенных финансовых инструментов, таких как фьючерсы, свопы и традиционные ценные бумаги, что позволяет сохранить стабильность существующей финансовой системы. Документ также выделяет аспекты международного сотрудничества и предусматривает расширение мер против отмывания денег (AML), применимых к криптоработникам и платформам. Это подчеркивает важность синхронизации американского законодательства с глобальными стандартами и необходимость выстраивания доверительного диалога с зарубежными регуляторами для эффективного контроля трансграничных операций. Появление закона CLARITY стало возможным благодаря усилиям представителей обеих партий Конгресса, несмотря на заметные разногласия внутри политического сообщества. Некоторые критики, включая известных фигур как бывший председатель CFTC Тимоти Массад, сенатор Элизабет Уоррен и активистов по защите прав потребителей, высказывали опасения, что закон может ослабить полномочия SEC, создать дополнительные сложности для регуляторов и открыть двери крупным корпорациям для обхода строгих требований, что потенциально угрожает интересам розничных инвесторов.
Так, критики отмечают риски, связанные с расширением зоны воздействия CFTC и избыточным компромиссом, который может привести к тому, что некоторые высокорискованные токены попадут под менее жесткое регулирование, чем ценные бумаги, что усиливает возможности для мошенничества и спекуляций. Также вызывает вопросы введение новых категорий «ограниченных цифровых активов», торговля которыми будет контролироваться строже, чтобы избежать неконтролируемой перепродажи. Тем не менее, несмотря на противоречия и активные споры в Сенате, закон CLARITY имеет потенциал стать важнейшей вехой для нормативной базы криптовалют в США. Если он будет принят в своей текущей или немного скорректированной форме, он принесет институциональным инвесторам, стартапам и розничным пользователям большую уверенность и безопасность. Указав четкие правила, нагрузив проекты требованием прозрачности и ответственности, закон будет способствовать формированию зрелого и конкурентоспособного рынка цифровых активов.
Учитывая быстрое развитие технологий, значимость децентрализации и возросшее общественное доверие к криптовалютам, законодательство нуждается в балансе между стимулированием инноваций и защитой инвесторов. CLARITY Act пытается найти эту гармонию, предлагая комплексные решения для устоявшейся проблемы регулирования. В будущем следует ожидать, что США смогут стать глобальным центром цифровых финансов, если подход к регулированию будет поддерживать инновации и одновременно способствовать открытости и безопасности. Для криптоотрасли это означает расширение возможностей по привлечению капитала, более активное развитие продуктов и сервисов на основе блокчейна, а также повышение доверия со стороны обычных пользователей. Crypto Week 2025 показал, что законодательство в области цифровых активов теперь перестало быть темой дискуссий только экспертов и энтузиастов.
Законодатели приступили к системному формированию нормативной базы, которая изменит судьбу крипторынка на долгие годы вперед. Важно следить за тем, как будут развиваться события в Сенате и какие дальнейшие поправки будут внесены для достижения баланса между развитием и контролем. С принятием такого закона мир цифровых активов получает долгожданную стабильность и предсказуемость — фундаментальные элементы для уверенного роста. Для инвесторов и бизнесов это шанс перейти от реакции на судебные иски к продуманной стратегии и масштабированию. Для пользователей — гарантию, что их права и средства защищены в быстро меняющейся технологической реальности.
Проект CLARITY Act, таким образом, открывает новую страницу в истории цифровой экономики США, придавая форму рынку, которым управляют не только технологии, но и разумное законодательство.
