Биткоин продолжает занимать лидирующие позиции на рынке криптовалют, а процесс халвинга, происходящий приблизительно каждые четыре года, оказывает значительное влияние на динамику его стоимости и предложения. В данный момент данный процесс реализован на 85%, что привлекает повышенное внимание как экспертов, так и рядовых инвесторов. Одновременно с этим наблюдается интересная тенденция — количество биткоина, удерживаемое долгосрочными держателями, почти достигло исторического максимума. Данное явление поднимает вопросы о будущем рынке, объемах свободных монет и возможном поведении различных категорий участников экосистемы. Халвинг биткоина — это событие, при котором награда за добычу нового блока уменьшается вдвое.
Эта особенность встроена в протокол для контроля инфляции и стимулирования дефицита. Предыдущие халвинги в 2012, 2016 и 2020 годах обусловили значительный рост цены биткоина в средне- и долгосрочной перспективе, что делает предстоящее завершение текущего процесса важным для анализа возможных сценариев развития. На данный момент 85% пути к полному завершению халвинга пройдено, что говорит о том, что выплаты майнерам сокращаются, а создание новых монет замедляется. Это, в свою очередь, уменьшает приток новых биткоинов на рынок и влияет на процесс формирования цены. При этом долгосрочные держатели, или так называемые "ходлеры", демонстрируют устойчивую тенденцию к накоплению актива.
Их пул находится близко к историческому максимуму, что говорит о том, что эта категория инвесторов готова удерживать монеты на протяжении значительных периодов времени без продажи даже при росте волатильности. Причины такой модели поведения связаны с уверенностью в долгосрочной ценности биткоина как цифрового золота и защитного актива от инфляции. Для многих долгосрочных инвесторов биткоин выступает не просто спекулятивным инструментом, а способом сохранения капитала в условиях нестабильности традиционных финансовых рынков. Кроме того, ограниченное предложение, которое настойчиво уменьшается из-за халвинга, усиливает значимость биткоина как уникального актива. Такой тренд способствует укреплению фундаментальных основ криптовалюты.
Закрепление запасов в руках долгосрочных держателей уменьшает ликвидное предложение, доступное для краткосрочных сделок и спекуляций. Это часто приводит к снижению рыночной волатильности, поскольку крупные продажи становятся менее вероятными. Тем не менее, стоит отметить, что изменение баланса между долгосрочными и краткосрочными инвесторами может влиять на динамику рынка, вызывая как периоды роста, так и коррекции. Для майнеров сокращение награды за блок означает необходимость повышать эффективность добычи и оптимизировать затраты, чтобы оставаться конкурентоспособными в условиях снижения вознаграждений. С одной стороны, это стимулирует технологические инновации и внедрение более экономичных решений в майнинге.
С другой — снижение прибыли может привести к уходу менее эффективных участников, что в какой-то мере способствует централизации добычи. Будущее биткоина с учетом текущего прогресса халвинга выглядит многообещающим. Сокращение предложения и укоренение долгосрочных инвесторов создают предпосылки для роста стоимости актива в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Однако неопределенности остаются, поскольку рыночное поведение обуславливается не только фундаментальными факторами, но и макроэкономическими тенденциями, регулированием со стороны государств, а также развитием конкурирующих технологий. Образовавшаяся ситуация представляет интересный вызов для аналитиков и трейдеров.
Рост доли долгосрочных держателей при снижении эмиссии верхнего порога провоцирует спрос и подталкивает цены вверх. Однако циклы спроса и предложения, а также психологические аспекты поведения участников рынка делают точное прогнозирование достаточно сложным. Тем не менее, опыт предыдущих халвингов показывает, что завершение такого этапа часто сопровождается значительными трендовыми сдвигами. Для инвесторов, изучающих биткоин с точки зрения перспектив и рисков, актуально следить за тем, как будет развиваться структура распределения монет между различными категориями держателей и продолжит ли количество свободных для торговли биткоинов снижаться. Совокупное влияние этих факторов, а также техническое развитие инфраструктуры криптовалютного рынка, включая биржи и кошельки, закладывают основу для формирования новых стратегий и подходов к управлению портфелем.
