Компания ASML Holding занимает уникальное положение на мировом рынке, являясь единственным производителем экстримального ультрафиолетового (EUV) литографического оборудования, которое используется ключевыми игроками полупроводниковой индустрии, такими как тайваньский производитель Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC). Это оборудование необходимо для выпуска самых современных и сложных микрочипов. Несмотря на технологическое превосходство ASML, акции компании пережили непростой период, особенно на фоне последних финансовых результатов. В результате отчета за второй квартал акции ASML упали на 8,3%, а с максимума прошлого года снизились уже более чем на 30%. Такой резкий спад вызывает вопросы у инвесторов: стоит ли использовать текущее снижение для покупки акций ASML? Рассмотрим ключевые факторы, влияющие на эту ситуацию и оценим перспективы компании на будущее.
Одной из причин, которая ограничивает рост ASML, являются экспортные ограничения на поставку передовых технологий в Китай. Эти ограничения коснулись не только прямых поставок, но и косвенно повлияли на заказы на менее сложное оборудование типа DUV (глубокого ультрафиолетового литографического оборудования) – именно их отмена повлекла за собой снижение бэклога заказов компании на 1,4 миллиарда евро. Несмотря на то что основные заказы, связанные с EUV-машинами, остались стабильными, ограничения накладывают существенные геополитические риски. Второй важный момент – вторая половина 2025 и 2026 год выглядят несколько неопределенными с точки зрения роста доходов. Руководство ASML отметило, что фундаментальные запросы со стороны клиентов, ориентированных на искусственный интеллект и высокотехнологичные разработки, остаются сильными.
Однако общая макроэкономическая и геополитическая неопределенность не позволяет с уверенностью прогнозировать рост выручки в 2026 году. Сам бизнес ASML, связанный с производством очень дорогостоящих машин, которые могут стоить около 200 миллионов долларов каждая, традиционно характеризуется высокой волатильностью финансовых показателей. За второй квартал 2025 года компания сообщила о росте выручки на 23% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 7,69 миллиардов евро. Это превысило ожидания аналитиков, но в сравнении с предыдущим кварталом наблюдалось небольшое снижение показателей. Продажи литографических машин во втором квартале составили 67 единиц против 73 в первом квартале, однако чистые заказы выросли с 3,9 до 5,5 миллиарда евро, что демонстрирует положительный сигнал для бизнеса.
Несмотря на снижение прибыльности – в частности, валовая маржа упала с 54% до 53,7%, а прибыль на акцию снизилась с 6,00 до 5,90 евро – компания продолжает оставаться финансово устойчивой с длинным перечнем заказов и высокими барьерами входа для конкурентов. Что же значит все это для инвесторов? Падение стоимости акций после отчетных данных, безусловно, вызывает нервозность на рынке, особенно учитывая общую позитивную динамику в секторе полупроводников и искусственного интеллекта. Многие инвесторы ищут выгодные точки входа и рассматривают возможности покупки акций ASML по сниженной цене, рассчитывая на восстановление бизнеса и рост стоимости со временем. Перспективы ASML по-прежнему привлекают внимание благодаря ее уникальной технологии EUV, которую невозможно быстро заменить другими средствами. Этот технологический барьер создает устойчивую конкурентную позицию, особенно учитывая, что создание и вывод на рынок аналогичного оборудования требует многолетних исследований и миллиардных инвестиций.
Более того, растущий спрос на передовые чипы, особенно в сегментах искусственного интеллекта, автономных транспортных средств и высокотехнологической электроники, поддерживает общую тенденцию к увеличению потребности в литографическом оборудовании высокого класса. Однако вызовы, связанные с геополитическими рисками, экономической нестабильностью и неопределённостью заказов из-за экспортных ограничений, требуют осторожного подхода к вложениям. Долгосрочные инвесторы могут рассматривать текущие цены акций как привлекательные для постепенного наращивания позиций в компании, но им также стоит учитывать вероятность дальнейшей волатильности и стагнации в краткосрочной перспективе. Тем, кто ищет более стабильные краткосрочные решения, возможно, будет полезно наблюдать за развитием ситуации на фоне будущих финансовых отчетов и появлением новых данных о спросе на продукцию ASML. Важно помнить, что рынок технологий и полупроводников остаётся одним из наиболее динамичных и подверженных быстрым изменениям секторов мировой экономики.
ASML, несмотря на свои сложности, продолжает являться ключевым звеном в производственной цепочке, обеспечивающей создание современных микрочипов. В конечном итоге, решение о покупке акций во время падения должно базироваться на индивидуальных инвестиционных целях, сроках и терпимости к рискам. Компанию ожидают непростые месяцы, в ходе которых влияние внешних факторов и внутренние производственные решения будут формировать ее финансовые результаты и влияние на рынок. Инвесторам рекомендуется поддерживать информированность о последних изменениях в политике, экономике и конкурентной среде, а также следить за поведением ключевых заказчиков ASML. Таким образом, покупка акций ASML на текущем снижении может стать выгодным решением для тех, кто готов к долгосрочному удержанию позиции, учитывая технологическое лидерство и потенциал рынка полупроводников в будущем.
Однако для краткосрочных трейдеров необходима осторожность, так как продолжаются факторы, способные привести к дальнейшей отраслевой турбулентности. В заключение, ASML остаётся уникальной компанией мирового масштаба с явными преимуществами и узнаваемым брендом в полупроводниковой области. Ее недавнее падение на фоне отчёта – это часть более широкой картины, включающей геополитические ограничения и макроэкономическую неопределённость. Иллюзий о быстром росте сегодня может и не быть, но долгосрочные перспективы с использованием сильных конкурентных технологических преимуществ остаются, что делает снижение стоимости акций потенциально интересной точкой входа для вдумчивых инвесторов.
