Инновационные технологии в финансовой сфере постепенно изменяют классические методы торговли акциями. Одной из таких технологий является токенизация — процесс преобразования традиционных активов в цифровые токены на блокчейне. Недавний шаг компании Robinhood, направленный на запуск круглосуточной торговли токенизированными производными акций на собственной блокчейн-сети, уже вызывает тревогу у традиционных фондовых бирж. Аналитики Galaxy Digital предупреждают, что это способно привести к существенному перераспределению ликвидности и уменьшению доходов таких крупных игроков, как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE).Robinhood анонсировал создание «Robinhood Chain» — Ethereum-совместимого блокчейн-слоя на базе Arbitrum Orbit, который позволит трейдерам торговать токенизированными акциями и их производными напрямую на блокчейне.
Такая архитектура снимает ограничение стандартной фондовой торговли, которая возможна лишь в определённые часы, и открывает доступ к торговле в режиме 24/7. Это революционное нововведение перекликается с трендами децентрализованных финансов (DeFi) и значительно расширяет возможности инвесторов, позволяя им совершать сделки в любое время, обеспечивая моментальное расчеты и ликвидность.Одним из ключевых аспектов является возможность самостоятельного хранения токенов или их использования в смарт-контрактах и DApps. Представленная модель токенизации предусматривает выпуск так называемых «оберток» — цифровых токенов, привязанных к реальным акциям, которые находятся под опекой зарегистрированного брокера-дилера в США. Это обеспечивает безопасность и прозрачность цифровых активов, одновременно предлагая преимущества блокчейна.
Запуск Robinhood Chain на базе Ethereum обеспечивает высокую совместимость с широко используемыми DeFi-протоколами, благодаря чему токенизированные акции смогут использоваться в более сложных финансовых операциях. Возможности включают автоматизацию выплат дивидендов, использование акций в качестве залога в кредитных протоколах и создание новых производных финансовых инструментов. Такая программируемость создает конкурентное преимущество, поскольку традиционные рынки пока не могут предложить аналогичные функции.Galaxy Digital подчеркивает, что подобная децентрализация торговли и монетизация различных уровней торгового стекла — от внебиржевой торговли до использования onchain — ставит NYSE и другие крупные представители TradFi перед серьезным вызовом. Основные доходы NYSE формируются за счет сборов с торговли и продажи рыночных данных, которые могут потерять свою актуальность, если ликвидность перетечет на новые блокчейн-платформы.
Особое значение имеет управление механизмом секвенсирования транзакций в сети. Подобная архитектура используется и в других rollup-решениях, например, в Coinbase Base, где Coinbase получает значительные доходы от комиссии за последовательное подтверждение сделок. Robinhood, контролируя секвенсор Robinhood Chain, сможет захватывать все комиссии, что даст дополнительные финансовые стимулы для развития своей экосистемы.Однако внедрение круглосуточной торговли несет не только выгоды, но и риски. Инвесторы могут столкнуться с повышенной волатильностью в нерабочие часы, когда традиционный рынок закрыт, но на блокчейне активность продолжается.
Это требует дополнительного внимания и новых стратегий управления рисками для розничных трейдеров.Регуляторный аспект остается одной из главных преград для масштабного внедрения технологии. Пока что Robinhood предоставляет токенизированные акции исключительно пользователям Европейского союза, а власти США, включая Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), не дали четких комментариев по данному вопросу. Ассоциация участников финансового рынка SIFMA уже выступила с призывом отказаться от торгов токенизированными акциями вне рамок текущей нормативной базы Regulation NMS, что подчеркивает сложность адаптации традиционных регуляторов к новым моделям торговли.Тем не менее перспектива перехода к токенизированным активам видится очевидной.
Появляются предпосылки к созданию нового рыночного ландшафта, где контроль распределяется между участниками децентрализованных платформ, а торговля становится непрерывной и более доступной для розничных инвесторов. Это может изменить роль фондовых бирж с активных маркет-мейкеров и центров ликвидности на роль хранителей более устаревших и менее функциональных версий финансовых инструментов.Robinhood не только предлагает новую технологию, но и формирует экосистему, которая интегрирует традиционные финансовые активы с современными цифровыми продуктами. Приобретение криптобиржи Bitstamp дало компании опыт и инструменты, чтобы обеспечить соблюдение стандартов безопасности и соответствия требованиям законодательства, одновременно расширяя сервисы для пользователей.В результате, перспективы развития рынка акций в ближайшие годы будут тесно связаны с адаптацией к токенизации и более широкому внедрению блокчейн-технологий.
Традиционным игрокам надо будет либо создавать собственные аналоги подобных решений, либо активно сотрудничать с новыми платформами, чтобы сохранить ликвидность и удержать клиентов.Общая динамика рынка һәм очевидна: растущая цифровизация торговли, комбинирование преимуществ традиционных видов активов с инновационным децентрализованным управлением и постоянная работа над устранением регуляторных и технических барьеров. Robinhood с его амбициозным проектом может стать знаковым игроком в этой новой эрe финансов, стимулируя конкуренцию и повышая общую эффективность и доступность рынка ценных бумаг.В условиях глобальной цифровой трансформации инвестиционного сектора вопрос о том, кто возглавит эту волну цифровой революции — традиционные биржи или новые игроки на базе блокчейна, становится все более актуальным. Технические преимущества и удобство круглосуточной торговли сыграют решающую роль в привлечении новых категорий инвесторов и формировании трендов на рынке.
Таким образом, инициатива Robinhood по токенизации акций и созданию круглосуточной торговой экосистемы — не просто технологический эксперимент, а стратегия, способная в долгосрочной перспективе изменить структуру глобального финансового рынка и силу конкуренции между традиционными и инновационными участниками. NYSE и другие классические биржи находятся на пороге реформ, вызванных прорывом технологии блокчейн и изменениями в поведении инвесторов, для которых доступность, скорость и функциональность токенизированных активов становятся решающими факторами при выборе платформы для торговли.
