Европа продолжает укреплять свои позиции в глобальной гонке за лидерство в криптовалютной индустрии благодаря введению Регламента о рынках криптоактивов, известного как MiCA. Даже при поддержке криптовалютного направления бывшего президента США Дональда Трампа американский рынок не демонстрирует такой же динамики и ростов, как Европа. По словам Константина Василенко, соучредителя и директора по развитию бизнеса компании Paybis, объёмы торгов криптовалютами среди пользователей Европы в первом квартале 2025 года выросли на 70%, сразу после вступления в силу MiCA. В то же время активность американских инвесторов начала снижаться, несмотря на позитивные заявления и инициативы в криптосфере внутри страны. Эта тенденция подтверждается и данными от других крупных платформ.
Например, доля розничных клиентов в объемах спотовой торговли на Coinbase снизилась с 40% в 2021 году до всего 18% в настоящее время. Аналогично объем торгов на Robinhood в криптовалютах упал на 35% в первом квартале 2025 года. Эксперты связывают такие изменения с неопределённостью в регулировании криптовалют в США, где до сих пор отсутствует единый федеральный закон, регулирующий криптоактивы. Вместо этого регулирующие нормы в США остаются разрозненными, и каждый штат устанавливает собственные требования к лицензированию, что создаёт сложности для пользователей и компаний. В отличие от США, европейский MiCA предлагает прозрачную и единообразную лицензионную систему во всех странах Европейского союза.
Компании, получившие разрешение в одной из стран-членов, могут оказывать услуги на территории всего союза благодаря механизму «паспортирования». Это значительно упрощает работу криптобизнеса и повышает доверие пользователей, которые уверены в своих юридических правах и защите. Кроме того, MiCA строго регулирует выпуск и оборот стейблкоинов, требуя полного покрытия резервами 1:1, регулярных аудитов и отдельного хранения активов. Такие меры снижают риски для инвесторов и повышают прозрачность участвуемого рынка. Важно и то, что регламент внедряет элементы MiFID — законодательной базы, регулирующей финансовые инструменты в Европе, — что позволяет устанавливать четкие правила по раскрытию информации, предоставлению «периодов охлаждения» для принятия решений, прозрачности комиссий и условий торговли.
Такое регулирование снижает неопределённость и способствует вовлечению более крупных и прагматичных инвесторов. Франция выделяется среди стран ЕС своим активным крипторынком. Местные регуляторы с 2019 года внедрили жесткие меры по борьбе с отмыванием денег и обязали криптобиржи проходить регистрацию. Финтех-хабы, такие как Station F, и проактивный подход финансового регулятора AMF, способствуют росту популярности криптовалют среди населения — по прогнозам проникновение достигнет 24% в 2025 году. Германия в свою очередь развивает инфраструктуру для институциональных инвесторов, а Нидерланды демонстрируют сильные позиции в сфере платежных систем и интеграций, что расширяет возможности для экосистемы в целом.
Между тем, в США, несмотря на положительный настрой администрации Трампа, не удаётся преодолеть фрагментацию законодательства и решения SEC, что приводит к неопределённости и временами резкому удалению токенов с торговых площадок. Инвесторы и пользователи не могут заранее понимать, какие активы и продукты будут доступны им в будущем, что сдерживает развитие массового рынка. Однако перспективы американского крипторынка всё ещё могут измениться в лучшую сторону. На рассмотрении в Конгрессе находится законопроект GENIUS Act, который предполагает создание единого федерального лицензирования и четкие правила для стейблкоинов, обеспеченных долларом. Если этот закон будет принят до конца 2025 года, он может открыть новые возможности для рынка розничных инвестиций и сопоставим с тем, что MiCA уже предоставил Европе.
Эффект регулятивной ясности сложно недооценить. В условиях, когда европейские пользователи начинают совершать более крупные и осознанные сделки, американские инвесторы, напротив, снижают активность, опасаясь законодательных рисков и потенциальных ограничений. Явно видно, что рынок криптовалют выбирает безопасность, прозрачность и стабильность, которые гарантирует MiCA, вместо неопределенности и разрозненности американской регуляции. Таким образом, европейский опыт демонстрирует, как важна согласованная и продуманная регуляция для роста и развития криптовалютного сектора. Европа сумела создать бизнес-дружелюбную среду, в которой инвесторы чувствуют себя защищёнными и готовы вкладывать большие суммы на долгосрочной основе.
В противовес этому, США вынуждены ускорить свои регулятивные реформы, чтобы сохранить конкурентоспособность и привлекательность крипторынка для розничных пользователей. В целом, история успеха MiCA показывает, что будущий успех криптовалютной индустрии во многом зависит от того, насколько быстро и эффективно будут урегулированы вопросы правового характера, обеспечения прозрачности, защиты инвесторов и стандартизации правил. Европе сейчас удаётся не только удерживать лидирующие позиции, но и формировать новый эталон регулирования, на который ориентируется мировое криптосообщество. Американская отрасль, несмотря на поддержку властей, испытывает вызовы, с которыми ей придётся справляться, чтобы снова привлечь широкие массы и повысить доверие со стороны инвесторов и пользователей.
