Децентрализованные финансы или DeFi представляют собой инновационный сектор финансовых услуг, построенный на технологии блокчейн. В основе таких платформ лежит принцип peer-to-peer взаимодействия, позволяющий пользователям предоставлять и получать финансовые услуги без посредничества банков, брокеров или других централизованных организаций. DeFi становится все более популярным и динамично развивающимся рынком с огромным потенциалом для трансформации традиционных финансовых систем. Несмотря на рост и прогресс в этой области, регулирование криптовалют и связанных с ними технологий остается сложной задачей для регуляторов, и в частности для Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). В июне 2025 года председатель SEC Пол Аткинс объявил о намерении ввести специальную меру под названием «инновационное освобождение», которая даст временное регуляторное послабление проектам DeFi и цифровых активов, чтобы облегчить их развитие и внедрение перед разработкой комплексной нормативной базы.
Эта инициатива рассматривается как ответ на необходимость сбалансированного подхода к контролю и поддержке новых технологий. Аткинс подчеркнул, что самоуправление цифровыми активами и хранение криптовалюты пользователями — это «фундаментальная американская ценность», и законодателям важно не создавать чрезмерных барьеров для технологий, формирующих будущее финансового рынка. В своем выступлении он отметил, что «настоящей задачей является интеграция инноваций в работу агентства, чтобы новые финансовые продукты могли свободно развиваться в рамках разумного регулирования». Планируемое «инновационное освобождение» позволит временно упрощать применение некоторых правил к DeFi-проектам, что даст пространство для экспериментов при снижении юридических рисков. Это особенно важно для молодых команд, работающих над децентрализованными протоколами, которые сейчас сталкиваются с неопределенностью и потенциально высокими затратами на комплаенс из-за отсутствия однозначной регуляторной политики.
DeFi проекты предлагают такие услуги, как кредитование, страхование, обмен активов и управление фондами, в которых принципы прозрачности и децентрализации создают уникальную доверительную модель, принципиально отличающуюся от централизованных сервисов. Однако именно из-за своей новизны и технической сложности эти проекты зачастую оказываются в «серой зоне» законодательства, а некоторые из них могут подпадать под нормы по ценным бумагам и финансовым инструментам с традиционной юрисдикции. В то же время, рост масштабов рынка DeFi и появление миллиардных оборотов в криптовалюте требуют адекватного рамочного регулирования, способного защитить инвесторов и исключить злоупотребления без парализующего воздействия на инновации. Регуляторная позиция SEC под руководством Аткинса нацелена именно на баланс, который позволит не останавливать прогресс через жесткие ограничения, а наоборот, поддержать конкурентоспособность американской экономики в сфере финтеха и цифровых активов. Помимо инициативы по инновационному освобождению, SEC рассматривает возможность создания отдельного подразделения, фокусированного на изучении и регулировании технологий блокчейн и цифровых финансов, что свидетельствует о серьезности намерений агентства адаптироваться к быстро меняющейся отрасли.
Аналитики рынка воспринимают новый шаг положительно, подчеркивая, что предоставление регуляторных послаблений может увеличить приток инвестиций в DeFi и способствовать развитию востребованных клиентских продуктов. Кроме того, такое решение снижает уровень неопределенности и страха перед возможными судебными исками, с которыми сталкивались многие проекты в последние годы. Вместе с тем эксперты отмечают, что каким бы гибким и дружественным ни был механизм «инновационного освобождения», он не отменяет необходимости соблюдения базовых стандартов безопасности и борьбы с мошенничеством в цифровом пространстве. Постоянный мониторинг и взаимодействие между регуляторами, разработчиками и участниками рынка будут ключевыми для создания устойчивой и прозрачной экосистемы DeFi. В общем, предлагаемая SEC инициатива является важным шагом на пути к формированию эффективной и современного нормативно-правового регулирования цифровых финансовых технологий в США.
Она отражает растущее признание потенциала децентрализованных финансов и желание обеспечить баланс между инновациями и защитой интересов инвесторов. По мере развития концепции и развертывания новых правил можно ожидать, что США укрепят свои позиции как один из мировых лидеров в области финтеха и криптовалютной индустрии.
