В последние годы сфера децентрализованных финансов (DeFi) стремительно развивается и приобретает все большее значение на мировом финансовом рынке. Суммарный объем индустрии превышает 140 миллиардов долларов, что привлекает внимание не только технологических энтузиастов, но и регуляторов по всему миру. Понимая значение гармоничного правового регулирования, Сенат США инициировал обсуждение и подготовку законопроекта, направленного на формирование основ регулирования крипторынка и DeFi. Однако ряд участников рынка призывают к доработкам документа, обращая особое внимание на защиту разработчиков и технологическую нейтральность в законодательстве. Одной из таких организаций стал DeFi Education Fund (DEF), который выступил с предложениями в адрес Сенатского банковского комитета США, распространив соответствующее письмо с детальными рекомендациями.
DeFi Education Fund — это коалиция активных участников криптоэкосистемы, включающая крупные технологические компании, среди которых известные игроки как a16z Crypto, Uniswap Labs и Paradigm. Они выступают за более сбалансированный подход к регулированию, подчеркивая необходимость сохранения инновационного потенциала отрасли, при этом обеспечивая адекватную защиту инвесторов и пользователей. Глава сенатского комитета по банковской деятельности Тим Скотт и ряд сенаторов, таких как Синтия Ламмис и Билл Хэгерти, внимательно отнеслись к обращениям DEF и компании a16z, что свидетельствует о готовности к открытому диалогу между разработчиками, инвесторами и законодателями. Основной инструмент работы США с криптоиндустрией на данный момент — обсуждаемый законопроект Responsible Financial Innovation Act 2025 (RFA). Его цель — создать регуляторную платформу, которая позволит интегрировать технологии блокчейна и DeFi в постсовременную финансовую систему, не препятствуя развитию новых инноваций.
При этом одной из важнейших задач является контроль незаконной деятельности и предотвращение финансовых преступлений. В то же время, представители DEF и других участников подчеркнули, что формулировки в черновом варианте законопроекта требуют доработки по нескольким пунктам. В частности, они настаивают на введении технологической нейтральности — принципа, при котором законодательство не должно выделять криптопродукты и DeFi-протоколы в отдельную категорию с излишними ограничениями, а общее правило регулирования должно базироваться на свойствах и функционале, а не на технологической реализации. Это особенно важно для неконтролируемого и «безкастодиального» программного обеспечения, которое не хранит средства пользователей напрямую и не выполняет функцию финансового посредника. Такие проекты нуждаются в иной правовой трактовке, чтобы избежать излишнего регулирования и препятствий для разработчиков.
Еще одной ключевой проблемой стало защитное положение разработчиков DeFi-протоколов. В свою очередь, DEF призвал законодателей конкретизировать защиту крипто-разработчиков от неправомерного применения законов, созданных для контроля финансовых посредников и традиционных институтов. В письме указано, что отсутствие таких защит может привести к избыточному регулированию и потенциальному преследованию разработчиков, которые не контролируют активы и не ведут операции с ними напрямую. Опасность заключается в том, что разрозненное регулирование на уровне штатов может послужить поводом для судебных или административных злоупотреблений со стороны крупных финансовых игроков, использующих законодательство в конкурентных целях, а не для защиты потребителей. Особое внимание DEF уделяет предложению о введении единой федеральной правовой базы с эффективной прецедентной силой, которая отменяла бы конфликтующие и избыточные региональные нормы.
Такая унификация создаст прозрачную и предсказуемую среду для обмена и разработки инновационных решений без риска оказаться объектом юридических споров в зависимости от места регистрации или деятельности. Параллельно с DEF, легендарная венчурная фирма a16z предлагает пересмотреть некоторые положения законопроекта, указав на риски, связанные с определением «вспомогательных активов» («ancillary assets»). Они предупреждают, что определение и регулирование этих компонентов без четкой юридической базы и привязки к существующему законодательству по ценным бумагам, в частности тесту Хауи, могут создать лазейки для злоупотреблений и обхода обязательных нормативов. Вместо этого a16z предлагает модель «цифрового товара», которая устанавливает понятные требования к уровню децентрализации и прозрачности, что позволит высветить истинную природу активов и их степени риска. Кроме того, в контексте современных юридических реалий DEF обращает внимание на недавние события с разработчиком Tornado Cash Романом Стормом.
Финансовое управление по борьбе с финансовыми преступлениями США (FinCEN) и другие регулирующие органы демонстрируют растущую заинтересованность в адаптации своих требований с учетом особенностей ПО без кастодиальных функций. При этом DEF настаивает, что такой софт не должен рассматриваться как финансовое учреждение или посредник с соответствующими обязательствами, что позволило бы сохранить свободу творческих решений и способствовало росту отрасли. Принятие сбалансированного и адаптивного закона, который учитывает эти аспекты, будет способствовать укреплению конкурентоспособности США на мировой арене в сфере блокчейн-инноваций. В частности, поддержка самокастодиальных моделей и защита прав разработчиков создают новые возможности для предпринимателей и технологов, расширяя доступ обычных граждан к децентрализованным финансовым инструментам и услугам. В общем, обсуждения вокруг Responsible Financial Innovation Act в 2025 году демонстрируют важность конструктивного сотрудничества между регулирующими органами и представителями индустрии.
