В среду, 18 сентября 2024 года, Федеральная резервная система США (ФРС) объявила о значительном снижении ключевой процентной ставки на 0,5 процентных пункта, что стало первой сниженческой мерой со времени начала пандемии COVID-19 в 2020 году. Новая процентная ставка теперь находится в диапазоне от 4,75% до 5,00%. Это решение, озвученное председателем ФРС Джеромом Пауэллом, стало ожидаемым шагом в свете ослабления инфляции и необходимости поддержания экономической активности. В августе уровень инфляции в США снизился до 2,5%, что дало возможность регуляторам пересмотреть свою денежно-кредитную политику. Однако волнующей остается ситуация на рынке труда, где безработица вновь поднялась выше 4%, что является самым высоким показателем за последние три года.
Снижение ставок произошло на фоне глобального тренда, когда многие центральные банки, включая Европейский центральный банк, уже начали смягчать свою денежную политику. Вошедшая в стадию сокращения процентных ставок, ФРС тем самым старается завершить цикл повышения ставок, который продолжался с весны 2022 года. На тот момент ФРС запустила агрессивный план, увеличивая ставки на 11 заседаниях подряд, доведя их до максимального уровня за последние 23 года. ФРС ясно дала понять, что снижение ставок направлено на поддержку максимальной занятости, а также на улучшение экономических условий в стране. В условиях умеренной инфляции центральный банк надеется, что более низкие ставки повлекут за собой удешевление кредитов, что в свою очередь может способствовать росту потребления и инвестиций.
Однако эксперты предупреждают, что такое решение также связано с высокими рисками. Пауэлл на протяжении всего года заявлял о необходимости тщательно следить за индикаторами экономики и не допускать возвращения инфляции. Опыт показал, что чрезмерное скоростное снижение ставок может привести к повторному всплеску инфляционных процессов, как это происходило в 1970-х годах, когда Федеральная резервная система, увеличив ставки для борьбы с инфляцией, впоследствии неоправданно их снизила, что привело к новой волне ценового роста. Наблюдатели ожидают, что к концу года ФРС может снизить ставку еще на 0,5 процентных пункта, в зависимости от состояния экономики и инфляционной ситуации. Важно отметить, что при принятии решения центральный банк учитывает не только уровень инфляции, но и всё более ухудшающуюся ситуацию на рынке труда.
Данные о занятости действительно вызывают беспокойство. Несмотря на рост экономики на 3% во втором квартале, уровень безработицы продолжает оставаться на высоком уровне, что создает давление на федеральный резерв для принятия более агрессивных действий. Снижение уровня безработицы может стать ключевым показателем успешности мер по снижению ставок. Конкуренция на международных финансовых рынках также накладывает отпечаток на политику ФРС. Снижение процентных ставок может сделать американские активы менее привлекательными для инвесторов по сравнению с другими странами, что может привести к оттоку капитала.
Однако, как показывает практика, на данный момент реакция рынка была положительной: американские фондовые индексы достигли новых рекордов, несмотря на высокие ставки в предыдущие месяцы. В своем заявлении Пауэлл подчеркнул, что действия ФРС будут направлены на сохранение баланса между уровнем инфляции и стабильностью на рынке труда. «Мы хотим достичь максимальной занятости, не создавая при этом рисков для повышения инфляции», – указал он, завершая пресс-конференцию. Кроме того, будущее ФРС может зависеть и от политической ситуации в стране. Например, экс-президент Дональд Трамп ранее выражал недовольство действиями ФРС, и если он снова займет президентский пост, это может создать дополнительные трудности для независимости центрального банка.
Сообщения о возможной реформе ФРС с участием президента, которая бы включала возможность совместного принятия решений по процентным ставкам, также вызывают опасения среди экспертов. Наблюдатели связывают долгосрочные цели ФРС с предстоящими выборами, которые могут оказать влияние на финансовую политику. Важность вопроса экономики, уровня инфляции и безработицы в подготовке к выборам нельзя недооценивать. В конечном итоге, успешные меры по снижению ставок, которые не приведут к дальнейшему росту инфляции, могут стать самым важным достижением Пауэлла на посту председателя ФРС. Тем не менее стало ясно, что экономика вступает в новую фазу, и решение о снижении процентных ставок – это лишь один из шагов на долгом пути.
Регуляторы будут внимательно следить за динамикой мировой экономики, признавая при этом важность действий для содействия стабильности и роста. Как бы там ни было, настоящее снижение ставок дает надежду, что экономика США сможет продолжить свой путь к восстановлению, сохраняя при этом баланс между контролем за инфляцией и поддержкой уровня занятости. Будущее покажет, насколько успешной будет эта политика и какие уроки извлечет ФРС в дальнейшем.
