Стейблкоины сегодня завоевали значительное внимание в мире цифровых финансов. Эти криптовалюты, как правило, привязанные к стоимости американского доллара или других стабильных активов, обещают соединить преимущества классических денег с инновациями блокчейн-технологий. Однако при всём внешнем многообещающем виде, стейблкоины вряд ли подойдут в качестве капиталовложения, особенно для инвесторов, заинтересованных в получении дохода и сохранении капитала со временем. Первое, что выделяет стейблкоины, — это их основная функция: обеспечение стабильности курса относительно традиционных валют. По сути, 1 стейблкоин соответствует 1 доллару США, что делает их удобным средством обмена и хранения стоимости в экосистемах цифровых активов.
Они предоставляют возможность быстрых и недорогих транзакций по всему миру, чем выгодно отличаются от традиционных банковских переводов, крайне ограниченных по времени и географии. Это особенно важно для пользователей из стран с ограниченным доступом к банковским услугам. Однако именно фиксированная привязка к доллару или другому активу ставит под вопрос привлекательность стейблкоинов как инвестиционного инструмента. В отличие от классических криптовалют, цена которых может значительно вырасти, стейблкоины не приносят прибыли от роста стоимости, так как их цена намеренно стабилизирована. Таким образом, инвестор не может рассчитывать на капитализацию своих вложений через увеличение стоимости токенов.
Стабильность — это одновременно преимущество и ограничение. Для сохранения стабильности стейблкоины обычно обеспечиваются резервами в виде краткосрочных государственных облигаций или денежных средств. Например, USDC — один из популярных стейблкоинов — хранит около 80% резервов в облигациях казначейства США и 20% в банковских депозитах. Такая структура предполагает минимальные риски для пользователей при обмене токенов на реальные деньги. Но существуют и недостатки, которые делают стейблкоины слабо пригодными для вложений.
Главный из них — это невозможность получить доход от простой держания токенов. Стейблкоины не приносят процентов, то есть они не генерируют дополнительный денежный поток. В условиях, когда инфляция часто превышает доходность по банковским вкладам, хранение капитала в стейблкоинах ведёт к реальной потере покупательской способности. Некоторые инвесторы обращаются к стейблкоинам через специализированные кредитные платформы, дающие возможность заработать, сдавая токены в аренду под проценты. Однако такие схемы сопряжены с высокими рисками: отказ в возврате средств, сбои в работе платформ, взломы и регуляторные ограничения.
Не всегда выгоды оправдывают потенциальные опасности. Регулирование рынка стейблкоинов остаётся проблемным аспектом. В США недавно был предложен законопроект «Genius Act», призванный установить чёткие нормы по обеспечению и прозрачности стейблкоинов. Цель – повысить доверие пользователей и защитить финансовую систему от нестабильности. Однако во многих юрисдикциях нормативная база отсутствует или находится в разработке, что увеличивает риски инвесторов, особенно при выборе менее известных эмитентов.
Технологические риски также нельзя сбрасывать со счетов. Стейблкоины функционируют на блокчейн-платформах, таких как Ethereum и Solana. Ошибки в смарт-контрактах, возможные хакерские атаки и технические сбои могут привести к потере средств или препятствовать выводу активов в реальное время. Примером служит крах алгоритмического стейблкоина Terra USD в 2022 году, когда из-за сбоя механизма привязки инвесторы потеряли около 40 миллиардов долларов. Важно также учитывать системные риски, которые могут возникнуть при стремительном увеличении объёмов обращения стейблкоинов.
Массовый вывод средств в стрессовых ситуациях способен вызвать эффект финансового банка-рана, то есть стремительного оттока, который может дестабилизировать платформы эмитентов и привести к более широким экономическим потрясениям. Несмотря на все ограничения, стейблкоины играют значимую роль как мост между традиционными финансами и криптовалютной индустрией. Они облегчают международные платежи, обеспечивают удобные средства ликвидности для трейдеров и инвесторов, а также поддерживают развивающиеся цифровые экосистемы. Однако их предназначение больше связано с функциональностью платёжного средства, а не с долгосрочными инвестированиями. В то же время стоит отметить, что эмитенты стейблкоинов получают определённые экономические выгоды, используя поступления пользователей как дешёвый источник финансирования.
Средства, привязанные к токенам, как правило, инвестируются в казначейские облигации, обеспечивая доход порядка четырёх процентов годовых. Это выгодно для эмитентов и американского правительства, так как расширяется база держателей государственных долговых обязательств. Подводя итог, можно сказать, что стейблкоины не являются классическим финансовым активом для приумножения капитала. Их стабильность и привязка к доллару нивелирует потенциал роста, а отсутствие дохода от владения делает их мало привлекательным вариантом хранения сбережений с инвестиционной точки зрения. Текущие риски, связанные с регулированием, технологией и системной устойчивостью, дополнительно ограничивают возможности инвесторов.
Если ваша цель — получить доход от инвестиций в криптовалюты, стоит обратить внимание на другие инструменты с большим потенциалом роста и принять во внимание соответствующие риски. Стейблкоины же рациональнее рассматривать как средство для проведения транзакций, временного хранения средств или инструмент, помогающий интегрировать традиционные финансы с цифровыми активами. В конечном итоге, выбор использования стейблкоинов в инвестиционном портфеле требует чёткого понимания их природы, преимуществ и ограничений. Они не смогут заменить традиционные формы капиталовложения, но могут дополнять финансовую стратегию, особенно в условиях цифровой трансформации мировой экономики.
