Во втором квартале 2025 года криптовалютный рынок продемонстрировал интересный и противоречивый тренд. Несмотря на впечатляющий рост цены биткоина, спотовая торговля на крупных централизованных биржах снизилась на 22%, продолжая спад, начавшийся в конце предыдущего года. Такой феномен вызвал серьезное обсуждение среди аналитиков и трейдеров, которые пытаются понять причины и последствия этого явления для дальнейшего развития криптоэкосистемы. Согласно отчету ведущей платформы TokenInsight, общий объем спотовой торговли на крупных централизованных криптобиржах (CEX) упал с 5,3 триллиона долларов в четвертом квартале 2024 года до 3,6 триллиона долларов во втором квартале 2025 года. Этот спад стал продолжением тенденции, начавшейся в первом квартале года, когда объемы также значительно уменьшились, несмотря на сохраняющийся позитивный настрой вокруг биткоина.
В то же время цена биткоина демонстрировала поступательный рост, достигнув отметки свыше 111 тысяч долларов в июле 2025 года. Рост составил около 25% за второй квартал, что является заметным улучшением по сравнению с первым кварталом, когда цена топовой криптовалюты упала примерно на 12%. Такой дисбаланс между ростом стоимости и снижением объемов спотовой торговли свидетельствует о фундаментальных изменениях в поведении участников рынка. Эксперты связывают снижение спотовой торговли с уменьшением активности в сегменте альткоинов. Объемы торгов альткоинами и их ликвидность заметно уменьшились, что негативно повлияло на общую динамику спотового рынка.
Однако на фоне слабых спотовых объемов усилилось внимание к деривативам и биржевым фондам (ETF), которые продолжают привлекать значительные капиталовложения от институциональных и розничных инвесторов. Данные свидетельствуют, что деривативы криптовалют остаются относительно устойчивыми, несмотря на снижающийся интерес к спотовому рынку. Во втором квартале общий объем деривативных сделок составил 20,2 триллиона долларов, что всего на 3,6% ниже показателей первого квартала. Деривативные инструменты позволяют трейдерам использовать различные стратегии хеджирования и усиления позиций, что делает их привлекательными в условиях повышенной волатильности и экономической неопределенности. Особое внимание стоит уделить значительному росту популярности биржевых инвестиционных продуктов (ETPs), особенно фондов на базе биткоина.
Главные игроки рынка, такие как BlackRock, зафиксировали рост притока средств в свои биткоин-ETF на 370% по сравнению с предыдущим кварталом. Согласно данным CoinShares, в первом полугодии 2025 года объем капиталовложений в глобальные криптовалютные биржевые продукты достиг почти 18 миллиардов долларов, из которых около 15 миллиардов пришлось исключительно на продукты BlackRock. Это свидетельствует о растущем интересе институциональных инвесторов к криптовалютному рынку через регулируемые финансовые инструменты, что значительно снижает риски, связанные с непосредственной спотовой торговлей на биржах. Такие инвестиционные продукты обеспечивают более высокий уровень защиты и прозрачности, что важно в условиях сохраняющейся геополитической нестабильности и экономической неопределенности. Внесли вклад в общее падение спотовой торговли и внутренние изменения на крупнейших криптобиржах.
Например, MEXC показала рост объемов спотовой торговли на 2,7% во втором квартале, в то время как Bitget увеличила свои показатели на 0,7%. В то же время Crypto.com зафиксировала значительное падение активности — снижение объемов составило 61%, что стало одним из самых заметных спадов на рынке. Аналитики TokenInsight отмечают, что сохраняющаяся экономическая неопределенность и снижение ликвидности в altcoin-секторе продолжают оказывать давление на состояние спотового рынка криптовалют. По их мнению, падение объема торгов может продолжиться и в третьем квартале 2025 года с ожидаемым диапазоном оборота от 3 до 3,5 триллиона долларов.
Переход интересов инвесторов от спотовой торговли к инструментам с более высокой степенью гибкости подтверждает тренд на использование деривативов и ETF для управления рисками. Трейдеры предпочитают высокочастотную торговлю опционами и фьючерсами, которые позволяют более эффективно реагировать на рыночные колебания и использовать кредитное плечо без необходимости прямого владения криптовалютой. Слабость спотового рынка также затрагивает токены бирж, которые тесно связаны с активностью в альткоин-сегменте. Снижение торговой активности и ликвидности негативно сказывается на этих активах, их развитие становится все более разнородным и непредсказуемым. В целом, второе полугодие 2025 года обещает сохранить тенденцию диверсификации криптовалютных инвестиций и торговых стратегий.
Фокус будет постепенно смещаться от традиционных спотовых сделок к более сложным и регулируемым финансовым инструментам, которые предоставляют инвесторам дополнительные преимущества и возможности при управлении портфелями. Рост цены биткоина, усиление институционального интереса и сохранение высокого показателя деривативных торгов указывают на то, что крипторынок переживает этап зрелости и адаптации к новым условиям. Несмотря на сокращение объема спотовой торговли, рынок продолжит привлекать новые капиталы и расширять спектр доступных продуктов для инвесторов различных категорий. Следует отметить, что динамика рынка криптовалют остается тесно связанной с макроэкономическими факторами, включая монетарную политику, геополитические риски и технологические инновации. Отсутствие дальнейших повышений процентных ставок Федеральной резервной системы США в начале апреля 2025 года кратковременно поддержало оптимизм, однако основные опасения относительно глобального экономического замедления и международных конфликтов продолжают влиять на поведение участников рынка.
Таким образом, аналитики рекомендуют инвесторам и трейдерам уделять внимание не только спотовым сделкам, но и активно использовать продукты с деривативами и ETF, которые демонстрируют большую устойчивость и привлекательность в текущих рыночных условиях. Важно отслеживать движения капитала и изменения ликвидности на основных площадках, а также придерживаться стратегий управления рисками, учитывая продолжающуюся нестабильность и неопределенность. Наблюдаемое снижение объемов спотовой торговли не означает ослабление интереса к криптовалютам, а скорее отражает эволюцию рынка, сопровождающуюся интеграцией новых финансовых инструментов и ростом институциональной вовлеченности. В перспективе ожидается, что данные процессы будут способствовать формированию более зрелой и сбалансированной экосистемы, способной эффективно отвечать на вызовы современной экономики и технологического прогресса.
