Тройной день ведьм — уникальное событие на финансовых рынках, которое происходит четыре раза в год, в третий пятничный день марта, июня, сентября и декабря. Оно сопровождается одновременным истечением сразу трёх видов деривативов: опционов на акции, опционов на фондовые индексы и фьючерсных контрактов на фондовые индексы. В эти дни объем экспираций достигает колоссальных масштабов, что неминуемо сказывается на волатильности и ликвидности рынка. Рассмотрим, что именно означает этот феномен для участников торгов и как с ним справляются как профессионалы, так и частные инвесторы. Наиболее ярким событием последнего времени стал тройной день ведьм, отмеченный 20 июня 2025 года.
По оценкам специалистов, на кону стояли опционы и фьючерсы на сумму порядка 6,5 триллионов долларов — это астрономическая величина, способная вызвать резкие рыночные колебания. Многие трейдеры относятся к таким дням с особым вниманием, заранее готовясь к повышенной активности и изменчивости индексов. Интересно, что именно в этот день наблюдается резкий рост торговых объемов, поскольку участники рынка стремятся закрыть свои позиции или же открыть новые, учитывая временные ограничения до момента истечения контрактов. Основная причина ажиотажа и повышенной волатильности заключается в механизме экспирации опционов и фьючерсов, когда они либо реализуются, либо аннулируются. Трейдеры, держащие десятки тысяч контрактов, зачастую торопятся с их закрытием или пролонгацией, что порождает дополнительное движение на рынке.
Как правило, в такие дни крупные игроки часто используют возможности для арбитража или для так называемого «сквизинга» — искусственного создания рыночных условий, которые заставляют мелких участников принимать немедленные решения. Это в свою очередь усиливает неустойчивость котировок и подогревает настроение неопределённости. С точки зрения технического анализа, тройной день ведьм традиционно ассоциируется с повышенной волатильностью и периодическими гэпами, то есть внезапными разрывами котировок между закрытием одной сессии и открытием следующей. Несмотря на это, рынки зачастую демонстрируют умеренность и даже некоторую осторожность в период самого истечения, поскольку большинство инвесторов стараются избежать излишних рисков. Однако утренние часы могут сопровождаться спонтанными скачками цен, особенно если итоговые уровни исполнения опционов складываются вблизи ключевых технических уровней.
Опытные аналитики подчёркивают, что с ростом общего объема опционов и фьючерсов, экспирационные объёмы неизбежно растут, что повышает значимость тройных дней ведьм для общей картины рынка. Тем не менее, важным является то, что их влияние постепенно меняется с развитием технологий и ростом автоматизации торговли. Современные алгоритмы способны быстро адаптироваться к повышенной неопределённости и сглаживать экстремальные рыночные явления, минимизируя потенциальные потери для участников. Тем не менее, влияние человеческого фактора и психологических аспектов остаётся существенным. Изменение цены в дни тройной экспирации часто служит своеобразным индикатором настроений на рынке.
Например, в июньские тройные дни 2025 года наблюдался умеренный спад индексов S&P 500 и Nasdaq, что совпало с опасениями инвесторов из-за геополитической нестабильности. Когда к техническим факторам добавляется политическая неопределённость — ситуация становится ещё более напряжённой. Обратите внимание, что индексы могут демонстрировать разнонаправленное движение: если Nasdaq снижался, то Dow Jones в этот же день показывал небольшой прирост, что свидетельствует о сложной межрыночной динамике. Для розничных инвесторов и трейдеров тройные дни ведьм представляют как вызов, так и возможность. С одной стороны, высокая волатильность требует повышенной внимательности и дисциплины, а с другой — позволяет использовать краткосрочные колебания для получения прибыли.
Однако эксперты рекомендуют осторожность и тщательный анализ индивидуальных позиций, поскольку резкие движения могут привести к существенным убыткам, особенно в маржинальной торговле. Также важным аспектом является понимание сроков действия контрактов и стратегий управления рисками. Значительный интерес вызывает также психологический эффект, вызываемый тройными днями. Многие трейдеры стремятся остаться на своих рабочих местах, чтобы иметь возможность реагировать на любые рыночные события в режиме реального времени. Это своего рода вызов традиционным привычкам и стрессовое испытание для участников рынка.
В таких условиях качество подготовки, наличие заранее разработанных стратегий и быстрый доступ к информации становятся ключевыми факторами успеха. Особое внимание уделяется и долгосрочным последствиям тройных дней ведьм. Хотя большинство событий ограничено одной торговой сессией, они могут задать направление трендам или ускорить завершение уже сформировавшихся циклов. За годы наблюдений за рынком выявлена закономерность, что после ярких экспираций происходит переформатирование настроений, что отражается на изменении объемов торгов и структуры спроса. Многие институциональные инвесторы используют такие дни для проведения ребалансировки портфелей и опционной стратегии, адаптируясь к новой рыночной реальности.
