Стейблкоины, вид цифровых валют, цена которых привязана к стабильным активам, таким как доллар США, за последние годы стали одним из ключевых элементов криптовалютного рынка. Их основное преимущество — снижение волатильности по сравнению с традиционными криптовалютами, что делает их востребованными в платежных системах и среди пользователей, желающих сохранить стабильность своих сбережений в цифровом формате. Однако стремительный рост популярности стейблкоинов вызвал серьёзные вопросы в отношении безопасности, регулирования и интеграции этих активов в финансовую систему. Недавно в Конгрессе США был принят законодательный акт под названием Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act, сокращенно известный как Genius Act, целью которого является регулирование стейблкоинов и трансформация их статуса с ценных бумаг в средство платежа. Несмотря на положительное стремление ввести контроль и обеспечить безопасность, законопроект вызвал значительную критику среди специалистов и экономистов, которые считают его недостаточно продуманным и способным создать дополнительные риски как для финансовой системы, так и для потребителей.
Основной замысел Genius Act заключается в установлении чётких правил для эмитентов стейблкоинов и введении надзора, что должно повысить доверие к этим финансовым инструментам и содействовать их широкому использованию в розничных расчетах и международных переводах. При этом законопроект признаёт стейблкоины не инвестиционным инструментом, а полноценным платежным средством, что меняет подход к их регулированию. Однако подобная трансформация вызывает вопросы о том, насколько данный акт учитывает риски, с которыми сталкиваются финансовые рынки, и готов ли он обеспечить достаточную защиту потребителям, чтобы предотвратить возможные финансовые потрясения. Одним из основных опасений является то, что законопроект может не уделять должного внимания обеспечению стабильности резервов, гарантирующих стоимость стейблкоинов. При недостаточном контроле или слабых требованиях к резервированию существует риск частичной или полной потери ликвидности, что способно привести к резкому обвалу стоимости и подорвать доверие к сфере цифровых валют в целом.
В истории криптосектора уже были примеры, когда недостаточно надёжные стейблкоины оказывались неспособны поддерживать заявленную привязку к доллару, приводя к массовым паникам и убыткам среди инвесторов. Регулирующие органы должны подходить к этому вопросу крайне серьёзно и разрабатывать положения, способные предотвратить повторение подобных событий. Кроме того, рассматриваемый законопроект вызывает вопросы по части компетенций и полномочий регуляторов. Переквалификация стейблкоинов в средство платежа убирает их из-под юрисдикции биржевых и ценных регуляторов и передаёт контроль в руки других финансовых ведомств. Это может создать нормативные пробелы и дополнительные сложности для надзора, особенно с учётом быстро меняющейся природы криптовалютных технологий.
Профессионалы отмечают, что простое переименование статуса активов без комплексного переосмысления правил и механизмов управления рисками вряд ли приведёт к положительному результату. Стоит также учитывать, что рост интереса крупных розничных компаний к созданию собственных стейблкоинов добавляет регуляторам ещё один уровень ответственности. Крупные эмитенты могут иметь значительное влияние на финансовый рынок, а их действия способны создавать системные риски. Если законодательство не сумеет предусмотреть механизм эффективного контроля за такими эмитентами и их резервами, общество может столкнуться с новыми проблемами, связанными с концентрацией рисков и недостатком прозрачности. На фоне принятия Genius Act остаётся открытым вопрос — сможет ли данный законопроект стать той гениальной инициативой, которая обеспечит надёжную и инновационную основу для развития стейблкоинов, или же он станет ещё одним неуклюжим шагом, вводящим неоправданные ограничения и риски? Эксперты призывают к более тщательно продуманной и сбалансированной регуляторной политике, которая будет учитывать технические и экономические особенности цифровых валют.
