Начало 2025 года выдалось сложным для многих участников фондового рынка. Несмотря на восстановление индекса S&P 500, который успешно поднимается после весеннего падения и уже показал рост около 5,5% за первые шесть месяцев, некоторые компании оказались в числе аутсайдеров с большими убытками. Три наиболее пострадавшие акции — Deckers Outdoor, Enphase Energy и UnitedHealth Group — продемонстрировали потери более 35%, что вызывает вопросы у инвесторов о том, достигли ли они дна и стоит ли рассматривать их для вложений. В этом обзоре рассмотрим причины падения каждого из этих гигантов и оценим их долгосрочные перспективы. Deckers Outdoor — лидер по убыткам среди акций S&P 500 в первой половине 2025 года — снизился почти на 49%.
Несмотря на хорошие финансовые показатели, включая рост продаж на 16% и увеличение дохода на акцию на 30% по итогам 2025 финансового года, рынок реагирует на растущую неопределенность, связанную с тарифами и торговой политикой. Особое беспокойство вызывает отсутствие полной годовой прогнози, что для компании, ориентированной на импорты, является тревожным сигналом. Рост экономической неопределенности, а также давление на дискреционные расходы потребителей негативно сказываются на перспективах Deckers, особенно учитывая, что компания динамично развивается в сегменте спортивной и повседневной обуви с брендами Ugg и Hoka. В то же время акции Deckers продаются с коэффициентом цена/прибыль около 17, что заметно ниже среднего значения S&P 500 — 23, предоставляя некоторую маржу безопасности для инвесторов, склонных к контринтуитивным вложениям. Эта ситуация подразумевает потенциал для восстановления в долгосрочной перспективе при условии стабилизации международной торговой среды и улучшения потребительского спроса.
Enphase Energy занимает второе место в списке самых слабых акций индекса, потеряв порядка 42% стоимости. Компания специализируется на производстве микропреобразователей и аккумуляторов для солнечной энергетики, секторе, который на первый взгляд выглядит перспективным, учитывая растущую важность возобновляемой энергии. Однако неопределенность вокруг возможного продления или изменений налоговых льгот на солнечную энергию сильно повлияла на доверие инвесторов и вызвала массовые распродажи. Переоценка потенциальных доходов и ожиданий роста вынуждают рынок пересматривать стоимость Enphase Energy, что сказывается на ценах акций. При этом отраслевые эксперты подчеркивают, что долгосрочный спрос на системы солнечной энергии останется сильным, и технологические инновации могут обеспечить компании хорошие возможности для восстановления.
UnitedHealth Group, несмотря на потерю около 35% к середине года, сохраняет репутацию стабильного игрока в секторе здравоохранения. Компания демонстрирует устойчивый рост доходов и прибыльности, однако внешний фон — включая законодательные инициативы и рыночную конкуренцию — оказывает давление на ее акции. Некоторые инвесторы обеспокоены потенциальными регуляторными изменениями в сфере медицинского страхования, что усложняет прогнозы по перспективам UnitedHealth. Впрочем, стабильно высокий спрос на медицинские услуги и инновации в области цифрового здравоохранения могут поддержать компанию в будущем. Анализируя общий рынок, важно отметить, что начальное снижение индекса S&P 500 в 2025 году было вызвано масштабными опасениями по поводу геополитики, инфляции и ужесточения монетарной политики.
После апреля, когда рынок опять столкнулся с угрозами торговых войн и тарифов, быстрый рост индекса стал знаком возобновления доверия инвесторов. Тем не менее, далеко не все акции движутся синхронно с основным индексом. Многие технологические и потребительские компании ушли в рост, в то время как представители сектора с более тесной зависимостью от международных цепочек поставок и политики столкнулись с мощным сопротивлением. Среди рассматриваемых компаний Deckers Outdoor попал в сложное положение, так как на его бизнес влияют импортные пошлины, а также неуверенность потребителей в экономике. Ассортимент бренда направлен на потребителей, чувствительных к изменениям в расходах на наружные и спортивные товары, что делает акцию уязвимой к экономическим колебаниям.
Тем не менее, бренд Ugg и Hoka имеют сильные позиции на рынке, что создаёт фундамент для посткризисного роста. Enphase Energy сталкивается с волатильностью из-за внешних решений в сфере субсидирования и государственных программ, но она остаётся частью быстрорастущей сферы возобновляемых источников энергии, что подтверждает привлекательность компании в долгосрочной перспективе. UnitedHealth Group продолжает опираться на устойчивый спрос благодаря неизбежности медицинских услуг, а также инновациям в цифровом здравоохранении, несмотря на возможные регуляторные риски и негативные рыночные настроения. Принимая во внимание вышесказанное, инвестиции в эти три компании сегодня требуют взвешенного подхода и готовности к волатильности. Они столкнулись с краткосрочными вызовами, но при этом обладают фундаментальными качествами, которые могут обеспечить восстановление акций и рост стоимости в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Отсутствие полного прогноза Deckers Outdoor означает, что многое будет зависеть от макроэкономической обстановки и торговой политики, но низкий коэффициент оценки по прибыли делает его привлекательным для инвесторов, ищущих точки входа на падении. Enphase, несмотря на снижение, остаётся интересным активом для тех, кто верит в перспективы возобновляемой энергетики и развитие технологий хранения энергии. UnitedHealth Group, как крупнейший игрок в медицинском страховании и здравоохранении, может продолжать расти вместе с отраслью, адаптируясь к новым реалиям. Рыночные условия продолжают меняться, и те, кто смотрит на эти акции с горизонтом в несколько лет, могут найти в них возможности для значительного роста. Однако осторожность и детальный анализ по-прежнему необходимы.
В свете текущей экономической ситуации и внешних вызовов инвесторам стоит следить за новостями, экономическими отчетами и корпоративными обновлениями, чтобы своевременно реагировать на изменения и корректировать свои стратегии. В конечном итоге, несмотря на тяжелое первое полугодие, эти три компании могут стать привлекательными инвестиционными вариантами для тех, кто готов к рискам и верит в восстановление рынков.
