Регулятор США, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), стоит на пороге новой эпохи в отношении криптовалютных биржевых фондов (ETF). В ответ на стремительное развитие цифровых активов и возрастающий интерес со стороны институциональных инвесторов SEC рассматривает возможность радикального упрощения процесса листинга крипто-ETF. Если инициатива будет реализована, это может стать важным шагом для рынка, открывая дорогу более быстрому и прозрачному одобрению продуктов, связанных с криптовалютами. Введение упрощенной процедуры означало бы сокращение бюрократических барьеров, которые часто затягивают вывод новых финансовых инструментов на рынок, а также снижение неопределенности для эмитентов и инвесторов. Текущая система требует подачи формы 19b-4 — заявления на листинг нового финансового продукта, что связано с длительным рассмотрением и взаимодействием с регулятором.
Новая модель предлагает заменить эту сложную процедуру подачей формы S-1, которая является регистрационным заявлением на первичное размещение, с зафиксированным сроком ожидания одобрения в 75 дней. Если в течение этого срока SEC не предъявит возражений, ETF может быть запущен на бирже без дополнительных задержек. Такой механизм позволит упростить взаимодействие между эмитентами фондов и регулятором, а также создаст более предсказуемый и оперативный процесс. Несмотря на перспективы упрощения, детали законодательства и критерии допуска криптовалют к участию в таком упрощенном процессе пока не разглашаются. Это вызывает живой интерес среди участников рынка, поскольку от одобрения таких продуктов зависит приток свежего капитала в альткоины, что способно послужить триггером для масштабного альтсезона и повысить ликвидность и активность на крипторынке США.
Отдельное внимание регулятора привлек запуск первого стейкинг-ETF на базе криптовалюты Solana, который уже получил «зеленый свет». Продукт включает в себя вознаграждения от стейкинга, что выводит его на новый уровень, объединяя классические ETF и современные децентрализованные финансовые технологии. Это важное развитие в области ETF указывает на готовность SEC идти навстречу инновациям, при этом сохраняя контроль безопасности и соблюдения прав инвесторов. Однако работа регулятора сопровождается накоплением резерва проектов, особенно в отношении криптовалют, таких как Litecoin, Dogecoin, Solana и XRP, для которых ожидается одобрение их ETF-продуктов во второй половине 2025 года. Аналитики полагают, что точные сроки будут ясны к октябрю того же года.
Важность упрощенного и прозрачного процесса видеть и в том, что задержки в рассмотрении заявок создают дополнительное давление на рынок и эмитентов. Представитель Bloomberg Джеймс Сайффарт отметил, что такие промедления не удивительны, учитывая масштаб и требования законодательства. Однако с упрощением процесса возможность получения одобрения для новых продуктов возрастет, открывая новые горизонты для криптоактивов. Для современных инвесторов это сигнал к новым возможностям и увеличению доступности альтернативных продуктов на рынке. Упрощение процедуры листинга также предусматривает повышение прозрачности и предсказуемости – важнейших факторов для привлечения институционального капитала в отрасль.
Улучшение регуляторной среды будет способствовать развитию рынка, стимулируя инновации и доверие пользователей. Подводя итоги, можно утверждать, что шаги SEC по оптимизации листинга крипто-ETF сигнализируют о переходе к более зрелой и организованной экосистеме цифровых активов в США. Эта инициатива может стать новым витком роста и расширения, способствуя появлению новых инвестиционных возможностей и поддержке технологического прогресса в финансовой сфере. Инвесторам и эмитентам стоит внимательно отслеживать дальнейшее развитие событий, чтобы своевременно адаптировать свои стратегии и использовать возможности, которые открывает обновленный рынок ETF на базе криптовалют.
