Grayscale призывает SEC одобрить все Bitcoin ETF одновременно для справедливого рынка

Юридические новости Стейблкоины

В последние месяцы рынок криптовалют активно обсуждает одну из ключевых тем — возможность одобрения спотовых Bitcoin ETF в США. Одним из самых заметных игроков на этом поле является компания Grayscale, которая в июле 2023 года публично призвала Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрить сразу все заявки на запуск спотовых Bitcoin ETF. Такой шаг, по мнению Grayscale, поможет избежать нарушения конкуренции и создаст равные условия для всех фондов, претендующих на запуск данных инвестиционных продуктов. Grayscale — известный инвестиционный фонд, ориентированный на криптовалюту, в частности Bitcoin. Их основное предложение, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), долгое время являлся одним из немногих способов для институциональных инвесторов и розничных трейдеров участвовать в динамике курса Bitcoin без необходимости напрямую покупать и хранить криптовалюту.

В то же время попытка преобразовать GBTC в полноценный ETF была отклонена SEC в июне 2022 года, что создало значительные споры и вызвало юридические разбирательства между Grayscale и регулятором. Одна из главных причин отказов SEC заключается в опасениях относительно манипуляций на криптовалютном рынке и недостаточности контроля над ним. Ключевым требованием регулятора является внедрение системы контроля и прозрачности, включающей соглашения по обмену мониторинговой информацией — так называемые Surveillance Sharing Agreements (SSAs). Такие соглашения должны обеспечить прозрачность и позволить отслеживать любые потенциальные случаи манипуляций. Однако, Grayscale утверждает, что текущие требования SEC к SSAs не соответствуют реалиям крипторынка и что Coinbase, крупная криптовалютная биржа, с которой связаны эти соглашения, не зарегистрирована в качестве регулируемой биржи или брокера-дилера ни в SEC, ни в Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC).

Это, по мнению представителей Grayscale, делает требования по SSAs избыточными и несправедливыми для всех заявителей на запуск Bitcoin ETF. В своем официальном письме, направленном SEC, Grayscale подчеркнула, что одобрение всех спотовых Bitcoin ETF одновременно позволит избежать создания неравных преимуществ между отдельными фондами. Если регулятор даст «добро» лишь одному или нескольким ETF, им будет предоставлено преимущество перед остальными, что нарушит принципы честной и конкурентной борьбы за инвестора. Grayscale также указывает, что ранее SEC уже одобряла Bitcoin-фьючерсные ETF, и между спотовыми и фьючерсными продуктами существует тесная связь. Поэтому с правовой точки зрения нет оснований различать два вида этих фондов, что говорит в пользу разрешения спотовых ETF наравне с фьючерсными.

Одновременно с инициативой Grayscale, на рынке появился ряд других серьезных игроков, подавших заявки на запуск спотовых Bitcoin ETF. Это такие организации, как BlackRock, Invesco, Valkyrie, VanEck, WisdomTree, Fidelity и ARK Invest. Многие из них уже обновили заявки, добавив соглашения с Coinbase, чтобы увеличить доверие регулятора и доказать готовность к надлежащему контролю. Несмотря на эти шаги, SEC продолжает выражать осторожность и осторожное мнение по отношению к спотовым Bitcoin ETF. Основной опасностью для регулятора остаются вопросы возможных манипуляций и отсутствие прямого контроля над криптовалютными торговыми площадками.

Однако усовершенствование SSAs и развитие законодательства постепенно меняют ситуацию, создавая почву для будущих решений. Если же SEC согласится одобрить все спотовые Bitcoin ETF одновременно, это окажет значительное влияние на рынок. Во-первых, это повысит уровень доверия институциональных инвесторов к криптовалютным активам, так как ETF предлагают более традиционные и регулируемые продукты для доступа к Bitcoin. Во-вторых, ликвидность рынка может значительно увеличиться, что положительно скажется на ценовой стабильности и уменьшит волатильность. В-третьих, рост числа доступных ETF расширит возможности для диверсификации портфелей и усилит конкуренцию среди управляющих фондом, что обычно ведет к улучшению условий для инвесторов.

Для самой Grayscale одобрение преобразования GBTC в ETF обещает возвращение значительной стоимости инвесторам. На данный момент фонд насчитывает около миллиона участников, и этот шаг мог бы превратить существующий трест в полноценную инвестиционную структуру с меньшими комиссиями и рисками, предлагая более ликвидный и прозрачный продукт. Это особенно важно в свете растущего интереса институциональных игроков к криптовалютным активам, которые зачастую предпочитают вложения через ETF из-за их регулируемого статуса. Со своей стороны, SEC продолжает мониторить ситуацию и учитывать как рыночные, так и юридические аспекты. В последние годы агентство проявило готовность к постепенному признанию криптовалютных продуктов, но при этом сохраняет осторожную позицию, ограничивая риски для розничных инвесторов и финансовой системы в целом.

Глобальный контекст также играет значительную роль. Многие другие страны уже одобрили спотовые Bitcoin ETF, что создает дополнительное давление на регуляторов США. Инвесторы и компании со всего мира внимательно следят за решением SEC, поскольку она задает стандарты в финансовой индустрии. В целом, призыв Grayscale одобрить все заявки на спотовые Bitcoin ETF одновременно — это попытка сформировать прозрачный, справедливый и конкурентный рынок, который позволит инновационным продуктам получить правовую основу и выйти на массовый рынок. Это важный шаг к интеграции криптовалютных активов в существующую финансовую экосистему и развитию более зрелых инвестиционных инструментов для цифровых активов.

Не исключено, что ближайшие месяцы будут решающими для этого процесса. Решение SEC по поводу спотовых Bitcoin ETF может не только повлиять на динамику курса ведущей криптовалюты, но и на весь рынок криптоинвестиций в целом. Для инвесторов, аналитиков и участников рынка следить за развитием событий крайне важно, чтобы своевременно адаптировать стратегии и использовать новые возможности на пересечении традиционной и цифровой финансовых систем.