Недавнее решение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) вызвало значительный резонанс на криптовалютном рынке. Регулятор неожиданно одобрил преобразование криптовалютного индексного фонда Bitwise 10 Crypto Index Fund в биржевой торгуемый фонд (ETF), а затем тотчас же приостановил это одобрение. Такое необычное поведение SEC поставило под вопрос ход и развитие процесса легализации и интеграции криптовалютных продуктов на традиционные финансовые платформы США. История с Bitwise повторяет ситуацию с задержкой одобрения ETF компании Grayscale, что усиливает ощущение неопределённости среди инвесторов и аналитиков. В основе случившегося лежит порядок, по которому SEC «ускоренно» одобрила заявку Bitwise.
Обычно подобные решения требуют длительного рассмотрения и аналитических процессов, но в данном случае SEC воспользовалась возможностью ускоренного рассмотрения — что означает возможность более быстрого признания регистрации фонда действующей. Казалось, что Bitwise вот-вот сможет позволить инвесторам торговать своим ETF, включающим ведущие криптовалюты, такие как Bitcoin и Ether. Однако уже в тот же день помощник секретаря SEC Шерри Хэйвуд из агентства направила письмо, в котором уведомила о приостановке данного порядка до дальнейших распоряжений комиссии. Это создало правовой вакуум и неопределённость в статусе Bitwise 10 Crypto Index Fund, который сейчас находится в подвешенном состоянии. Отметим, что на момент подачи заявки фонд торгуется под тикером BITW и охватывает наиболее популярные цифровые активы.
Представители SEC отказались комментировать ситуацию с конкретными компаниями и их заявками, что усугубило и без того сомнительную атмосферу вокруг действий регулятора. Со своей стороны, Bitwise не дал оперативного ответа журналистам, что лишь поддержало многочисленные спекуляции. Аналитики рынка и эксперты озвучивают несколько версий случившегося. Так, Джеймс Зайффарт, эксперт Bloomberg по ETF, указал в своем посте в социальной сети X, что задержка была вызвана вмешательством одного или нескольких членов комиссии, что фактически блокирует возможность конвертации фонда в ETF на данный момент. Интересно, что изначально решение по заявке ожидалось только через неделю, а SEC выступила с решением на несколько дней раньше установленного срока.
Нейт Джерачи, президент NovaDius Wealth Management, назвал развитие событий «странным», напомнив о прецеденте с Grayscale Digital Large Cap ETF, который также был одобрен и сразу же приостановлен. Он подчеркнул, что подобные задержки тормозят развитие сектора и создают неоправданные барьеры для внедрения новых финансовых продуктов на рынке. Эрик Балчунас, аналитик Bloomberg и признанный эксперт в сфере ETF, выразил мнение, что SEC может ждать появления универсальных стандартов листинга для крипто-ETF. По его словам, вероятно, регулятор стремится сначала принять новые общие правила и только потом разрешать отдельным фондам конвертироваться, что позволит упростить и сделать прозрачнее процедуру для всех игроков рынка. Балчунас считает, что ближайшие месяцы станут ключевыми для принятия таких нормативов.
Примечательно, что мнение по поводу затянувшейся ситуации в SEC расходится. Некоторые считают, что причиной стало внутреннее политическое влияние, а именно попытки одного из членов комиссии, представляющего Демократическую партию, заблокировать одобрение. По версии Скотта Джонсона, управляющего партнёра Van Buren Capital, подобные действия могут называться «нелегальной игрой», мешающей регулирующему органу выполнять свои функции эффективно и прозрачно. Другие же полагают, что таким образом SEC пытается обойти законодательные сроки принятия решений, предусмотренные законом. Кроме того, SEC параллельно с историей Bitwise продлила срок рассмотрения другого важного вопроса — правила выкупа долей фонда за криптовалютами в биткоинах и эфирах, срок по которому истекает 17 июля.
Это указывает на системный подход регулятора к более тщательному и продуманному внедрению крипто-ETF в финансовую среду, несмотря на критику. Также известно, что фондовые биржи, управляющие фондом компании и SEC обсуждают возможность упрощения процесса одобрения криптовалютных ETF, предусматривая автоматизацию некоторых этапов оформления заявок. Такая модернизация может вывести регулирование криптоактивов на новый уровень, сделав процедуры менее бюрократичными и более предсказуемыми для инвесторов. На фоне прочих событий в криптоиндустрии, включая новые инициативы по регулированию и адаптации цифровых финансовых инструментов, ситуация с Bitwise становится символом сложности и противоречивости процесса выхода цифровых активов на традиционные рынки капитала. Участники рынка с нетерпением ждут ясности и конкретных шагов со стороны регулятора, чтобы понимать основные правила игры в быстро развивающемся секторе.
В результате можно сделать вывод, что в данный момент SEC находится на важном этапе формирования своей криптовалютной политики. Задержка с одобрением Bitwise говорит не о нежелании регулятора приветствовать инновации, а скорее о необходимости создания чёткой нормативной базы, которая защитит интересы инвесторов и стабильность рынка. Для инвесторов это значит, что пока стоит проявлять осторожность при планировании вложений через ETF в криптовалюты в США. Отсутствие определённости и возможные дальнейшие отсрочки могут повлиять на динамику рынка и ликвидность. С другой стороны, появление единых стандартов и ускорение процедуры регистрации в будущем создаст более привлекательную и безопасную среду для вложений в криптовалютные продукты.
Подытоживая, задержка с Bitwise — это сигнал для всех участников индустрии о том, что регулирование цифровых финансов в США продолжает быть сфокусировано на балансе между инновациями и контролем. Последующие месяцы покажут, как быстро и успешно SEC сможет адаптировать свои нормы под нужды современного крипторынка.
