Фьючерсный рынок криптовалют переживает заметные изменения, и один из ключевых индикаторов - фандинг-рейты - на этот раз обращает на себя внимание трейдеров и инвесторов. Фандинг-рейт по бессрочным фьючерсам на Solana (SOL) недавно стал отрицательным, что сигнализирует о растущей доминации коротких позиций и снижении уверенности среди бычьих игроков. Этот переход вызывает вопросы о том, будет ли следующим ключевым уровнем поддержки цена в $180, и насколько велика вероятность её достижения в ближайшей перспективе. Solana останется конкурентоспособной платформой или уступит место другим блокчейн-экосистемам, таким как Ethereum с его многоуровневыми решениями (Layer-2)? Чтобы ответить на эти и другие вопросы, необходимо подробнее рассмотреть текущую динамику рынка, фундаментальные показатели Solana, а также влияние институционального интереса и технологических трендов на перспективы SOL. Переход фандинг-рейта SOL в отрицательную область стал заметным событием, ведь обычно криптотрейдеры склонны к большей оптимистичности, что отражается в преимуществах долгих позиций и положительном фандинг-рейте.
Отрицательный фандинг по бессрочным фьючерсам означает, что за удержание длинных позиций приходится платить, что снижает их привлекательность. В этой ситуации растёт спрос на шортовые позиции — трейдеры делают ставку на понижение цены. Для Solana это тревожный сигнал, ведь он отражает общее ухудшение рыночного настроения и сомнения в ближайшем росте цены токена. На фоне этого многие участники рынка отмечают, что цена SOL не достигала отметки $180 со второй половины мая, и падение спроса на левериджированные длинные позиции на SOL служит серьезным барьером для возобновления активного бычьего тренда на 2025 год. Отрицательный фандинг-рейт оказывает давление на цену, снижая активность покупателей и увеличивая риски коррекции.
Если такая тенденция сохранится, уровень в $180 вполне может стать следующей целью для продавцов, что ухудшит краткосрочный прогноз. Однако фандинг-рейты и рыночные настроения — лишь часть общей картины. Важно понимать фундаментальные факторы, которые формируют внутреннюю ценность Solana и способны влиять на долгосрочное поведение актива. Несмотря на негативные сигналы с фьючерсного рынка, Solana демонстрирует устойчивость и инновационный потенциал, которые нельзя игнорировать. Одним из таких факторов выступает расширяющаяся экосистема децентрализованных приложений (DApp) на Solana и высокая активность пользователей.
Крупнейшее приложение на платформе — Jito — удерживает около 17.9 миллиона SOL в TVL (total value locked), что на 12% больше, чем в начале года. Jito интегрирует механизмы оптимизации MEV (максимально извлекаемой стоимости), а также предлагает пользователям финансовые сервисы децентрализованного финансирования (DeFi). Это свидетельствует о том, что Solana продолжает внедрять инновации и создавать реальную ценность, не полагаясь исключительно на новые токенсейлы или хайповые проекты. Кроме того, высокая ставка стейкинга токена SOL – порядка 66.
5% – указывает на то, что значительная часть монет находится в блокировке и не доступна для продажи на биржах, что сокращает предложение на рынке и может поддерживать цену в долгосрочной перспективе. Для сравнения, на платформе Ethereum заблокировано менее 30% токенов ETH, а у конкурента Cardano показатель стейкинга составляет около 58%. Годовая доходность от стейкинга SOL достигает 7.3%, что является привлекательным стимулом для держателей токенов и поддерживает интерес к долгосрочному удержанию актива. Результаты работы Solana также внушительны на уровне сети.
По данным SolanaFloor, во втором квартале 2025 года платформа увеличила свою выручку до $271.8 миллиона, что на 64% превышает показатели Tron и более чем в два раза выше дохода Ethereum, который составил $129.1 миллиона. Существенные комиссионные сборы пользователей – около $460 миллионов в 30-дневном периоде – свидетельствуют о высокой активности и интересе к приложениям на основе SOL. Таким образом, с точки зрения оборота и вовлеченности пользователей Solana демонстрирует здоровые фундаментальные показатели.
Тем не менее, Solana по-прежнему сталкивается с критикой в адрес технических особенностей своей сети, таких как периодические сбои и высокая концентрация активности у ограниченного круга участников. Эти проблемы зачастую связаны с архитектурными решениями и требуют оптимизации, а не являются признаком системных уязвимостей. Наличие существенных комиссий, оплаченных ботами, например, в размере $62.6 миллионов в июне, подтверждает, что активность на платформе действительно отражает реальную загрузку и востребованность услуг. Ключевым ограничителем роста SOL на данный момент выступают опасения крупных институциональных инвесторов и компаний.
Так, сообщает CEO Robinhood Влад Тенет, что разработка на базе Solana была отвергнута из-за проблем с MEV и нежеланием уступать контроль валидаторам. Ведомые стремлением к большей гарантийной безопасности и контролю, такие компании, как Coinbase и Robinhood, создают собственные Layer-2 системы, предоставляющие гарантии порядка транзакций, что стало значительным конкурентным преимуществом. Эта тенденция подкрепляет снижение интереса к Solana с точки зрения институционального капитала и объясняет ослабление спроса на кредитное плечо среди SOL-трейдеров. Одним из наиболее важнейших вызовов для Solana будет способность выдержать конкуренцию с Ethereum и его масштабируемыми решениями Layer-2, которые предлагают массовым пользователям низкие комиссии за транзакции и повышенную безопасность. Ethereum активно стимулирует развитие руллапов, снижая платежи за данные и одновременно поддерживая прозрачность сети.
Если в будущем Ethereum решит отказаться от агрессивной ценовой политики, которая сейчас выглядит своеобразной формой «хищнического ценообразования», Solana получит шанс повысить свои позиции, предоставив конкурентоспособные альтернативные услуги. Однако пока перспективы восстановления SOL выше $180 выглядят туманными. Отрицательный фандинг-рейт, отсутствие институциональной поддержки и давление со стороны конкурентов создают значительные преграды для роста. Трейдерам стоит внимательно следить за динамикой фьючерсных рынков и уровнем технических показателей, а держателям SOL — обращать внимание на развитие экосистемы и ключевые партнерства. Таким образом, текущая ситуация напоминает перекресток для Solana: с одной стороны, амбициозная инфраструктура, здоровая экосистема и впечатляющие финансовые результаты, а с другой — растущая конкуренция, институциональное нежелание работать на платформе и признаки снижения уверенности среди трейдеров.
Дальнейшая судьба SOL во многом будет зависеть от того, как команда Solana справится с технологическими задачами, восстановит доверие крупных инвесторов и адаптируется к изменчивому рынку Layer-2 решений. В краткосрочной перспективе уровень $180 может стать важным ориентиром и своеобразным барьером поддержки для цены Solana, что требует от трейдеров осторожного управления рисками. В долгосрочной же перспективе успех или поражение SOL будет зависеть от стратегических решений разработчиков, а также от того, сможет ли Solana сохранить инновационный импульс и расширить свое влияние в сфере децентрализованных финансов и приложений на глобальном уровне.
