За последние несколько лет блокчейн-технологии продолжают активно интегрироваться с финансовыми рынками, открывая новые возможности для инвестиций и управления активами. Одним из наиболее ярких трендов стало появление токенизированных акций — цифровых активов, которые представляют собой доли в реальных компаниях, упакованные в современные блокчейн-протоколы. Особое внимание приобрела экосистема Solana — высокопроизводительный блокчейн, который благодаря своей скорости и низким комиссиям смог привлечь значительный интерес инвесторов и разработчиков. Крупнейшие проекты, выпустившие токенизированные акции на Solana, за очень короткий срок преодолели отметку в 100 миллионов долларов общей рыночной капитализации. Такое стремительное развитие рынка вызывает вопросы о дальнейшем влиянии на децентрализованные финансовые сервисы (DeFi) и потенциале интеграции этих инструментов с традиционными финансовыми продуктами.
Токенизированные акции Solana и их динамика На момент запуска в конце июня 2025 года объем рынка токенизированных акций на Solana составлял около 30 миллионов долларов. Однако уже к июлю этот показатель вырос до 102 миллионов, что говорит о впечатляющем росте в 242%. Основную часть рынка занимают так называемые xStocks — токены, выпущенные платформой Backed Finance. По сравнению с другими блокчейн-экосистемами, Solana уверенно лидирует: совокупная капитализация токенизированных акций Ethereum и его слоев 2, таких как Arbitrum, Polygon и Base, достигает лишь около 12 миллионов долларов, что почти в 9 раз меньше результата Solana. Среди самых крупных токенизированных активов на Solana выделяются TSLAx — токен, привязанный к акциям Tesla, рыночная капитализация которого достигает около 13,6 миллиона долларов с более чем 11 тысячами держателей.
Второй по величине токен SPYx отражает акции S&P 500 и имеет капитализацию свыше 10 миллионов долларов. Токены CRCLx, отражающие акции Circle, также занимают значительный сегмент рынка с капитализацией порядка 9 миллионов долларов. Несмотря на быстрый рост капитализации и активное взаимодействие пользователей, рост использования этих активов в DeFi-инструментах кажется не столь впечатляющим. Текущая ситуация с DeFi и токенизированными акциями Одним из ключевых преимуществ токенизированных акций является их способность интегрироваться в децентрализованные протоколы, давая возможность использовать их в качестве залога, предоставлять ликвидность и получать доход через разнообразные финансовые приложения. На блокчейне Solana одной из первых площадок, предложивших поддержку таких активов, стала money market платформа Kamino.
На момент июля 2025 года Kamino поддерживает восемь крупнейших токенизированных акций, включая TSLAx, SPYx, NVDAx, HOODx и другие. Несмотря на общую стоимость этих токенов порядка 50 миллионов долларов, в качестве залога на платформе используется лишь около 585 тысяч долларов, что составляет примерно 11% от общего капитала. Еще менее значительно влияние на ликвидность: крупнейшие пулы TSLAx и SPYx на бирже Raydium содержат соответственно 1,1 и 1,9 миллиона долларов ликвидности, с объемом токенизированных акций от 423 до 502 тысяч долларов. Эти показатели позволяют констатировать довольно низкое вовлечение токенизированных акций в активные DeFi-процессы. Причины низкой активности в использовании токенизированных акций в DeFi Одна из главных причин ограничения активности на DeFi-платформах заключается в самом направлении движения капитала.
В настоящее время основная масса финансирования идет из криптовалютных активов в традиционные финансовые инструменты, то есть инвесторы с крипторынка покупают токенизированные акции, но не спешат реинвестировать их в сложные DeFi-продукты. Такой тренд подтверждается и мнениями экспертов. Майкл Кэхилл, CEO и сооснователь Douro Labs, в интервью с CryptoSlate заметил, что многие традиционные инвесторы только начинают изучать возможности блокчейна и децентрализованных финансов, но еще не готовы полноценно использовать всю функциональность DeFi. Он приводит в пример проект Apollo Diversified Credit Securitized Fund (ACRED), который привлек более 100 миллионов долларов в виде токенизированных активов, однако их использование в ончейн-кредитовании остается незначительным. Проблема адаптации и барьеры восприятия Несмотря на всеодушевляющий рост рынка токенизированных активов, участники рынка сталкиваются с рядом сложностей.
Во-первых, для классических инвесторов интерфейсы DeFi зачастую сложны и неинтуитивны, что приводит к осторожности и минимальному вовлечению. Во-вторых, юридическая и регуляторная неопределенность относительно токенизации акций ограничивает открытый и массовый доступ к интегрированным финансовым инструментам. В связи с этим основным барьером на пути развития токенизированных акций в экосистеме DeFi остается недостаток доверия и привычка к традиционным методам инвестирования. Перспективы развития и возможные сценарии роста Несмотря на текущие ограничения, эксперты позитивно оценивают потенциал рынка токенизированных акций. Майкл Кэхилл отмечает, что проект xStocks появился совсем недавно, и опыт прошлых попыток токенизации, таких как Mmirror во времена Terra, был намного менее успешным.
По мере роста осведомленности и улучшения пользовательского опыта количество активных участников будет постепенно увеличиваться. Важным фактором ускорения роста может стать появление «больших игроков» и интеграция популярных финансовых компаний, подобных Strategy, которые способны привлечь внимание к новым продуктам и повысить доверие к ним. Более того, качественные решения, объединяющие удобство традиционных финансовых интерфейсов с инновациями блокчейн-технологий, смогут значительно упростить доступ к токенизированным активам и стимулировать их использование в DeFi. В долгосрочной перспективе это может привести к взрывному росту популярности и массовому принятию токенизированных финансовых инструментов. Итоги и важность развития токенизации на Solana Токенизация акций на Solana демонстрирует пример успешного объединения традиционных финансов и новых блокчейн-технологий.
Достижение капитализации свыше 100 миллионов долларов за месяц с открытия рынка свидетельствует о большой заинтересованности и потенциале развития. С другой стороны, низкий уровень использования токенизированных акций в DeFi указывает на существующие преграды, которые еще предстоит преодолеть. Для успешного развития важно будет сконцентрироваться на обучении пользователей, развитии удобных интерфейсов и создании прозрачной нормативной базы. При этом Solana с ее масштабируемой и быстрой инфраструктурой продолжит занимать значимое место среди блокчейн-платформ, способных стать мостом между криптомиром и миром традиционных финансов. Развитие токенизированных акций и их интеграция с DeFi потенцируют появление новых финансовых продуктов, обеспечивающих больший доступ к капиталу, повышение ликвидности и расширение возможностей для инвесторов по всему миру.
Этот тренд остается одним из ключевых направлений, формирующих будущее цифровых финансов и глобальной экономики.
