Компания Pure Storage, Inc. (тикер PSTG) привлекает пристальное внимание инвесторов на фоне впечатляющего роста за последние годы и перспектив дальнейшего развития. За последние пять лет акции Pure Storage выросли более чем на 400%, а в течение последних двенадцати месяцев стоимость их акций утроилась, достигнув рекордных значений. Этот стремительный рост связан с успешными результатами первого квартала 2025 финансового года, в котором доход компании увеличился на 18%. Такие показатели стали особенно заметны на фоне слабых результатов аналогичного квартала предыдущего года, что демонстрирует устойчивое восстановление и динамичный рост бизнеса.
Ключевой фактор успеха Pure Storage — трансформация бизнес-модели с традиционного производителя оборудования в свою очередь компанию с большим упором на программное обеспечение и подписочные сервисы. Сейчас около половины всех продаж приходится на повторяющиеся доходы, что придаёт бизнесу большую стабильность и прогнозируемость. Этот сдвиг к подписке позволил Pure Storage получить рекуррентный доход в размере 1,4 миллиарда долларов, что служит надежной основой для дальнейшего роста. При этом компания вкладывает около 20% своих доходов в исследования и разработки, что сопоставимо с затратами ведущих софтверных компаний и свидетельствует о серьёзных инвестициях в инновации. Улучшение прибыльности также является одной из сильных сторон Pure Storage.
В первом квартале 2025 года показатель операционной прибыли по методу non-GAAP составил 14,5%, а маржа свободного денежного потока достигла 25%. Такие результаты указывают на эффективное управление расходами и успешное масштабирование бизнеса. По прогнозу на полный 2025 финансовый год, Pure Storage планирует увеличить доходы ещё примерно на 10% и значительно улучшить показатели прибыльности по стандартам GAAP. Рынок флеш-хранилищ стремительно развивается, частично из-за снижения актуальности традиционных дисковых накопителей, которые уступают место более быстрым, энергоэффективным и экономичным решениям. Такие продукты, как FlashArray E от Pure Storage, позволяют компаниям значительно снизить операционные расходы, в том числе связанные с потреблением энергии, что приобретает особую важность на фоне растущих требований к устойчивому развитию и энергоэффективности дата-центров.
На фоне увеличения спроса со стороны компаний, использующих технологии искусственного интеллекта и обработки больших данных, рынок флеш-накопителей прогнозируется к значительному расширению. Хотя Pure Storage уже достигла значительных успехов на корпоративном рынке, одним из важных направлений остаётся расширение сотрудничества с крупнейшими облачными провайдерами — гипермасштаберами, такими как Google и Amazon Web Services (AWS). Компания ведёт активные переговоры и надеется получить крупные заказы и интеграцию своих продуктов в инфраструктуру этих гигантов уже в текущем году. Такой прорыв может кардинально повысить долю на рынке и приближает Pure Storage к статусу ключевого игрока индустрии. В то же время в отношении такого сотрудничества есть определённые риски, связанные с перспективами успешного исполнения этих договорённостей, о чем также открыто говорит руководство.
Важным аспектом для инвесторов является высокая доля выплат в виде акций сотрудникам компании, что привело к значительному размыванию долей акционеров — почти на 40% за последние шесть лет. Это негативно сказывается на показателях прибыли на акцию и может ограничивать рост стоимости ценных бумаг в краткосрочной перспективе. Дополнительно, с точки зрения оценки, акция торгуется с мультипликаторами EV/FCF около 33 и EV/Sales выше 6 — что говорит о достаточно высокой стоимости на фоне текущих финансовых показателей. Тем не менее, учитывая динамику рынка и технологические преимущества, многие аналитики рассматривают данные показатели как оправданные с прицелом на долгосрочный рост. Исторически Pure Storage демонстрирует лидерские позиции среди производителей флеш-хранилищ, что подкрепляется инновациями, масштабируемостью решений и растущим портфелем клиентов.
Компания активно переориентируется с чисто аппаратного бизнеса на модель, ближе к поставщикам программного обеспечения, с высокими маржами и устойчивыми потоками доходов от подписки. Такой подход заметно снижает волатильность выручки и улучшает фундаментальные показатели. При этом руководство оптимистично смотрит на расширение рыночных возможностей, используя актуальные тренды: переход к облачным инфраструктурам, растущие требования к энергоэффективности и поддержке AI-приложений. Среди других факторов, способствующих росту Pure Storage, можно выделить глобальную цифровизацию, увеличение объёмов генерируемых данных и внедрение передовых технологий обработки информации. Компании по всему миру ищут высокопроизводительные, надёжные и экономичные решения для хранения данных, учитывая прогнозируемый экспоненциальный рост объёмов данных в будущем.
Это создаёт благоприятную среду для масштабирования бизнеса Pure Storage и повышает значимость её предложений в глазах клиентов и инвесторов. Учитывая вышеперечисленные характеристики, Pure Storage выглядит привлекательным объектом для долгосрочных инвестиций, несмотря на некоторые текущие вызовы и риски. Высокая волатильность акций объяснима как конъюнктурой рынка, так и спецификой переходного периода компании. Тем не менее потенциал роста в условиях меняющейся отраслевой конъюнктуры и развития новых технологических решений остаётся значительным. Таким образом, Pure Storage, Inc.
представляет собой компанию с сильным фундаментом, ориентированную на инновационное развитие и создание добавленной стоимости. Постоянное увеличение повторяющихся доходов, улучшение маржинальности, усиление партнерских отношений с гипермасштаберами, а также активное инвестирование в R&D делают её одним из лидеров на рынке хранения данных нового поколения. Долгосрочные перспективы компании во многом зависят от успешной реализации стратегических инициатив, но уже сегодня она демонстрирует убедительные доказательства своего лидерства и потенциала в быстрорастущей области флеш-решений для корпоративного сектора и облачных инфраструктур.
