В июне 2025 года рынок труда США демонстрирует свою устойчивость и силу, удивив аналитиков и экспертов более высокими показателями роста занятости по сравнению с прогнозами. Согласно последним данным Бюро трудовой статистики, количество созданных новых рабочих мест составило 147 тысяч, что значительно превышает ожидания в 110 тысяч и немного превышает пересмотренный показатель за май — 144 тысячи. Этот рост свидетельствует о позитивном настроении на рынке труда, однако требует более глубокого анализа, чтобы понять его природу и последствия для экономики в целом. Одним из ключевых факторов, способствовавших превышению прогнозов, стала значительная прибавка рабочих мест в государственном секторе. После месяцев сокращений в некоторых сферах, правительственный сектор показал заметное оживление, добавив 73 тысячи новых рабочих мест, при этом существенная их часть пришлась на занятость в сфере образования и здравоохранения.
Такие изменения нельзя рассматривать отдельно от ситуации в бюджете и социальных программах, которые напрямую влияют на спрос на государственные услуги и, соответственно, на численность государственных служащих. Нельзя не отметить и понижению уровня безработицы, который в июне достиг 4,1% — минимального значения с февраля. Прогнозировалось, что показатель может вырасти до 4,3%, однако реальность оказалась лучше, что говорит о замедлении темпов безработицы в стране. Кроме классического показателя безработицы, который учитывает тех, кто активно ищет работу, эксперты отслеживают более широкий индекс, включающий в себя людей, которые временно прекратили поиски работы или заняты неполный рабочий день по экономическим причинам. Этот показатель также снизился до 7,7%, что является самым низким уровнем с начала года.
Тем не менее, следует обратить внимание на снижение уровня участия рабочей силы, который упал до 62,3% — минимального значения с конца 2022 года. Это связано с тем, что 329 тысяч человек вышли из активного поиска работы или прекратили участие в трудовой деятельности. В частности, число тех, кто не искал работу в течение последнего месяца, увеличилось на 234 тысячи и достигло 1,8 миллиона. Такое снижение вовлечённости в рынок труда может сигнализировать о скрытых проблемах для экономики, несмотря на позитивные общие цифры с точки зрения занятости. Важным аспектом анализа является структура занятости.
Прирост рабочих мест преимущественно пришёлся на полную занятость, число работников с полной ставкой увеличилось на 437 тысяч, в то время как количество работников с неполной занятостью сократилось на 367 тысяч. Это может свидетельствовать о повышении качества рабочих мест и желании компаний предлагать более стабильные условия труда своим сотрудникам. В секторном разрезе положительную динамику продемонстрировали здравоохранение и социальная помощь, а также строительство. Здравоохранение добавило около 39 тысяч рабочих мест, социальная помощь — 19 тысяч, а строительство — 15 тысяч. Производственный сектор, напротив, сократился на 7 тысяч рабочих мест, что отражает некоторую нестабильность в промышленности.
Влияние на финансовые рынки не заставило себя ждать. После публикации данных акции показали рост, а доходность государственных облигаций повысилась, что указывает на изменение ожиданий инвесторов относительно политики Федеральной резервной системы. Рынки практически исключили возможность снижения ставки в июле, снизив вероятность такого шага с 23,8% до 4,7%. Соответственно изменились прогнозы на дальнейшие месяцы, в частности уменьшилось ожидание трёх снижений ставки в течение года до двух. Политика Федеральной резервной системы продолжает оставаться гибкой и ориентированной на данные.
Хотя председатель ФРС Джером Пауэлл отмечает, что решение о снижении ставки может приниматься на каждом собрании, текущая устойчивость рынка труда предоставляет регулятору пространство для оценки экономической ситуации и возможных рисков. В условиях продолжающейся инфляционной неопределённости и внешних вызовов, связанных с торговыми отношениями и геополитикой, такая позиция кажется оправданной. Среди внутренних политических факторов стоит отметить давление со стороны бывшего президента Дональда Трампа, который призвал к немедленному уходу Пауэлла и снижению ставок. Такие заявления влияют на общественное восприятие и рынок в целом, однако регулятор демонстрирует приверженность независимой и взвешенной политике, ориентированной на долгосрочную стабильность экономики. Дополнительное подтверждение благополучия на рынке труда — сокращение числа первичных заявок на пособия по безработице.
На неделе, закончившейся 28 июня, они снизились на 4 тысячи до 233 тысяч, превзойдя ожидания аналитиков. Этот показатель традиционно выступает индикатором состояния занятости и демонстрирует снижение числа новых безработных. Рост средних почасовых заработков составил 0,2% за месяц и 3,7% по сравнению с прошлым годом. Эти данные указывают на умеренное повышение доходов, что не создает существенного давления на инфляцию через рост заработных плат. Вместе с незначительным сокращением средней продолжительности рабочей недели до 34,2 часов, это отражает сбалансированное состояние рынка труда.
Несмотря на позитивные тенденции, экономисты предупреждают, что не все секторы получают выгоду от текущего роста занятости. Особенно ярко это проявляется за пределами здравоохранения, социальной помощи и государственного сектора. В частном секторе и сфере услуг изменение количества рабочих мест может быть менее значительным, что создаёт трудности для соискателей в этих отраслях. Такая неоднородность развития рынка труда требует пристального мониторинга и проведения политики, направленной на поддержку наиболее уязвимых категорий работников. Рассматривая общую картину, июньские данные о занятости в США подтверждают устойчивость экономики и её способность адаптироваться к внешним и внутренним вызовам.
Однако снижение участия в рабочей силе и разница в динамике различных отраслей указывают на необходимость осторожного подхода в оценке рисков. Для инвесторов, политиков и экономистов ключевыми остаются вопросы поддержания сбалансированного роста, контроля инфляции и развития эффективной политики занятости. В заключение можно отметить, что июньский рост рабочих мест предоставляет оптимистический сигнал для экономики США, но требует комплексного подхода и постоянного анализа, чтобы сохранить достигнутый прогресс и обеспечить благоприятные условия для всех участников рынка труда. Последующие месяцы станут решающими в определении траектории развития макроэкономической ситуации и в формировании политики Федеральной резервной системы.
