Недавнее объявление компании CoreWeave о приобретении Core Scientific в сделке, оценочной в 9 миллиардов долларов, вызвало заметные колебания на рынке и усилило скептицизм некоторых аналитиков. Несмотря на впечатляющий рост акций CoreWeave после выхода на биржу в марте и их капитализацию в 75 миллиардов долларов, вопрос о том, насколько выгодным станет это объединение, остается открытым. Падение акций CoreWeave на 3,6% в день объявления сделки свидетельствует о неуверенности инвесторов и экспертов рынка. CoreWeave, чья деятельность сосредоточена на развитии инфраструктуры для искусственного интеллекта, приняла решение о расширении за счет компании Core Scientific, которая известна прежде всего в сфере майнинга криптовалют, особенно биткоина. Сделка была проведена в формате полностью акционерного обмена: акционеры Core Scientific получили 0,1235 акций CoreWeave за каждую акцию CORZ.
Тем не менее, аналитики, такие как Гил Лурия из D.A. Davidson, высказали мнение, что приобретение не принесет немедленного и существенного увеличения прибыли. Лурия отметил, что покупка скорее служит для того, чтобы сохранить возможности Core Scientific внутри группы, чем для значительного расширения бизнеса CoreWeave. Одним из ключевых факторов, вызывающих опасения, является высокая волатильность сектора майнинга криптовалют.
Core Scientific стала жертвой резких колебаний на рынке биткоина, затронувших финансовые показатели компании, что отразилось на снижении доходов и прибылей в первом квартале. Кроме того, бизнес Core Scientific напрямую зависит от циклов халвинга биткоина, которые приводят к периодическим спадам в добыче и, соответственно, прибыли. Это создает дополнительную нестабильность и неопределенность для инвесторов CoreWeave после совершения сделки. Еще один аспект сделки – неопределенность в отношении будущего криптомайнингового направления Core Scientific. В анонсе поглощения CoreWeave отметила возможность перепрофилирования активов Core Scientific для высокопроизводительных вычислений (HPC) и работы с нагрузками, связанными с искусственным интеллектом, а также возможной последующей продаже майнинговой деятельности.
Такой подход демонстрирует стремление CoreWeave уменьшить риски, связанные с традиционным майнингом и сосредоточиться на более стабильных и перспективных сегментах технологий. Аналитики из Mizuho также понизили рейтинг акций CoreWeave с «Превосходить» до «Нейтрально», подчеркнув, что риски и потенциальные выгоды сделки уравновешивают друг друга после масштабного роста компании на 288% с момента IPO. Поддержание динамики роста в секторе ИИ и HPC требует масштабных инвестиций и управления операционными рисками, что станет серьезным вызовом для объединенной корпорации. Стоит отметить, что другие компании в отрасли майнинга криптовалют, включая Hive Digital, уже предпринимают шаги по трансформации своих бизнес-моделей, уклоняясь от волатильности рынка и направляя ресурсы в менее подверженные кризисам направления, такие как вычислительные мощности для искусственного интеллекта. Это является свидетельством общего тренда, который CoreWeave пытается реализовать в рамках собственной стратегии посредством приобретения Core Scientific.
Переход от майнинга к HPC и ИИ – это движение, отражающее реакцию индустрии на нестабильность криптовалютного рынка и растущий спрос на вычисления высокой производительности. AI-инфраструктура требует значительных вычислительных ресурсов, а предприятия, способные предлагать их в больших масштабах, выигрывают конкурентное преимущество. CoreWeave стремится занять одну из лидирующих позиций в этом сегменте, но интеграция и управление наследием Core Scientific с его нестабильным бизнесом усложняют задачу. Финансовые показатели Core Scientific в последнее время становились предметом дополнительных беспокойств. Отчетность за первый квартал показала снижение выручки и прибыльности, что во многом связано с внешними экономическими и рыночными факторами, отражающими циклы в добыче биткоина.
Такие тенденции заставляют инвесторов сомневаться в целесообразности сохранения майнингового направления в рамках бизнеса CoreWeave. Ожидается, что инвестиции в HPC и AI принесут более стабильные и долгосрочные результаты. С точки зрения рынка, реакция на сделку свидетельствует о том, что инвесторы осторожно воспринимают слияния крупных компаний в сфере блокчейн-технологий и криптомайнинга. Несмотря на перспективы диверсификации бизнеса и потенциальное расширение возможностей, сохраняется неуверенность в том, насколько новая структура сможет эффективно переработать и оптимизировать полученные активы. Также следует учитывать, что рынок криптовалют, который остается весьма волатильным, напрямую влияет на стоимость и устойчивость бизнеса компаний, связанных с майнингом.
Цены на биткоин и другие основные криптовалюты подвергаются значительным колебаниям, вызванным геополитическими факторами, регуляторными изменениями и общими трендами в мировой экономике. Такие перемены непредсказуемо отражаются на доходности майнинговых операций и привлекают повышенное внимание со стороны инвесторов и аналитиков. CoreWeave после слияния оказался под давлением сохранить баланс между инновациями в области AI-инфраструктуры и адаптацией рисков из части бизнеса, связанного с криптомайнингом. Стратегия перепрофилирования активов Core Scientific и возможная диверсификация доходов являются важными шагами для долгосрочного устойчивого роста. Однако аналитики и инвесторы призывают компанию к прозрачности в отношении планов по управлению критическими рисками и поэтапному улучшению финансовых показателей.
В целом, сделка между CoreWeave и Core Scientific подчеркивает текущее состояние и вызовы на рынке криптовалют и связанных с ними технологий. Объемная капитализация и высокий рост в секторе искусственного интеллекта создают оптимистичные ожидания, но исторически нестабильный майнинговый бизнес требует осторожности и тщательного анализа с точки зрения инвестиций и управления активами. Для участников рынка и потенциальных инвесторов сегодня важно внимательно следить за дальнейшими шагами CoreWeave в реорганизации и оптимизации бизнеса, а также за общими тенденциями развития инфраструктуры для искусственного интеллекта и возможности снижения зависимости от волатильных сегментов криптоиндустрии. Эти факторы будут играть ключевую роль в формировании будущего компании и влиять на динамику курса акций. В мире, где технологии меняются стремительно, а рынки остаются подверженными влиянию множества неопределенностей, сделки подобного масштаба служат индикатором эволюции отрасли и попыток адаптироваться к новым экономическим реалиям.
CoreWeave и Core Scientific, объединяясь, оказываются на перекрестке отраслевых трендов, где успех будет зависеть от умения эффективно использовать синергию, минимизировать риски и предвосхищать требования стремительно меняющегося рынка.
