В июне 2025 года Сенат Соединённых Штатов одобрил законопроект GENIUS Act, который вводит законодательное регулирование стейблкоинов — криптовалют, привязанных к курсу доллара США. Этот шаг стал долгожданным для индустрии цифровых активов, но одновременно породил множество вопросов и опасений, способных повлиять не только на рынок криптовалют, но и на принципы демократии в стране. Стейблкоины, или стабильные монеты, представляют собой уникальный класс криптовалют, которые стремятся удерживать постоянную стоимость, обычно равную курсу национальной валюты. Их популярность стремительно растёт за счёт способности обеспечивать молниеносные транзакции с минимальными комиссиями, что делает их удобным инструментом для хранения ценности и переводов внутри криптосистемы. Принятие GENIUS Act предусмотрит строгие требования к эмитентам стейблкоинов.
В частности, токены от американских компаний должны будут полностью обеспечиваться ликвидными активами, такими как доллары США и краткосрочные государственные облигации. Более того, ежемесячная публичная отчётность о резервах станет обязательной. Эти меры призваны повысить прозрачность и укрепить доверие инвесторов, что отражается в росте акций таких компаний, как Circle и Coinbase, а также в рекордной капитализации рынка стейблкоинов, превысившей 250 миллиардов долларов. Однако масштабы и темпы роста не остались незамеченными политиками и экспертами. Одна из главных проблем связана с конфликтом интересов и коррупционными рисками.
В частности, внимание привлекает криптоимперия семьи Дональда Трампа, включающая проекты по выпуску мемкоинов MELANIA и TRUMP, а также платформу World Liberty Financial и выпущенный ими стейблкоин USD1. Финансовые операции с этими активами вызвали подозрения в манипуляциях и непрозрачности, несмотря на заверения о доверительном управлении. Выручка от продажи токенов Tрампом достигла сотен миллионов долларов, что вызвало обвинения в использовании криптовалюты для личной выгоды и подрыве демократических норм. Часть демократов выступает против нынешней редакции закона, обеспокоенных тем, что он не исключает возможности крупных технологических компаний выпускать собственные стейблкоины. Это может привести к монополизации финансового пространства и новым рискам для прозрачности системы.
Требования усилить меры против отмывания денег и запретить иностранным эмитентам выпускать стейблкоины также остаются предметом споров. Политики считают, что без таких ограничений рынок останется уязвимым для злоупотреблений и финансовых махинаций. Законопроект также предоставляет широкие полномочия министру финансов, а потенциал роста рынка стейблкоинов в США оценивается в более чем двукратное увеличение до двух триллионов долларов. На фоне такого расширения неизбежно возникают вопросы о контроле и регулировании, которые затрагивают как традиционные финансовые институты, так и новые игроков. Между тем, крупные корпорации уже активно вовлекаются в сферу стейблкоинов.
Крупные ритейлеры и технологические гиганты, такие как Amazon и Walmart, якобы рассматривают выпуск собственных цифровых валют, что потенциально позволит им обходить комиссии платёжных систем Visa и Mastercard. В то же время банки, например JPMorgan Chase, запускают гибридные продукты вроде JPMD, функционирующие как стейблкоины, но интегрированные с привычной банковской системой и предназначенные для институциональных клиентов. В международном контексте доминирующими остаются стейблкоины, выпущенные вне США, такие как USDT (Tether), USDE (Ethena), DAI (MakerDAO). Хотя их капитализация растёт медленнее, они значительно влияют на мировую криптосистему. Однако увеличение объёмов американских стейблкоинов свидетельствует о растущем доверии институциональных инвесторов и благоприятных условиях, создаваемых законодательством.
Несмотря на выгоды, закон GENIUS Act вызывает серьёзные опасения. Усиление контроля и легализация стейблкоинов могут способствовать концентрации экономической и политической власти в руках ограниченного круга лиц и компаний. Это рискует подорвать принципы честной конкуренции, независимости финансового рынка и поставить под угрозу демократические механизмы противодействия коррупции. Для крипторынка в целом наступает новая эпоха регулирования, которая может способствовать его стабильности и развитию, но одновременно заставляет пересмотреть этические нормы и принцип прозрачности. Параллельно общество вынуждено наблюдать, как криптовалютные технологии переплетаются с политикой, что требует более тщательного контроля и участия гражданских институтов.
