В июне 2025 года Сенат США утвердил законопроект S. 1582, известный как GENIUS Act, который представляет собой первый масштабный федеральный закон, направленный на создание чёткой и всесторонней правовой основы для регулирования платежных стейблкоинов. Этот законопроект является результатом совместной, двухпартийной работы законодателей и получил поддержку администрации Белого дома, что свидетельствует о серьёзных намерениях властей регулировать быстро растущий рынок цифровых активов. В настоящее время законопроект направляется в Палату представителей США, где ведется активная работа над аналогичным законопроектом. Ожидается, что процесс согласования обеих версий законов и их скорое принятие позволит сформировать единую нормативную рамку для регулирования стейблкоинов на федеральном уровне, с учётом интересов и позиций как крупных банковских учреждений, так и инновационных криптокомпаний.
Стейблкоины — это особый вид криптовалют, методы создания которых предусматривают обеспечение стабильности курса посредством резервирования фиатными валютами или другими активами. GENIUS Act фокусируется именно на «платёжных стейблкоинах», то есть тех, которые предназначены для расчетов и расчетных операций, подкрепленных традиционными денежными резервами и государственными ценными бумагами. В то же время алгоритмические стейблкоины, стейблкоины со внутренним обеспечением и токены без фокуса на платежи остаются вне сферы действия этого регулирования. Одной из ключевых новаций GENIUS Act стала введённая двухуровневая система регулирования, объединяющая федеральный и штатный надзор. Закон предусматривает три типа уполномоченных эмитентов стейблкоинов: дочерние компании застрахованных депозитарных учреждений, федерально квалифицированные небанковские эмитенты, которые регулируются Управлением валютного контролера (OCC), и эмитенты, имеющие одобрение соответствующего штата.
Для небанковских эмитентов, объем выпуска которых превышает отметку в 10 миллиардов долларов, обязательным становится переход под федеральный надзор, в то время как компании меньшего масштаба могут оставаться в юрисдикции штатов, при условии, что законодательство этих штатов будет соответствовать федеральным стандартам. Указанная планка создает определённые стимулы для усиления регулирующей среды на уровне штатов, а также способствует стандартизации правил по всей территории страны. Особое внимание в законопроекте уделяется крупным технологическим компаниям, которые не являются преимущественно финансовыми учреждениями. Для таких публичных компаний введено ограничение на выпуск стейблкоинов, которое требует единогласного разрешения трёх ключевых регулирующих органов: Министерства финансов, Федеральной резервной системы и Федеральной корпорации страхования депозитов. Помимо этого, такие компании обязаны соблюдать строгие правила по использованию данных транзакций, что, в частности, запрещает применять эти данные для рекламы или продажи третьим лицам — мера, которая направлена на защиту конфиденциальности пользователей и предотвращение злоупотреблений.
GENIUS Act устанавливает высокие стандарты надежности, требующие 100-процентного резервирования выпущенных токенов с обязательным раздельным хранением средств эмитента и его операционных ресурсов. В список приемлемых резервов включены наличные доллары США, краткосрочные казначейские бумаги с максимальным сроком погашения в 93 дня, овернайтные обратные репо и определённые фондовые рыночные инструменты. Кроме того, закон запретил выпуск доходных стейблкоинов, что ограничивает разработчиков в использовании прибыли от резервов, но при этом способствует повышению стабильности и безопасности таких активов. Эта мера также ужесточает требования к финансовой этике и борьбе с отмыванием денег — аспекты, которые становятся всё более значимыми в регулировании цифровых валют. Принятие закона в Сенате не стало конечной точкой.
В Палате представителей уже рассматривается схожий по сути законопроект STABLE Act, в котором содержатся собственные идеи и нормы, касающиеся регулирования стейблкоинов. Ожидается, что встречатся нюансы, связанные с регулированием иностранных эмитентов, периодом перехода от штатов к федеральному контролю и некоторыми техническими деталями исполнения. Наиболее значительный разнобой связан с отсутствием в тексте Палаты представителей ограничений на эмиссию стейблкоинов компаниями, не преимущественно занятыми финансовой деятельностью, что будет предметом дальнейших обсуждений в рамках согласительного процесса. Для криптостартапов и индустрии цифровых активов в целом GENIUS Act является важным ориентиром, задающим параметры будущей работы на рынке. Закон вводит ясные правила, которые потребуют от компаний принятия стратегических решений относительно выбора между федеральным и региональным регулированием, а также значительных инвестиций в обеспечение соответствия новым требованиям.
Серьёзные изменения коснутся бизнес-моделей, операционной и технической архитектуры продуктов, особенно в части управления резервами и обработки пользовательских данных. В то же время принятие GENIUS Act обещает стабильность, снижение неопределённости и повышение доверия к платежным стейблкоинам, что откроет новые возможности для инноваций и более широкого внедрения цифровых денег в финансовую систему США и международные рынки. В перспективе законопроект может стать образцом для регулирования похожих инструментов в других странах, стимулируя гармонизацию международных стандартов и поддерживая развитие экосистемы цифровых активов. Законодательные инициативы, подобные GENIUS Act, являются отражением меняющегося отношения к криптовалютам и блокчейн-технологиям на государственном уровне. Отношение регулирующих органов к цифровым финансовым активам постепенно смещается от запретов и запретительных мер к формированию понятных правил игры и поддержке разумного развития рынка.
Это важно для интеграции технологий в традиционную экономику, защиты прав конечных пользователей и обеспечения финансовой стабильности. Таким образом, одобрение законопроекта GENIUS Act Сенатом США — это не просто юридический акт, а ключевой этап в эволюции цифровых технологий и финансовых альтернатив. Он задаёт основу для регулирования нового поколения цифровых платежей, помогает преодолеть законодательный вакуум и создает условия для устойчивого роста сектора стейблкоинов. Несмотря на существование технических и политических сложностей на пути к окончательному принятию закона, общая тенденция к упорядочению и контролю за цифровыми валютами открывает перспективы для развития инноваций в финансовой сфере и повышения конкурентоспособности американского рынка в глобальном масштабе.
