В июне 2025 года акции Coinbase (COIN) взлетели на 40%, значительно превзойдя рост индекса S&P 500, который за тот же период увеличился всего на 3%. Этот резкий скачок заинтересовал инвесторов, аналитиков и криптовалютное сообщество, поставив под вопрос, является ли текущий рост индикатором грядущего бума на рынке цифровых активов. В центре внимания оказались несколько ключевых факторов, способствующих успешному развитию компании, среди которых можно выделить тесное партнерство с Circle – эмитентом стабильной монеты USDC, а также влияние принятия Закона GENIUS, формирующего новый нормативно-правовой ландшафт для криптоиндустрии. Эти события создают условия для устойчивого роста Coinbase и всего криптовалютного сектора. Партнерство с Circle обеспечило Coinbase надежный и стабильный источник дохода, не зависящий от волатильности торговых комиссий.
Согласно отчетам, около 15% выручки Coinbase за первый квартал 2025 года – это доходы от операций со стабильными монетами USDC. При этом половина процентов с этих активов поступает Circle, что делает их финансово взаимозависимыми и стратегически заинтересованными в расширении рынка стабильных криптовалют. Запуск Circle на бирже в начале июня 2025 года с ростом акций на 750% подтвердил высокую востребованность стабильных монет и положительно отразился на активах Coinbase. Закон GENIUS стал переломным моментом для всей отрасли стабильных монет, обеспечив четкие правила, согласно которым все стабильные монеты должны подкрепляться ликвидными активами, такими как доллары США. Это повысило доверие инвесторов к такого рода цифровым финансовым продуктам и, как следствие, к платформам, работающим с ними.
При этом Coinbase, заметно лидирующая в области соблюдения норм и получившая разрешение MiCA в Европе, стала надежным партнером для многих институциональных клиентов, что укрепляет ее позиции в глобальном масштабе. На платформе X (бывший Twitter) криптоаналитики называют Coinbase «универсальной платформой Amazon» для криптовалют, где можно не только торговать, но и использовать широкий набор сервисов, включая стабильные монеты. Такой комплексный подход открывает компании больше возможностей для генерации дохода и смягчает влияние подвижек торговой активности, традиционно отличающейся высокой волатильностью. Стабильные монеты, рынок которых оценивается сегодня в 48,8 миллиарда фунтов стерлингов ($66,8 млрд), прогнозируют рост до 400 миллиардов фунтов стерлингов ($500 млрд) уже к 2026 году. При этом долгосрочные ожидания Сената США, положительно оценившего закон GENIUS, говорят о возможности увеличения рынка стабильных монет до 1,6 триллиона фунтов стерлингов ($2,1 трлн).
Этот масштаб развития предоставляет Coinbase уникальный потенциал для долговременного роста, опираясь на стабильный поток доходов. По словам аналитика Bernstein Гаута Чхугани, компания обеспечивает инфраструктуру для 200+ регулируемых институциональных клиентов, а объемы транзакций стабильных монет на платформе сравнены с оборотами таких гигантов, как Visa и Mastercard. Кроме сферы торговли криптовалютами и выпуска стабильных монет, Coinbase активно расширяет свои услуги в области платежей, кастодиальных сервисов и институционального трейдинга. Интеграция с платформой Shopify через Coinbase Payments предоставляет пользователям возможность проводить дешевые и быстрые платежи с использованием USDC — важный фактор в развитии цифровой экономики. К тому же приобретение Deribit, крупнейшей криптовалютной опционной биржи, позволяет Coinbase углубить свои предложения для институциональных игроков, диверсифицируя источники доходов и снижая зависимость от спекулятивных торговых комиссий.
У компании чистый и прозрачный баланс, что хорошо оценивается инвесторами. Рыночная капитализация Coinbase в июне 2025 года составляла около 76 миллиардов фунтов стерлингов ($104 млрд), что еще ниже некоторых прогнозируемых уровней в 80 миллиардов фунтов стерлингов ($100 млрд), озвученных экспертами отрасли. Это свидетельствует о существующем потенциале для дальнейшего роста, особенно на фоне ожидаемого расширения рынка криптовалют. Тем не менее, инвесторам необходимо учитывать и риски. Эмитент Tether занимает порядка 60% доли рынка стабильных монет, и любые регуляторные или рыночные изменения в этой области могут оказать давление на Coinbase и родственную ей экосистему.
Помимо конкуренции, потенциальные изменения в законодательстве США и других стран могут повлиять на бизнес компании, заставляя ее адаптироваться к новым нормам и стандартам. Общий оптимизм, вызванный принятием Закона GENIUS и успешным IPO Circle, подкрепляет надежды криптоинвесторов на возрождение рынка цифровых активов. Coinbase воспринимается как технологический и нормативный лидер в индустрии, способный предоставить безопасную и удобную платформу для инвестиций, торговли и платежей. Ее инфраструктура для криптовалютных ETF, институциональная надежность и широкий спектр продуктов создают фундамент для будущего роста. Исходя из текущих тенденций, рост стоимости акций Coinbase можно рассматривать не только как позитивный тренд для самой компании, но и как отражение потенциального истинного взлета криптовалютного рынка.
При этом важно помнить о неизбежных колебаниях волатильности и необходимости тщательно анализировать долгосрочные перспективы. Криптовалютный сектор находится на пороге новой эры, и Coinbase занимает в ней одну из ключевых позиций. Продуманная диверсификация доходов, поддержка стабильных монет, серьезные инвестиции в институциональные услуги и выполнение строгих регуляторных требований создают условия для устойчивого успеха. Для инвесторов и специалистов отрасли наблюдение за динамикой Coinbase сегодня может стать своеобразным индикатором более широких процессов в цифровых финансах завтрашнего дня. Таким образом, рост акций Coinbase – это не просто результат временного рыночного оптимизма.
За ним стоит комплекс факторов, включая улучшение нормативной базы, технологические инновации и стратегические партнерства. Это позволяет предположить, что с учетом правильных решений и учета возможных рисков, Coinbase и в целом криптовалюта в ближайшей перспективе имеют все шансы на глубокое и продолжительное развитие, способное изменить финансовый ландшафт мира.
