В последние годы рынок криптовалют стремительно развивается, но при этом остаётся уязвимым из-за отсутствия единой и чёткой нормативной базы. Одним из лидеров в регулировании стала тема стабильных монет — цифровых активов, чья стоимость поддерживается на уровне национальной валюты с целью снижения волатильности. В июне 2025 года Сенат США сделал весомый шаг в этой сфере, одобрив законопроект под названием Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, или сокращённо GENIUS Act.
Такое решение стало знаковым, поскольку впервые федеральным законодательством предлагается установить комплексные правила для эмитентов стабильных монет, что, как ожидается, может значительно повлиять на весь рынок цифровых активов. После сенатского одобрения законопроект направлен в Палату представителей для дальнейшего рассмотрения и скорейшего принятия. На фоне растущего интереса как со стороны регуляторов, так и традиционных финансовых институтов, GENIUS Act формирует уникальную возможность для нормализации работы с цифровыми валютами в контексте обеспечения безопасности, прозрачности и защиты прав потребителей. Одним из главных достижений законопроекта является разделение эмитентов стабильных монет на три категории. Среди них — дочерние структуры застрахованных депозитных учреждений, федерально квалифицированные эмитенты под контролем Управления контролёра валюты (OCC) и штатовские квалифицированные эмитенты, контролируемые сертифицированными органами штатов.
Такой подход позволяет обеспечить гибкость регулирования в зависимости от масштаба и структуры бизнеса. Особое внимание уделяется резервным требованиям для эмитентов. Согласно GENIUS Act они обязаны поддерживать резервы, полностью покрывающие выпущенные стабильные монеты, в соотношении не менее 1 к 1. Для этих резервов установлены жёсткие критерии — они должны состоять из высоколиквидных низкорисковых активов, таких как наличные деньги США, депозитные вклады в застрахованных банках, краткосрочные казначейские ценные бумаги с сроком погашения не более 93 дней и утверждённые репо-сделки. Закон также запрещает использование резервов для повторного обременения (rehypothecation), что существенно повышает надёжность системы.
Помимо требований к резервам, законопроект предусматривает комплекс операционных норм. Эмитенты обязаны ежемесячно раскрывать состав резервов, публично публиковать условия погашения стабильных монет с прозрачной структурой комиссий, а также внедрять эффективные программы по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма. Крупные эмитенты с объёмом выпуска свыше 50 миллиардов долларов должны будут предоставлять ежегодные аудированные финансовые отчёты, подготовленные в соответствии с общепринятыми стандартами бухгалтерского учёта. Регулирующий надзор и меры принуждения отведены федеральным контролирующим органам, обладающим полномочиями по проведению проверок, наложению штрафов и приостановлению регистрации. Интересной и важной деталью законодательства стало запрет на выплату процентов или доходности по стабильным монетам, что исключает возможность существования доходных (yield-bearing) стабильных монет на территории США.
При этом закон инициирует исследование Министерством финансов так называемых «неплатёжных» стабильных монет, включая алгоритмические варианты, которые не поддерживаются обеспечением в фиатных валютах, а базируются исключительно на цифровых активах того же эмитента. Это обозначает возможное будущее регулирование таких инновационных моделей или их исключение из общего правового поля. Особое значение имеет чёткое исключение стабильных монет от определения ценных бумаг, что снимает ранее существовавшую неопределённость и уменьшает правовые риски для участников рынка. Также GENIUS Act устанавливает трёхлетний переходный период, после чего лишь эмитенты, допущенные по новым правилам, смогут выпускать стабильные монеты, что поможет легализовать и структурировать рынок цифровых платежных средств. Влияние принятия GENIUS Act на финансовую отрасль и крипторынок сложно переоценить.
Закон даст импульс к активному вовлечению традиционных банков и финансовых институтов в работу со стабильными монетами, снизит уровень правовой неопределённости и создаст новые возможности для интеграции цифровых валют с общенациональной финансовой системой. Это не только укрепит доверие со стороны потребителей и бизнеса, но и повысит уровень конкурентоспособности США на глобальном рынке цифровых активов. Ожидается, что с принятием законодательства и внедрением его положений рынок стабильных монет получит новый виток развития и роста. При этом необходимо учитывать вызовы и задачи, связанные с контролем и сопровождением новых финансовых инструментов, а также своевременным реагированием на инновации в криптоиндустрии. В целом GENIUS Act может стать фундаментом для формирования устойчивой, прозрачной и справедливой регуляторной среды, способной гармонизировать интересы участников рынка, государства и пользователей цифровых активов.
Таким образом, принятый Сенатом законопроект — это значительное достижение на пути к внедрению современных технологий в финансовую систему и созданию надёжной базы для развития цифровой экономики в США. Дальнейшее рассмотрение и утверждение в Палате представителей, а также скорейшее подписание президентом станут важными этапами в реализации нового подхода к регулированию стабильных монет и криптовалют в целом.
