Японский автомобильный гигант Nissan Motor готовится к масштабной эмиссии корпоративных облигаций на сумму 4 миллиарда долларов, что свидетельствует о серьезных изменениях в финансовой стратегии компании. Согласно опубликованному инвестиционному термшиту, Nissan планирует разместить облигации, номинированные как в долларах США, так и в евро, с разными сроками погашения и доходностью, что отражает текущие потребности компании в привлечении ликвидности и рефинансировании долговых обязательств. Такое решение производителя марки является частью более широкой финансовой реструктуризации на фоне ухудшения финансовых показателей и высокой долговой нагрузки. За последний финансовый год Nissan столкнулась с рядом серьезных вызовов, включая падение продаж и устаревание модельного ряда, что привело к рекордным убыткам в размере 4,5 миллиарда долларов. В таких условиях необходимость оптимизации баланса и поиска новых источников финансирования стала критичной для продолжения деятельности и реализации долгосрочных проектов.
Выпуск облигаций на сотни миллиардов иен и нескольких млрд долларов или евро с разнообразным сроком погашения позволит компании увеличить краткосрочную ликвидность и значительно снизить финансовую нагрузку в будущем. Планируемые облигационные выпуски включают пять-, семь- и десятигодичные долларовые бонды с минимальной суммой 750 миллионов долларов в каждой траншее. Купоны по ним варьируются от среднесемипроцентных ставок для пятилетних бумаг до верхне-восьмипроцентных для долгосрочных десятигодичных облигаций, что отражает рыночные условия и кредитный риск Nissan. Европейский выпуск ориентирован на облигации с четырьмя и восемью годами погашения, для которых установлены доходности в районе 5-6 процентов. Такие параметры привлекательны для инвесторов, готовых к консервативным вложениям, но с потенциалом большей прибыли по сравнению со стандартными государственными или топкорпоративными бумагами.
Кроме номинальных облигаций, Nissan также планирует разместить конвертируемые бонды на сумму 150 миллиардов иен (около 1,04 миллиарда долларов). Этот ход позволяет компании привлечь капитал с частичным участием инвесторов в акционерном капитале компании в будущем, что может стать дополнительным источником укрепления финансовой позиции. Стоит отметить, что в прошлом году Nissan уже осуществила выпуск пятигодичных долларовых облигаций объемом 300 миллионов долларов с доходностью 5,55 процента, а в марте 2021 года выпустила бонды на 800 и 600 миллионов долларов с более низкими купонами 2% и 2,75% соответственно. Текущие котировки этих бумаг свидетельствуют о значительном повышении доходности, что указывает на ухудшение рыночных условий и возросшее кредитное давление на компанию. Еще одним тревожным фактором для инвесторов и аналитиков стало понижение рейтинга Nissan до категории «мусорных» (junk) всеми основными рейтинговыми агентствами.
Fitch отметила, что кредитный профиль японского автопроизводителя слабее, чем у его американских конкурентов General Motors, Ford и Stellantis. Аналитики агентства подчеркнули низкие операционные и свободные денежные потоки, которые негативно влияют на общий финансовый профиль и подтверждают риски для кредиторов. При этом, несмотря на высокую долговую нагрузку, Nissan сохранила относительно невысокий леверидж и поддерживает чистый денежный баланс, что помогает сохранять определенный уровень финансовой стабильности. В ответ на кризис и обострение финансовых трудностей новый генеральный директор компании Иван Эспиноза запустил масштабную программу реорганизации, включающую закрытие семи из 17 производственных предприятий и сокращение около 15% рабочей силы. Такая перестройка направлена на снижение издержек и повышение эффективности, что в перспективе должно улучшить операционные показатели и восстановить доверие инвесторов.
Однако сохраняется риск дальнейших понижений кредитного рейтинга, что может существенно усложнить процесс привлечения капитала на международных рынках и увеличить стоимость заимствований. Привлечение средств через выпуск облигаций с высоким купонным доходом демонстрирует текущие сложности компании, но и желание активно управлять ликвидностью и долгом, чтобы избежать более серьезных финансовых затруднений. Финансовый рынок с осторожностью реагирует на новости о Nissan. Для инвесторов такие облигации представляют определенный баланс между риском и доходностью, учитывая текущую нестабильность автомобильного сектора в целом, а также специфику ситуации именно в Nissan. Многие крупные институциональные инвесторы внимательно мониторят показатели платежеспособности компании и ожидают результатов реализуемой реформы.
С другой стороны, для самого Nissan успешное размещение облигаций станет возможностью получить значительный приток средств, необходимых для покрытия обязательств и поддержки операционной деятельности. Это также подчеркивает важность сбалансированной стратегии управления долгом и необходимость дальнейших шагов по диверсификации финансовых источников. В долгосрочной перспективе успех реструктуризации и способность компании адаптироваться к быстро меняющимся рыночным условиям определят не только финансовую устойчивость, но и конкурентоспособность Nissan на глобальном автомобильном рынке. Эмиссия облигаций на четверть десятилетия и более, с привлекательными купонными ставками, должна помочь Nissan заложить основу для стабилизации и возможного поступательного роста. Таким образом, планы Nissan по привлечению около 4 миллиардов долларов через продажу облигаций отражают комплексный подход к решению финансовых проблем, связанный с реструктуризацией, рефинансированием и поиском инвестиций.
Важно учитывать, что данная кампания проходит на фоне общемировых экономических колебаний, меняющихся условий на рынках капитала и изменения потребительских предпочтений в автомобильной отрасли. События вокруг Nissan также служат примером для других производителей, показывая, как крупные корпорации свободно разбираются с долговыми обязательствами и развивают стратегии антикризисного управления в непростой экономической ситуации. Для аналитиков и участников рынка наблюдение за итогами данной эмиссии станет ключевым индикатором финансовой устойчивости и перспектив восстановления лидера японской автомобильной промышленности.
