Введение закона GENIUS в Соединённых Штатах стало важным этапом в развитии сферы стейблкоинов и криптовалют в целом. Этот законодательный акт предлагает чёткую федеральную регулятивную базу для стейблкоинов, привязанных к фиатным валютам, что значительно повысит прозрачность и безопасность этого сегмента цифровых финансов. Как отмечает Фабиан Дори, главный инвестиционный директор банка Sygnum, закон окажет серьёзное влияние на индустрию как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Он подробно раскрыл детали и последствия GENIUS Act в недавнем интервью для подкаста Cointelegraph Byte-Sized Insight. Закон GENIUS ставит перед эмитентами стейблкоинов высокие требования, включая обязательное лицензирование на федеральном уровне, полный резервный учёт, который должен обеспечивать одно к одному поддержку выпускаемой цифровой валюты высококачественными ликвидными активами, а также независимые аудиторские проверки резервов.
Эти меры направлены на снижение рисков, связанных с недостаточной прозрачностью и непредсказуемостью рынка стейблкоинов в прошлом. Дори подчёркивает, что введённые требования дадут институциональным инвесторам уверенность в безопасности активов и законности использования стейблкоинов, что ранее было значительным барьером для их массового принятия на финансовых рынках. Явно прописанные стандарты гарантируют, что держатели цифровых токенов будут точно знать, какую стоимость они получают и каким активам она соответствует. Однако один из самых обсуждаемых и спорных аспектов закона — запрет на выпуск yield-bearing стейблкоинов, то есть тех, которые позволяют получать доход просто за хранение токенов. Такая мера существенно меняет ландшафт и взаимодействие стейблкоинов с децентрализованными финансовыми сервисами (DeFi).
Несмотря на прогресс в области децентрализации, регуляторы решили отдельно обозначить границы между платёжными инструментами и инвестиционными продуктами, сопоставив стейблкоины, не приносящие доход, и токенизированные фонды денежного рынка, предназначенные именно для генерации прибыли. Тем не менее это нововведение несёт с собой разговор о том, как теперь будет строиться экосистема DeFi с учётом новых правил. Многие аналитики считают, что запрет yield-bearing стейблкоинов вынудит участников рынка и разработчиков создавать более чёткое разделение продуктов и сервисов, что приведёт к усилению прозрачности и институциональной зрелости отрасли. Особенно интересно сравнить производителей и регулятивные подходы в США и Европе. Европейский союз долгое время занимал осторожную позицию, концентрируясь на управлении рисками и обеспечении стабильности рынка.
Проект цифрового евро, задуманный как государственный аналог стейблкоина, пока находится в процессе обсуждения. В то же время американский рынок благодаря GENIUS Act проявляет более активный интерес к стимулированию инноваций. По словам Фабиана Дори, новая законодательная рамка в США станет магнитом для новых эмитентов и сценариев использования, что, в свою очередь, способно подстегнуть европейских регуляторов к ускорению собственных реформ и поиску баланса между рисками и развитием технологий. Ещё одним значимым эффектом закона может стать укрепление позиций стейблкоинов на глобальной арене, особенно в контексте международной координации регулирования криптовалют. Ведь устойчивые и проверенные стандарты в США могут послужить моделью для многих стран, стремящихся к внедрению прозрачных и безопасных цифровых валют.
В итоге это способствует максимальному защите потребителей и инвесторов, а также снижению возможностей для мошенничества. В контексте институционального интереса к стейблкоинам, принятие GENIUS Act открывает новые горизонты для интеграции этих цифровых активов в традиционную финансовую систему. Надежность и регулируемость продукта делают его привлекательным для банков, инвестиционных фондов и корпоративных клиентов, которые традиционно скептически относились к криптовалютам из-за недостатка нормативной ясности. Одновременно с этим, эксперты предостерегают о необходимости продолжать мониторинг и адаптацию правил под реалии быстро меняющегося рынка. Появление новых инноваций и продуктов неизбежно потребует гибкости регуляторов и готовности к диалогу с бизнесом.
