Anchorage Digital, одна из первых криптовалютных компаний, получивших банковскую лицензию в США, недавно оказалась в центре масштабной критики после объявления о планах по постепенному исключению поддержки нескольких популярных стейблкоинов. Эта инициатива была обоснована ссылками на «регуляторные ожидания» и внутреннюю оценку рисков, воплощённую в так называемом «Safety Matrix» — специальной матрице оценки стабильных монет. Однако не все участники рынка восприняли это решение положительно. В частности, Ника ван Эк, соучредитель и генеральный директор компании Agora, одного из проектов, чей стейблкоин оказался под угрозой делистинга, выразил резкую критику в адрес Anchorage. Он заявил о наличии фактических неточностей и отсутствии последовательности в применении разработанной методологии, а также выразил сомнения в прозрачности отношений Anchorage с эмитентом стейблкоина Paxos, чей продукт может выиграть от ограничения конкурентов.
Инициатива Anchorage направлена на обеспечение долгосрочной устойчивости стейблкоинов, которые поддерживаются на их платформе. В официальных заявлениях говорится о выявлении значительно повышенных рисков концентрации в структурах эмитентов USDC, Agora USD (AUSD) и Usual USD (USD0), что, по мнению компании, требует внимательной оценки со стороны институциональных инвесторов. Ещё одной предпосылкой для создания «Safety Matrix» выступила готовность к новым регуляторным реалиям, связанным с возможным принятием в США законодательства GENIUS Act — законопроекта, направленного на установление национальных стандартов для стейблкоинов. Anchorage пытается заблаговременно адаптировать свои процедуры и избежать рисков несоответствия нормативным требованиям. В рамках матрицы оцениваются такие параметры, как ликвидность, история ухода с пика курса (depeg), а также концентрация эмитентских рисков.
Стоит отметить, что на долю AUSD и USD0 приходится сравнительно небольшая часть рынка стейблкоинов — около 700 миллионов долларов в совокупном обороте, тогда как USDC является одним из крупнейших игроков с рыночной капитализацией свыше 61 миллиарда долларов. Несмотря на это, именно USDC подвергся критике за возможное несоответствие критериям Anchorage. Компания Circle, являющаяся эмитентом USDC и недавно разместившая свои акции на Уолл-стрит, пока не прокомментировала ситуацию. Ника ван Эк публично заявил, что если бы Anchorage приоритетизировала собственные интересы и делистинг касался исключительно тех стейблкоинов, в которых у неё есть экономические интересы, это было бы понятно с бизнес-точки зрения. Однако попытки дискредитировать AUSD и USDC под предлогом «проблем с безопасностью», сопровождающиеся, по его словам, выпуском ложной информации, выглядят «несерьёзно и странно».
Разработка и внедрение «Safety Matrix» стало своеобразным отражением сложного баланса между регулированием и бизнес-интересами в быстроразвивающейся сфере криптовалют. С одной стороны, институциональные игроки стремятся свести к минимуму риски, связанные с возможными правовыми и финансовыми проблемами стейблкоинов. С другой — резкие действия, вызывающие волну критики и недовольства эмитентов, могут привести к потере доверия и усложнить взаимодействие внутри индустрии. Стоит подчеркнуть, что на фоне ужесточения регуляторной политики многие эмитенты стейблкоинов стараются привести свои проекты в соответствие с регламентами различных юрисдикций. Так, в Европе предполагается внедрение регуляторной рамки MiCA (Markets in Crypto-Assets), однако не все компании готовы проходить сертификацию в рамках новых требований.
Известный лидер рынка Tether, выпускающий USDT, заявил об отсутствии планов регистрации в рамках MiCA, считая такие меры слишком рискованными и сдерживающими инновации. Некоторые криптовалютные биржи уже начали удалять USDT и другие стейблкоины, не соответствующие европейским стандартам, что дополнительно снижает доступность определённой ликвидности и вызывает новые вызовы для пользователей и инвесторов. В условиях приближающегося принятия GENIUS Act в США, который уже получил одобрение Сената и ожидает подписания президентом, необходима повышенная прозрачность и выверенность в действиях крупных участников рынка. Прозрачная коммуникация и последовательность в применении стандартов являются ключевыми для сохранения доверия и стимулирования роста индустрии. Конфликт вокруг «Safety Matrix» в Anchorage служит ярким примером напряжённости между стремлением к качественному управлению рисками и внутренними конфликтами интересов.
Решение о делистинге сильных и признанных стейблкоинов вызвало обсуждения о том, насколько объективной и беспристрастной может быть подобная проверка, и не ограничиваются ли такие меры продвижением собственных интересов компании. Криптоэксперты считают, что для успешного развития рынка стейблкоинов важна единая, понятная и прозрачная регуляторная база, поддерживающая инновации и одновременно защищающая пользователей. Введение подобных оценочных инструментов, как «Safety Matrix», при правильной реализации может стать полезным элементом зрелого рынка. Однако любые инициативы требуют внимательного рассмотрения с учётом мнений как эмитентов, так и инвесторов. В итоге, история с делистингом AUSD, USD0 и USDC в Anchorage демонстрирует вызовы, которые стоят перед индустрией цифровых активов на пути к институциональной зрелости и регулированию.
Баланс интересов, прозрачность и совместная работа всех участников рынка остаются ключевыми факторами для дальнейшего роста и стабильности рынка стейблкоинов в будущем.
