Акции французской компании Kering, владеющей такими известными брендами, как Gucci, Balenciaga и Yves Saint Laurent, потеряли более 6% своей стоимости на Парижской фондовой бирже после публикации отчёта о финансовых результатах за первый квартал 2025 года. Такой спад на фоне общего порядка падения выручки на 14% вызвал обеспокоенность инвесторов и аналитиков по всему миру. Особенно заметным стал спад продаж флагманского бренда Gucci, который сократился на 25%. Эти цифры оказались ниже ожиданий рынка примерно на 3%, что усугубило негативное восприятие финансовых показателей Kering и заставило многих пересмотреть свои прогнозы по компании в текущем году. Основные причины снижения продаж связаны с несколькими ключевыми факторами.
Прежде всего, упор на бренд Gucci, который на протяжении последних лет демонстрировал стабильный рост, теперь столкнулся с ощутимыми проблемами. Несмотря на усилия руководства, бренд испытывает трудности с удержанием клиентской базы и привлечением новых покупателей. Смена креативного директора, переход к новому художественному руководителю Демне, который ранее работал в Balenciaga, служит попыткой вывести Gucci из текущего стагнационного состояния. Его первые коллекции и обновленные визуальные концепции ожидаются в сентябре, и рыночные участники надеются, что они станут началом перелома для бренда. Влияние макроэкономической неопределённости на бизнес Kering особо заметно.
Аналитики указывают на замедление спроса в Китае – одном из крупнейших и стратегически важных рынков для люксовых товаров. Доходы из региона Азиатско-Тихоокеанского региона сократились на 25% в первом квартале, что совпадает с тенденцией, зафиксированной в конце 2024 года. Для брендов класса люкс китайский рынок традиционно является локомотивом роста, и на данный момент отсутствие уверенности в восстановлении спроса подрывает оптимизм инвесторов. Кроме внешних экономических факторов, важную роль играет и внутренняя перестройка компании. Kering инвестирует в совершенствование цепочек поставок и логистики, чтобы ускорить вывода на рынок новых коллекций кожаных изделий и повысить их качество.
Однако данные изменения требуют времени и значительных ресурсов, что краткосрочно сказывается на финансовых показателях. Кроме того, конкуренция с другими гигантами индустрии, такими как LVMH и Richemont, становится всё более жёсткой, что усиливает давление на Kering в борьбе за лидирующие позиции. Аналитический дом Deutsche Bank снизил прогноз прибыли на акцию по итогам 2025 года примерно на 13% в связи с полученными результатами первого квартала и осторожным настроем руководства по поводу дальнейшего развития. Это стало реакцией на поступившие данные и предупреждения о возможных рисках для исполнения бизнес-плана в текущем году. Bernstein и другие специалисты в сфере люксовых товаров также отмечают, что будущие успехи компании будут тесно связаны с динамикой экономической ситуации в Китае и эффективности инициатив по обновлению бренда Gucci.
Несмотря на спад, другие крупные европейские представители люксового сегмента показали более устойчивые позиции на фондовом рынке в тот же период. Например, акции Richemont, Hermès и LVMH снизились незначительно – от 0,3% до 1,4%, что говорит о более благоприятных ожиданиях и способности адаптироваться к вызовам рынка. Тем не менее, текущие реалии подчеркивают важность предпринимаемых Kering преобразований и необходимость оперативной реакции на меняющиеся условия. Инвесторы с нетерпением ожидают выступления руководства компании на ежегодном общем собрании, которое состоялось в момент публикации отчётов. Основное внимание будет уделено стратегии восстановления, особенно в отношении ключевых брендов и рыночных сегментов.
Высокие ожидания связаны с творческим потенциалом нового арт-директора Gucci и организационными инициативами по стабилизации и стимулированию продаж. В целом, спад акций Kering после первого квартала 2025 года является отражением сложной комбинации внутренних и внешних факторов. Индустрия роскоши, ориентированная на высококачественные уникальные товары, традиционно чувствительна к сезонным изменениям, трендам и настроению потребителей. В сложившихся условиях компании предстоит сбалансировать инновации и сохранение традиционных ценностей, чтобы вернуть доверие клиентов и рынок к своему бренду. Перед Kering стоят серьёзные задачи по усилению позиций в Азии, оптимизации продуктов и вниманию к потребительскому опыту.
Успешные шаги в этом направлении позволят компании закрепить позиции лидера в глобальной индустрии люкса на долгосрочную перспективу. Инвесторам же предстоит внимательно следить за развитием ситуации и реакцией бизнеса на первый квартальный спад.
