После нескольких лет бурного роста фондовый рынок вступил в новую фазу, характеризующуюся высокой волатильностью и неопределённостью. Особенно ярко это проявилось в индексе Nasdaq Composite, который в апреле 2025 года упал в медвежий рынок. Основной причиной такого спада стала обеспокоенность инвесторов по поводу торговой политики США и намерений правительства повысить тарифы на импорт. Технологический сектор оказался в особой зоне риска из-за сильной зависимости от международных цепочек поставок и производств за рубежом. Президент Дональд Трамп предложил ввести налог на импорт из различных стран мира с разными ставками тарифов в зависимости от государства и категории товаров.
Несмотря на то, что на некоторое время производство электроники было освобождено от этих тарифов, данная льгота носит временный характер и зависит от результатов проводимого анализа конкретных уровней пошлин для отрасли. Учитывая, что электроника и высокотехнологичные изделия составляют значительную часть экспортной продукции из Китая и других стран Азии, введение новых тарифов может привести к значительному удорожанию продукции и, соответственно, росту расходов компаний. Ситуация усложняется тем, что компании технологического сектора демонстрируют неоднородность в уровне своей зависимости от зарубежного производства и цепочек поставок. Например, Nvidia крупно производит свои чипы на Тайване, при этом компания предпринимает шаги по наращиванию производства внутри Соединённых Штатов для сокращения рисков. Apple расширяет производство в Индии и Вьетнаме, но по-прежнему существенно опирается на китайские фабрики для производства своих устройств.
Такая диверсификация пока неосуществима в полном объёме, поэтому потенциальное введение тарифов создаёт существенную угрозу для прибыльности и конкурентоспособности таких компаний. Текущая тарифная политика вызывает серьёзную неопределённость в технологическом секторе. Непредсказуемость и возможность последующих изменений в тарифах заставляют инвесторов переосмысливать свои позиции и тщательно учитывать дополнительные издержки в бизнес-моделях технологических компаний. Также нельзя не учитывать, что политическая риторика и заявления о возможном снижении тарифов с нынешних уровней играют двойственную роль: они могут как поддержать оптимизм рынка, так и усугубить нервозность, усиливая краткосрочные колебания цен на акции. Несмотря на текущие риски, для долгосрочных инвесторов стоит рассмотреть стратегию, ориентированную на выбор тех компаний, которые с одной стороны уже начали диверсифицировать производство и уменьшать зависимость от единственного региона, а с другой — имеют достаточные финансовые ресурсы для адаптации к новым экономическим условиям.
Это позволит минимизировать возможные убытки и извлечь выгоду из возможного восстановления в дальнейшем. Важно отметить, что мировая торговая система и глобальные цепочки поставок претерпевают значительную трансформацию. Многие компании рассматривают альтернативные рынки и регионы для производства, что может привести к изменению баланса сил в мировой экономике. Поэтому инвестиции в технологические акции требуют повышенного внимания к геополитическим и торговым рискам, анализу диверсификации производственных мощностей и способности компаний адаптироваться к изменяющимся условиям. Нельзя забывать и о влиянии макроэкономических факторов, таких как инфляция, процентные ставки и общая рыночная динамика, которые вместе с тарифной политикой оказывают совместное воздействие на стоимость акций технологических компаний.
Например, повышение ключевых ставок ФРС США традиционно оказывает давление на высокотехнологичные компании с долгосрочной перспективой доходности, что вместе с неопределённостью по тарифам создаёт сложный фон для оценки перспектив отрасли. В целом, несмотря на временную неопределённость и повышенные риски, технологический сектор продолжает оставаться одной из наиболее инновационных сфер экономики с высоким потенциалом роста. На фоне тарифных потрясений инвесторам стоит сфокусироваться на фундаментальном анализе компаний, оценке их финансовой устойчивости и способности гибко реагировать на изменения в мировой торговой политике. В ближайшие месяцы ситуация с тарифами, вероятно, прояснится после завершения переговоров между странами, что поможет снизить уровень неопределённости. Однако полное устранение рисков представляется маловероятным из-за сохраняющихся геополитических противоречий и стремления стран защищать свои национальные интересы в экономике.
Таким образом, риски для технологических акций в условиях тарифной нестабильности остаются значительными. Тем не менее грамотное управление инвестициями с учётом текущих вызовов и диверсификация портфеля позволят минимизировать возможные потери и найти новые возможности для роста на рынке с изменчивой конъюнктурой.
