В современном финансовом мире наблюдается заметный сдвиг в сторону развития альтернативных моделей кредитования, где ключевую роль играют финтех-компании и частные инвестиционные фонды. Одним из ярких примеров такого взаимодействия стала недавняя сделка, в рамках которой инвестиционное подразделение компании Prudential Financial, PGIM Fixed Income, приобрело до 500 миллионов долларов потребительских займов компании Affirm Holdings. Эта крупная сделка рассчитана на три года и станет важным этапом в развитии партнерства между традиционным инвестиционным миром и современным финансовым технологическим сектором.Affirm – это технологически подкованный потребительский кредитор, специализирующийся на сегменте buy-now-pay-later (BNPL), который позволяет покупателям приобретать товары и услуги с отложенной оплатой. Модель BNPL стала особенно популярной среди молодежи, а также у тех, кто ищет более прозрачные и гибкие формы кредитования, нежели традиционные кредитные карты.
Благодаря партнёрству с Prudential и другими крупными инвестиционными компаниями, Affirm получает возможность эффективно расширять свои операции, поддерживая ликвидность и устойчивость своей кредитной платформы.Данная сделка примечательна тем, что большая часть кредитов компании Affirm должна быть погашена в течение шести месяцев, однако сама компания получает право повторно использовать эти инвестиции в течение всего срока действия соглашения. Это позволяет Affirm финансировать до 3 миллиардов долларов в BNPL займах, значительно увеличив масштаб своего бизнеса. Такая структура финансирования выгодна обеим сторонам: Prudential получает доступ к высокодоходным инвестициям в частный ABS (asset-backed securities), а Affirm — стабильный источник свежих средств.Инвестиции Prudential в частные ABS являются частью стратегии инвестиционного подразделения PGIM Fixed Income, которое стремится расширить портфель за счет инструментов с доходностью примерно на 1,5 процентных пункта выше, чем у публично торгуемых облигаций.
Для реализации этой стратегии компания недавно наняла Оливера Нисенсона, опытного специалиста с опытом работы в инвестиционном гиганте Blackstone, чтобы усилить направление частных ABS.Тенденция перехода от банков к нефинансовым институтам – будь то страховые компании, пенсионные фонды или частные кредиторы – объясняется рядом факторов. Во-первых, традиционные банки стали более избирательными в кредитовании после финансового кризиса 2008 года и последующих изменений в регулировании. Во-вторых, спрос на новые формы кредитования растет, что стимулирует развитие финтеха, основанного на цифровых технологиях, высоком уровне прозрачности и удобстве для клиентов.Affirm, помимо сотрудничества с Prudential, активно развивает партнёрства с другими крупными финансовыми игроками.
В декабре прошлого года компания заключила сделку на 4 миллиарда долларов с Sixth Street Partners, а в январе этого года — на 750 миллионов долларов с инвестиционным подразделением Liberty Mutual. Эти соглашения позволяют Affirm обеспечивать диверсифицированные источники финансирования, которые помогают минимизировать риски и повышать устойчивость компании перед возможными колебаниями на финансовых рынках.Кроме того, Affirm использует разносторонний подход к привлечению капитала, включая привлечение складских кредитов от банков, выпуск публичных ABS облигаций и сделки частного кредитования с инвестиционными фирмами. Такой многоканальный подход обеспечивает компании гибкость и устойчивость к рыночным шокам, делая её менее зависимой от одной формы финансирования.Сотрудничество Prudential и Affirm иллюстрирует более широкую тенденцию в финансовом секторе, где крупные институциональные инвесторы стремятся использовать возможности высокодоходного сегмента частных кредитов и секьюритизации потребительских займов, заменяющих традиционное банковское кредитование.
Особенно примечательно, что эти новые модели кредитования опираются на долгосрочные капиталы крупных инвесторов, что по мнению многих экспертов делает их более стабильными по сравнению с банковскими кредитами, которые зависят от ежедневных депозитов.Регуляторные органы пока не имеют большого опыта в контроле за подобными взаимосвязями между традиционными инвесторами и финтех-кредиторами, что создает определённые вызовы и возможности одновременно. По мнению сторонников инноваций, подобные партнерства повышают финансовую устойчивость и доступность кредитов для конечных потребителей, снижая риски банковских кризисов.Глобальный рынок private credit быстро развивается, и инвестиции Prudential в Affirm служат примером того, как крупнейшие финансовые институты адаптируются к изменениям отрасли и разрабатывают новые стратегии для максимизации доходности. Сотрудничество традиционных страховщиков и пенсионных фондов с финтех-компаниями подтверждает, что будущее кредитования связано с технологическими инновациями и новыми формами секьюритизации.
В долгосрочной перспективе успешные сделки, подобные этой, могут трансформировать структуру финансового рынка, повысить финансовую инклюзивность и способствовать развитию потребительского кредитования высокого качества. Более того, благодаря активному развитию технологий и участию крупных институциональных инвесторов, клиенты смогут получить более привлекательные условия кредитования, а инвесторы — стабильный и предсказуемый доход.Таким образом, инвестиции PGIM Fixed Income в потребительские займы Affirm демонстрируют значительный тренд на внедрение новых форм частного кредитования и переосмысление роли банков в финансовом экосистеме США. Эти процессы становятся ключевыми для понимания динамики современного финансового рынка и развития финансовых технологий в ближайшие годы.
